Outubro de 2025 começou de forma extremamente promissora para o Bitcoin. Na primeira semana do mês, $BTC atingiu outro #ATH, alcançando um nível superior a 126.000 dólares, o que coincidiu com o melhor período historicamente para o mercado cripto – o quarto trimestre do ano. No entanto, em apenas alguns dias, a situação mudou dramaticamente. Em 10 de outubro, o mercado experimentou um dos flash crashes mais brutais da história das criptomoedas, resultando na queda do #Bitcoin para 104.000 dólares, perdendo quase 17% de valor em poucas horas.
Esta queda abrupta não foi causada por fatores técnicos ou problemas internos do blockchain, mas sim pelas crescentes tensões geopolíticas entre os Estados Unidos e a China. O presidente Donald Trump anunciou a imposição de tarifas de 100% sobre todos os produtos importados da China e a ameaça de controle sobre software crucial, o que gerou pânico nos mercados financeiros globais. Em um único fim de semana, quase 400 bilhões de dólares evaporaram do mercado de criptomoedas, e as liquidações de posições alavancadas totalizaram recordes de 19 bilhões de dólares, afetando cerca de 1,6 milhão de traders.
Paradoxalmente, após a confirmação de Trump sobre a reunião com o presidente Xi Jinping, que ocorrerá em 31 de outubro durante a cúpula da APEC em Seul, os mercados se recuperaram e o Bitcoin recuperou parte das perdas. Essa volatilidade acentuada mostra o quanto o mercado de criptomoedas está atualmente dependente de fatores macroeconômicos e geopolíticos, que vão muito além da análise técnica ou fundamental do próprio Bitcoin.
Nesse contexto, a questão-chave se torna: o período estatisticamente favorável de #Uptober e o quarto trimestre trarão os aumentos esperados, ou as ameaças externas podem comprometer a continuidade do mercado em alta? Vamos analisar detalhadamente os fatores fundamentais que podem impactar o preço do Bitcoin nas próximas semanas.
Estatística contra a situação atual
Já sabemos que atualmente Bitcoin está em um período que favorece os aumentos. Vamos ver o que o ambiente macro diz.
Embora outubro tenha começado muito bem para o mercado de cripto, em 10 de outubro tivemos o maior flash crash na história das criptomoedas. Centenas de bilhões de dólares evaporaram do mercado ao mesmo tempo, causando liquidações de quase 20 bilhões.
O motivo foi a ameaça de reinício da guerra comercial entre os EUA e a China. Após apenas uma semana, já sabemos que os líderes de ambos os países não têm escolha e precisam chegar a um acordo, pois, caso contrário, destruirão a economia de seus países.
Portanto, olhando para a escala das quedas que ocorreram em 10 de outubro, podemos afirmar que a reação do mercado foi exagerada. Este evento foi um exemplo clássico de pânico de mercado, onde o medo e a incerteza desencadearam uma espiral de vendas forçadas, especialmente entre traders usando alta alavancagem financeira.
Após a confirmação de Trump sobre a reunião com XI, que ocorrerá em 31 de outubro, os mercados se recuperaram, portanto, parece que o pior pode estar atrás de nós. Bitcoin e Ethereum ganharam respectivamente 2-3%, enquanto altcoins como Solana e BNB registraram aumentos superiores a 4%. A capitalização global do mercado de criptomoedas aumentou em mais de 50-100 bilhões de dólares em reação a essa notícia, o que sugere que o otimismo está "lentamente" retornando ao mercado.
A quantidade de stablecoins em circulação está crescendo!
Desde que ocorreu o colapso no mercado de cripto, #Tether e #Circle emitiram até 6 bilhões de dólares em stablecoins! Muito. Nos últimos 30 dias, eles introduziram um total de mais de 14 bilhões de dólares em circulação.
O aumento da liquidez certamente é uma boa notícia. Durante a última baixa, vimos que a oferta de stablecoins estava caindo regularmente. Portanto, é possível que isso não seja o fim do mercado em alta.
Além disso, a oferta total de stablecoins atingiu um nível recorde de mais de 304 bilhões de dólares em meados de outubro de 2025. Isso representa um aumento impressionante de 72% em relação ao ano anterior, o que indica um crescente interesse institucional e influxo de capital para o ecossistema de criptomoedas. Tether $USDT e Circle $USDC continuam sendo os principais players, controlando mais de 85% de todo o mercado de stablecoins.
É especialmente importante notar que, na primeira semana de outubro, imediatamente antes e após o crash de 10 de outubro, a oferta de stablecoins aumentou em mais 6,155 bilhões de dólares. Isso sugere que os investidores - tanto institucionais quanto de varejo - não estão fugindo do mercado de cripto, mas, em vez disso, estão rotacionando capital para ativos mais seguros enquanto aguardam novas oportunidades de compra.
Historicamente, o aumento da oferta de stablecoins é considerado um indicador antecedente (leading indicator) para aumentos nos preços das criptomoedas. Quando a oferta de stablecoins aumenta, isso significa que há mais "pólvora seca" no mercado pronta para ser utilizada na compra de Bitcoin e outras criptomoedas.
Política do FED
Em 29 de outubro, temos mais uma reunião do banco central americano, onde conheceremos as decisões sobre o próximo corte nas taxas de juros. O mercado espera em 99% um corte de 0,25% e provavelmente isso ocorrerá. No entanto, isso não será o mais importante desse dia.
Na próxima reunião, também será tomada uma decisão sobre a política monetária futura, incluindo o afrouxamento quantitativo. Neste mês, o presidente do #FED, Jerome Powell, anunciou que o período de afrouxamento quantitativo (QT) está chegando ao fim e provavelmente terminará em alguns meses.
Vale a pena notar que, se tal decisão for tomada, ela será anunciada durante a reunião do banco central! E já agora, economistas estão especulando cada vez mais que o término do programa QT pode acontecer ainda neste mês. Portanto, vale a pena observar qual decisão será anunciada em 29 de outubro, pois, se o programa QT chegar ao fim, o mercado pode interpretar isso de forma muito positiva.
O término do QT, juntamente com a continuidade dos cortes nas taxas de juros, significaria um retorno a uma política monetária mais acomodatícia, o que historicamente foi um sinal fortemente positivo para ativos de risco, incluindo criptomoedas. Analistas da Coinbase Institutional apontam que seu Índice Global de Oferta de Dinheiro M2, que historicamente antecede o Bitcoin em cerca de 110 dias, iniciou o quarto trimestre em uma postura favorável. A empresa também espera dois cortes adicionais nas taxas pelo Fed antes do final do ano, o que pode atrair capital de fundos do mercado monetário de volta para ativos de risco.
Regulamentações nos EUA
Desde 1º de outubro, o governo americano permanece fechado devido à falta de um acordo sobre o orçamento para o novo ano. A principal desvantagem do fechamento do governo é que a #SEC opera com um quadro limitado. Um dos principais departamentos responsáveis pela aprovação de novos produtos #ETF para o mercado americano não está trabalhando durante este período. Assim, até que o governo retome suas atividades, não teremos mais ETFs no mercado de cripto.
Há, no entanto, uma certa luz no fim do túnel, pois ontem o conselheiro da Casa Branca, Sr. Hasset, revelou que provavelmente o fechamento do governo chegará ao fim ainda esta semana.
Se isso for verdade, então vale a pena observar quais ETFs serão lançados primeiro e qual será a reação do mercado.
Outubro de 2025 foi originalmente chamado de "mês dos ETFs", pois a SEC tinha prazos finais para tomar decisões sobre até 16 pedidos de ETFs à vista para várias criptomoedas. Esses pedidos incluíam altcoins populares como Solana (SOL), XRP, Litecoin (LTC), Cardano (ADA) e até mesmo o memecoin Dogecoin (DOGE).
Além disso, a SEC adotou em setembro de 2025 novos padrões gerais de listagem para produtos de exchange baseados em commodities à vista, incluindo ativos digitais. Essa mudança nos procedimentos tinha como objetivo simplificar dramaticamente o processo de aprovação de ETFs, eliminando a necessidade de mudanças individuais nas regras para cada produto. Analistas da Bloomberg, incluindo Eric Balchunas, estimaram as chances de aprovação em "100%" para a maioria dessas 16 solicitações.
No entanto, o fechamento do governo fez com que a SEC não pudesse revisar os pedidos de registro. Todas essas funções estão suspensas até que o financiamento seja retomado.
Se o fechamento do governo realmente chegar ao fim nos próximos dias, como sugerem fontes na Casa Branca, podemos esperar uma rápida aprovação de muitos ETFs pendentes. Os primeiros da fila são o ETF de Litecoin da Canary (prazo 2 de outubro, já passou), a conversão dos trusts da Grayscale para Solana e Litecoin (prazo 10 de outubro, já passou) e o fundo XRP da WisdomTree (prazo 24 de outubro).
A aprovação desses ETFs poderia desencadear uma nova onda de capital institucional fluindo para o mercado de cripto e potencialmente iniciar a "temporada de altcoins". Historicamente, as aprovações de ETFs de Bitcoin e Ethereum levaram a volumes recordes de negociação e influxos de capital - apenas no terceiro trimestre de 2025, mais de 18 bilhões de dólares fluiram para os ETFs de Bitcoin e Ethereum nos EUA.
Ameaças e cenário negativo para o Bitcoin
Embora a estatística e muitos fatores fundamentais apontem para a continuidade do crescimento no quarto trimestre, o mercado de criptomoedas enfrenta uma série de ameaças sérias que podem arruinar previsões otimistas. O flash crash de outubro foi um aviso claro de que choques externos podem, em poucas horas, eliminar semanas de ganhos.
Escalada da guerra comercial EUA-China
A ameaça mais imediata continua sendo a possibilidade de escalada do conflito comercial entre os Estados Unidos e a China. Embora Trump tenha confirmado uma reunião com Xi Jinping em 31 de outubro, não há garantia de que as negociações serão bem-sucedidas.
A situação atual é extremamente tensa. Trump anunciou tarifas de 100% sobre todos os produtos chineses a partir de 1º de novembro, e a China respondeu com tarifas de 125% sobre as exportações americanas e controle sobre a exportação de terras raras, que são cruciais para a produção de semicondutores, inteligência artificial e tecnologias de defesa. Especialistas alertam que estamos testemunhando "a guerra comercial mais intensa desde 2019", e alguns analistas sugerem que ambas as partes estão, na verdade, em um "embargo comercial de fato".
Se as negociações em 31 de outubro falharem ou se Trump decidir intensificar ainda mais as sanções, podemos ver uma repetição ou até mesmo um aprofundamento do flash crash de outubro. Pesquisas acadêmicas confirmam que as criptomoedas têm eficácia limitada como proteção geopolítica em comparação com o ouro e são particularmente sensíveis a tensões comerciais. Em 2025, o Bitcoin caiu 17% após o anúncio de Trump sobre tarifas de 100%, enquanto altcoins como Solana experimentaram quedas ainda mais acentuadas.
Risco de recessão e ciclo econômico
O segundo grande risco diz respeito à iminente recessão econômica, que poderia desencadear a primeira verdadeira baixa no mercado de cripto resultante do ciclo econômico, e não de fatores internos relacionados às criptomoedas.
O conhecido analista Willy Woo alertou que a próxima baixa será "particularmente brutal" e será impulsionada pela queda do ciclo econômico que o mercado de cripto nunca experimentou antes. Woo explicou que as baixas anteriores em criptomoedas estavam relacionadas a padrões previsíveis de quatro anos associados ao halving do Bitcoin.
"As últimas quedas do ciclo econômico, que realmente se solidificaram, ocorreram em 2008 e 2001, antes que os mercados de cripto fossem inventados" - disse Woo.
"O Bitcoin cairá como ações de tecnologia ou cairá como ouro?" - a resposta permanece desconhecida, uma vez que as criptomoedas nunca foram testadas durante uma desaceleração econômica tradicional.
A recessão do ciclo econômico é caracterizada pela queda do PIB, aumento do desemprego, queda nos gastos do consumidor e desaceleração da atividade empresarial. Woo enfatizou que os mercados de cripto não existem em isolamento e são afetados por esses ciclos econômicos mais amplos, especialmente por seu impacto na liquidez. Quedas históricas, como a bolha das empresas ponto-com em 2001 (queda de 50% do S&P 500) e a crise financeira em 2008 (queda de 56% do S&P 500), poderiam impactar de forma semelhante os mercados de cripto.
Além disso, as tarifas comerciais complicaram o ciclo atual, impactando o crescimento do PIB em 2025 e espera-se que continuem até 2026. Embora, segundo o National Bureau of Economic Research (NBER), não haja ameaça direta de recessão, o risco permanece elevado. Alguns analistas alertam que estamos testemunhando "o fim do ciclo de alta de 16 anos em ações", que coincidiu com toda a história de 16 anos do Bitcoin - o que significaria que as criptomoedas poderiam experimentar seu primeiro mercado de baixa secular junto com ativos tradicionais.
Resumo
Ao combinar todos esses fatores de risco, vale a pena observar os próximos eventos, como:
Negociações EUA-China em 31 de outubro - qual será o resultado das conversas.
O FED decide sobre QT e taxas de juros
Fechamento do governo dos EUA - um fechamento muito longo pode causar incerteza regulatória excessiva entre os investidores
Recessão econômica - devemos observar se na economia global não temos sinais visíveis do fim de um ciclo de 16 anos.
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