O artigo diz que, antes do último fim de semana, emprestar stablecoins no Aave (uma grande plataforma) pagava apenas 2,32% APY – até menos do que o que você ganha com um Tesouro dos EUA sem risco (3,64%). Isso não fazia sentido: um contrato inteligente não regulamentado estava sendo tratado como mais seguro do que o governo dos EUA.

Então, no dia 18 de abril, um hacker explorou uma ponte cross-chain ligada ao Kelp DAO, cunhou $292 milhões em tokens falsos e os usou como colateral no Aave para pegar emprestado entre $190 e $230 milhões em ativos reais. O Aave funcionou como deveria – mas o colateral não valia nada. Em 48 horas, entre $6 e $10 bilhões deixaram o Aave. As taxas de depósito dispararam para 13,4%. As pessoas não conseguiam sacar; outras tiveram que pegar emprestado com prejuízo só para conseguir dinheiro.

A verdade feia: DeFi não tem processo de falência, nenhuma corte, nenhuma recuperação. Se você for rápido, você mantém tudo. Se você for lento, você perde tudo. Você não consegue prever seu próprio risco porque depende de quão rápido os outros se movem.

DeFi não vai desaparecer, mas o mercado finalmente percebeu que não é livre de risco. A taxa de 2,32% era uma fantasia. Agora as taxas estão se reprecificando para a realidade.

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