Por Reeve Collins, Co-fundador da Tether, STBL e WeFi & Futuro Presidente da ReserveOne
Principais Conclusões
Os stablecoins começaram como uma ferramenta de liquidação nativa do cripto, mas sua principal vantagem é estrutural: eles movem valor mais rápido e com menos dependências do que as ferrovias de pagamento legadas.
A próxima fase da adoção depende menos da capacidade técnica e mais de uma escala regulamentada, liquidação interoperável e estruturas de colateral que possam ser auditadas e confiáveis.
À medida que os ativos do mundo real tokenizados e padrões regulatórios mais claros amadurecem, os stablecoins estão posicionados para se tornarem uma camada fundamental para pagamentos globais, liquidações e finanças programáveis.
Nota: Este artigo é um post de convidado contribuído por Reeve Collins, cofundador da Tether, STBL e WeFi & futuro presidente da ReserveOne. É publicado para fins informativos e reflete apenas as opiniões do autor. Não reflete necessariamente as opiniões da Binance.
Os stablecoins foram projetados com a infraestrutura em mente muito antes dos mercados estarem prontos para eles. O que começou como uma ferramenta de liquidação nativa em cripto agora está emergindo como uma camada central das finanças globais. Os stablecoins transcendem fronteiras e movem valor mais rápido, de forma mais transparente e eficiente do que os sistemas de pagamento legados que estão estruturalmente desatualizados em comparação. Pode-se argumentar que a próxima fase de adoção depende menos da capacidade técnica e mais da escala regulada, liquidação interoperável e estruturas de colateral.
Os stablecoins estão melhor alinhados com a forma como o valor deve se mover
As ferrovias de pagamento legadas ainda refletem o mundo para o qual foram construídas: horários bancários, múltiplos intermediários e liquidações lentas entre fronteiras. Mesmo quando um pagamento parece instantâneo, a liquidação final pode atrasar, adicionando custos, atrasos e riscos de contraparte.
Os stablecoins abordam essas fraquezas tornando o valor nativamente digital e transferível em trilhos compartilhados. Eles podem liquidar continuamente, mover-se entre fronteiras com menos transferências e se conectar a software como qualquer outra função de pagamento, razão pela qual são mais adequados para as realidades dos pagamentos globais – emergindo como uma ponte entre sistemas legados e uma rede financeira sempre ativa.
O Ponto de Inflexão é Institucional e Regulatório
O que importa agora é a aceitação regulatória global e o surgimento de uma infraestrutura de compensação e liquidação compartilhada que torne diferentes stablecoins fungíveis. Uma vez que o valor possa se mover perfeitamente entre emissores e sistemas, mais atividades denominadas em fiat se deslocam para a blockchain, e a linha entre "stablecoins" e "dinheiro" pode começar a se borrar.
Ativos do Mundo Real Tokenizados Expandem Quem Pode Participar
Se os stablecoins são a camada de transporte, o colateral é a fundação sob eles.
Historicamente, manter colateral para stablecoins exigia acesso institucional. Os participantes precisavam ter a capacidade de comprar ativos como Títulos do Tesouro, custodiar esses ativos através de contas regulamentadas e operar dentro da infraestrutura financeira tradicional – limitando efetivamente a participação a bancos, fundos e grandes corporações.
Os RWAs tokenizados removem essa barreira: trazendo ativos financeiros para a blockchain sem mudar seus perfis de risco subjacentes, expandindo quem pode manter e implantar colateral. On-chain, a tokenização transforma esses ativos em garantias transparentes e auditáveis que podem ser acessadas globalmente através de plataformas compatíveis. Enquanto os Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados formam uma camada fundamental, a mesma estrutura suporta uma gama mais ampla de colaterais de alta qualidade e que geram rendimento, permitindo que participantes individuais escolham diferentes perfis de risco e retorno dentro de um único sistema de liquidação.
Em escala, os ganhos de eficiência marginal se acumulam rapidamente à medida que as barreiras à participação colapsam, permitindo que os stablecoins vão além de pagamentos de nicho ou balanços institucionais e comecem a funcionar como ferrovias financeiras globais.
A Regulação Está Permitindo Escala
Antes da clareza regulatória, bancos e instituições não podiam adotar sistemas baseados em blockchain de forma significativa, pois não podiam operar on-chain sem uma unidade estável de conta. Sem regras claras, as instituições estavam efetivamente bloqueadas de usar stablecoins como uma infraestrutura.
Felizmente, desde 2023, estruturas regulatórias mais claras na UE, Reino Unido e Estados Unidos definiram melhor os padrões para reservas, emissão e conformidade. Essa clareza tornou legalmente possível estender a infraestrutura financeira moderna a qualquer um conectado à internet.
Com essa incerteza removida, o foco mudou. As instituições agora estão correndo para modernizar suas operações movendo liquidações, colateral e pagamentos on-chain com stablecoins como a camada de conexão. Isso permite que a atividade financeira existente transite para trilhos mais eficientes, acelerando a tokenização mais ampla de ativos.
No entanto, essa mudança expôs um descompasso estrutural, pois os stablecoins de primeira geração não foram projetados para balanços regulados ou uso institucional em grande escala. À medida que passamos da experimentação para a adoção, essas limitações estão catalisando a criação de novas arquiteturas.
Dois desenvolvimentos são centrais. O primeiro é o colateral on-chain na forma de ativos do mundo real tokenizados, que fornece garantias transparentes e auditáveis. O segundo é a separação do rendimento do principal, permitindo que os retornos gerados pelo colateral sejam distribuídos independentemente do stablecoin.
Juntas, essas inovações permitem que os sistemas de stablecoin operem como infraestrutura monetária, apoiando liquidações escaláveis, liquidez e participação em mercados globais.
A Interoperabilidade É Mandatória
Dinheiro global requer interoperabilidade. Os usuários não deveriam precisar entender as complexidades de blockchains, pontes ou mecânicas de liquidez para mover valor. Deveria ser tão fácil quanto enviar dinheiro em um aplicativo bancário: você toca em enviar, e a transferência é concluída, sem precisar saber como funcionam a compensação, a liquidação ou os balanços nos bastidores. Portanto, o sucesso será definido pela liquidação sem costura entre sistemas onde o dinheiro funciona em qualquer lugar, com as complexidades abstraídas.
Considerações Finais
Os stablecoins estão a caminho de se tornar uma camada fundamental das finanças globais porque resolvem um descompasso estrutural entre as ferrovias legadas e uma economia digital que é global por default. A próxima década será definida por escala regulada, liquidação interoperável e estruturas de colateral que expandem a participação enquanto fortalecem a transparência e a supervisão. À medida que as regras continuam a amadurecer e a infraestrutura se torna mais interoperável, os stablecoins estão passando de "uma coisa que as pessoas usam em cripto" para "como o valor se move."
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