Quando o segundo trimestre de 2026 começou, o consultor financeiro Benjamin Cowen levantou preocupações sobre a forte queda do Bitcoin. Ele apontou que o preço caiu quase 50% desde o pico histórico de 126.000 USD em outubro para cerca de 60.000 USD.
Embora o Bitcoin tenha se recuperado para acima de 70.000 USD, negociando a 74.409,33 USD no momento da redação, Cowen alertou que a preocupação ainda persiste. Comentando sobre essa questão, Cowen observou:
“Isto é apenas uma reconfiguração parcial do ambiente de final de ciclo, que é caracterizado por liquidez restrita, participação fraca e uma largura de mercado estreita.”
O analista observa que a demanda no mercado está fraca e a liquidez é pesada. No entanto, ele também acredita que ainda há espaço para movimentos laterais em vez de um colapso imediato. Observando a dinâmica do mercado, Cowen aconselhou os investidores a se concentrarem em “preservar capital com a implementação de uma estratégia seletiva.”
A temporada de altcoins está chegando?
Cowen sugere ainda que o fluxo de dinheiro está se concentrando no Bitcoin e não nas altcoins na atual dinâmica de mercado. Não é preciso dizer que isso levanta a questão: Se o Bitcoin está em declínio, as altcoins estão se recuperando? Mas os dados sobre a dominância do Bitcoin (Bitcoin dominance), segundo TradingView, estão em 59,69%, confirmando que o Bitcoin ainda domina.
O índice de altcoins do CoinMarketCap reforça ainda mais essa afirmação.
Fonte: CoinMarketCap
No entanto, isso não é suficiente, pois Cowen enfatiza que o verdadeiro interesse, a participação social e os dados on-chain que estão esfriando ainda mostram a tensão no mercado.
Portanto, Cowen resumiu bem ao observar que:
“O ambiente atual é caracterizado claramente pela capitulação baseada no tempo, onde os excessos são desfeitos por meio de um processo de acumulação prolongada e recuperações intermitentes, em vez de uma única fase de liquidação rápida.”
Os indicadores on-chain estão refletindo uma mentalidade semelhante?
Confirmando esse medo no segundo trimestre de 2026, um relatório recente da CryptoQuant também trouxe observações semelhantes. O relatório enfatiza que o preço do Bitcoin (no momento do relatório) voltou a seu nível mais alto desde 4 de fevereiro de 2026.
No entanto, uma visão mais profunda revela que este rali é apenas forte em aparência. Na realidade, o BTC está no preço médio de compra dos traders de curto prazo, que está atuando como uma “resistência forte do mercado em baixa.”
Baseado nos dados do passado, o relatório enfatiza que, em cenários como esses, o preço geralmente tenta subir, mas frequentemente é rejeitado. Além disso, o gráfico de fluxo de Bitcoin para as exchanges (Bitcoin Exchange Inflow) registrou cerca de 11.000 Bitcoins que foram transferidos para as exchanges, indicando ainda que os traders estão se preparando para vender.
Fonte: CryptoQuant
Na realidade, a atividade de realização de lucros também está em um mínimo, cerca de 500 milhões de USD por dia em comparação com 1 bilhão de USD nos ciclos de baixa anteriores.
Fonte: CryptoQuant
Até mesmo Tom Lee da BitMine alertou sobre uma possível venda no curto prazo antes que o mercado realmente se mova.
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