O bull run cripto dos últimos 5 anos foi em grande parte caracterizado pela especulação em torno dos tokens e, mais recentemente, pela adoção institucional. No entanto, segundo Clem Chambers – fundador da ADVFN, o site líder na Europa em ações e mercados – o próximo ciclo será dominado por aplicações reais.
Falando no Markets Intelligence Council da BeInCrypto, Chambers explicou que o setor está superando o ciclo guiado unicamente pelo trading.
“Aquela era provavelmente acabou e certamente está prestes a acabar. Portanto, será substituída por casos de uso,” afirmou, indicando uma mudança estrutural na forma como o valor é criado nas criptomoedas.
O trade está lotado, a utilidade não está.
Suas observações chegam enquanto o ciclo atual mostra uma clara divergência entre o movimento dos preços e a atividade subjacente. Bitcoin e Ethereum continuam a atrair influxos institucionais, especialmente na era pós-ETF.
No entanto, os capitais estão se concentrando no topo, enquanto os tokens de médio porte têm dificuldade em atrair atenção ou liquidez.
Ao mesmo tempo, outro nível do mercado está ganhando tração. Os ativos do mundo real tokenizados, trilhos de pagamento baseados em stablecoins e a infraestrutura blockchain relacionada à IA e dados estão registrando um crescimento constante.
Esses setores geram uso, taxas e em alguns casos até receitas reais — algo que a maioria dos tokens especulativos não conseguiu oferecer nos ciclos anteriores.
Esqueça os tokens, pense nos produtos
Chambers descreveu essa mudança de forma direta.
“Esqueçam a Fi e procurem apps, não Fi, apps, aplicações de tokens e blockchain,” explicou.
Os ciclos anteriores estavam centrados em primitivas financeiras — protocolos DeFi, yield farming e trading de tokens. A tendência emergente, por outro lado, foca nas aplicações com as quais os usuários interagem diretamente, muitas vezes sem prestar atenção ao token subjacente.
Isso se alinha com os sinais de mercado mais amplos em 2026. Os fundos tokenizados de empresas como BlackRock e o uso crescente de stablecoins nos pagamentos demonstram como a blockchain está se integrando nos sistemas financeiros existentes.
Enquanto isso, setores de infraestrutura como redes físicas descentralizadas e protocolos relacionados à IA estão atraindo atividade de desenvolvedores e financiamentos de risco.
No entanto, essa transição é irregular. O trading especulativo ainda guia os movimentos de preço no curto prazo, e a participação do varejo continua sendo impulsionada em grande parte pelo momentum.
Muitos projetos a nível de aplicação também enfrentam dificuldades com a fidelização dos usuários e a monetização.
Apesar de tudo, a direção está cada vez mais clara. Se os ciclos anteriores foram impulsionados por narrativas sobre tokens, a próxima fase pode depender de as aplicações baseadas em blockchain conseguirem ou não oferecer utilidade constante.
O argumento de Chambers reflete uma realidade mais ampla: o mercado está começando a recompensar o uso em vez do hype.
Se essa mudança realmente conseguirá definir a próxima bull run dependerá de quão rapidamente essas aplicações saberão escalar para fora do círculo dos usuários crypto-nativos.