Há alguns dias, um amigo me perguntou se eu achava que estávamos prestes a entrar em um mercado em alta total. Pensei muito sobre isso e, racionalmente, sempre achei que, sem cortes nas taxas de juros, já subimos tanto. Se um grande corte acontecer, não vamos decolar? Especialmente considerando que, no próximo ano, Powell deixará o cargo e Trump terá o controle total das finanças, mal consigo imaginar quão maravilhoso isso pode ser.
Recentemente, há uma informação macroeconômica que precisa ser observada com atenção: o aperto quantitativo do Fed pode estar chegando ao fim.
Nas últimas semanas, vários indicadores-chave no sistema do Fed emitiram alertas quase simultaneamente:
1. A diferença entre SOFR e IORB continua a se expandir. O custo do capital no mercado de financiamento de curto prazo está se tornando cada vez mais caro, indicando que a liquidez do sistema está sendo rapidamente drenada. Historicamente, sempre que o SOFR se mantém acima do limite do IORB, o Fed normalmente age para intervir antes do previsto. A última vez que isso aconteceu foi na véspera da crise de Repo em setembro de 2019 — naquela ocasião, o Fed foi forçado a interromper abruptamente o aperto quantitativo e reiniciar as operações de recompra.
2. As reservas bancárias caíram abaixo de 3 trilhões de dólares. Esse número é um limite crítico. Em 2019 e 2022, o mercado validou: enquanto estiver abaixo dessa linha, o risco de liquidez se ampliará rapidamente no mercado de recompra.
3. A taxa de recompra (TGCR) temporariamente superou a taxa de reservas (IORB). Isso significa que o mercado prefere pagar mais para pegar dinheiro emprestado em vez de deixar os fundos parados nas contas do banco central — indicando que o "conteúdo em dinheiro" do sistema já foi drenado. Em outras palavras: se continuar a apertar, pode acabar "explodindo o sistema".
Portanto, a conclusão é muito clara: não dá mais para apertar. Uma vez que o aperto quantitativo atinge um ponto crítico, o Fed só poderá parar de apertar, ou até mesmo reverter o aperto. E o "fim do aperto" geralmente é um sinal de ponto de inflexão do ciclo de liquidez do dólar.
Fim do aperto = sinal de reversão do ciclo de liquidez do dólar, o Bitcoin será um dos primeiros e mais sensíveis beneficiários desse ciclo.
Dentro do Fed, Powell, Bowman e Waller têm opiniões diferentes, mas o comitê já está discutindo "o timing para encerrar o aperto" em vez de "se o aperto deve continuar".
Portanto, precisamos prestar atenção à ata da reunião do Fed que será divulgada logo mais à 2 da manhã, para ver se mais detalhes serão revelados, especialmente considerando a atual situação dos dados macroeconômicos em relação à paralisação do governo dos EUA.
Estamos prestes a ter um mercado em alta total?
Talvez ainda não, mas isso pode ser a véspera de um mercado em alta total.
Recentemente, há uma informação macroeconômica que precisa ser observada com atenção: o aperto quantitativo do Fed pode estar chegando ao fim.
Nas últimas semanas, vários indicadores-chave no sistema do Fed emitiram alertas quase simultaneamente:
1. A diferença entre SOFR e IORB continua a se expandir. O custo do capital no mercado de financiamento de curto prazo está se tornando cada vez mais caro, indicando que a liquidez do sistema está sendo rapidamente drenada. Historicamente, sempre que o SOFR se mantém acima do limite do IORB, o Fed normalmente age para intervir antes do previsto. A última vez que isso aconteceu foi na véspera da crise de Repo em setembro de 2019 — naquela ocasião, o Fed foi forçado a interromper abruptamente o aperto quantitativo e reiniciar as operações de recompra.
2. As reservas bancárias caíram abaixo de 3 trilhões de dólares. Esse número é um limite crítico. Em 2019 e 2022, o mercado validou: enquanto estiver abaixo dessa linha, o risco de liquidez se ampliará rapidamente no mercado de recompra.
3. A taxa de recompra (TGCR) temporariamente superou a taxa de reservas (IORB). Isso significa que o mercado prefere pagar mais para pegar dinheiro emprestado em vez de deixar os fundos parados nas contas do banco central — indicando que o "conteúdo em dinheiro" do sistema já foi drenado. Em outras palavras: se continuar a apertar, pode acabar "explodindo o sistema".
Portanto, a conclusão é muito clara: não dá mais para apertar. Uma vez que o aperto quantitativo atinge um ponto crítico, o Fed só poderá parar de apertar, ou até mesmo reverter o aperto. E o "fim do aperto" geralmente é um sinal de ponto de inflexão do ciclo de liquidez do dólar.
Fim do aperto = sinal de reversão do ciclo de liquidez do dólar, o Bitcoin será um dos primeiros e mais sensíveis beneficiários desse ciclo.
Dentro do Fed, Powell, Bowman e Waller têm opiniões diferentes, mas o comitê já está discutindo "o timing para encerrar o aperto" em vez de "se o aperto deve continuar".
Portanto, precisamos prestar atenção à ata da reunião do Fed que será divulgada logo mais à 2 da manhã, para ver se mais detalhes serão revelados, especialmente considerando a atual situação dos dados macroeconômicos em relação à paralisação do governo dos EUA.
Estamos prestes a ter um mercado em alta total?
Talvez ainda não, mas isso pode ser a véspera de um mercado em alta total.