Autor do artigo: Crypto Emergency
O presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, chamou a atenção dos participantes do mercado para os indicadores incomuns das ações preferenciais da empresa (STRC). De acordo com os dados publicados em 29 de março, a volatilidade de 30 dias desse instrumento foi de apenas 2%, o que ficou abaixo dos indicadores semelhantes não apenas das principais classes de ativos, mas também de todas as empresas do índice S&P 500. Para comparação: a volatilidade do bitcoin no mesmo período atingiu 50%, a do ouro — 37%, e a dos ETFs de ações (SPY, QQQ) — 15–19%.
STRC (Short Duration High Yield Credit Stretch) — é uma ação preferencial perpétua emitida pela Strategy em julho de 2025 no âmbito de um modelo de tesouraria orientado para bitcoin. O instrumento é negociado na Nasdaq e oferece um rendimento anual de 11,5%, pago mensalmente. Essa baixa volatilidade é alcançada por meio de um mecanismo embutido de dividendos variáveis: se o preço cair abaixo do valor nominal de 100 dólares, os pagamentos aumentam, e se ultrapassar esse valor — diminuem. Isso cria incentivos para que os preços voltem ao nível alvo e distingue fundamentalmente o STRC de ações preferenciais tradicionais.
Na estrutura de capital da Strategy, o instrumento ocupa um nicho especial. Enquanto as ações ordinárias da MSTR refletem diretamente a volatilidade do bitcoin, e outras emissões preferenciais (STRK, STRF, STRD) oferecem rendimentos fixos ou convertíveis com diferentes prioridades, o STRC tornou-se o único instrumento na linha focado precisamente na minimização das flutuações de preços por meio de um ajuste ativo dos dividendos.
Apesar dos números atraentes, analistas alertam para não comparar o STRC diretamente com ativos de mercado tradicionais. Por sua natureza, ele funciona mais como um instrumento de crédito estruturado com curta duração, onde a estabilidade é garantida por estímulos artificiais do emissor, e não pela formação de preços orgânica do mercado. Os principais riscos que os investidores associam incluem alta concentração em um único emissor corporativo, a dependência da estabilidade dos dividendos da estratégia de gestão de capital da empresa, bem como a presença de riscos 'tail', que não se refletem nas métricas de volatilidade de curto prazo.