O ouro caiu cerca de 25% de seu máximo histórico próximo a 5.600 dólares, caindo abaixo de 4.200 dólares por onça e eliminando mais de 10.000 bilhões de dólares em valor. Essa perda sozinha equivale a quase 7,6 vezes a capitalização de mercado total do Bitcoin (BTC).
As vendas aceleraram apesar das crescentes tensões militares entre os Estados Unidos e o Irã e do aumento da inflação, condições que historicamente aumentam a demanda por metais preciosos. Esse descolamento acendeu um aceso debate sobre quais são realmente os fatores por trás desse movimento.
Peter Schiff argumenta que a venda não faz sentido.
Peter Schiff, um defensor histórico do ouro e economista, descartou a queda como irracional, argumentando que vender ouro por medo de que a inflação possa impedir o Federal Reserve de cortar as taxas ignora uma dinâmica fundamental.
As taxas reais já estão caindo e a queda das taxas reais historicamente tem sido um fator altista para o ouro, não baixista.
Segundo o “goldbug”, os traders estão avaliando erroneamente a posição do Fed, e Schiff define a retórica agressiva do presidente Jerome Powell como uma “premissa falsa” construída na suposição de uma economia americana forte.
Baseando-se nesse raciocínio, prevê que uma vez que as taxas mais altas empurrarem a economia para a recessão, o Fed inverterá o curso com cortes nas taxas e afrouxamento quantitativo (QE).
Schiff também conecta a pressão de venda aos riscos fiscais. Ele enfatizou que o secretário do Tesouro, Scott Bessent, confirmou a intenção da administração de financiar os gastos de guerra através da dívida e não com impostos.
Schiff também alertou que os déficits em explosão, os gastos com guerra e os rendimentos dos Treasuries a 10 anos, alcançando 4,4% pela primeira vez desde julho de 2025, poderiam gerar uma crise financeira pior do que a de 2008.
Com a pressão de venda sobre o ouro acelerando para além de 9% em uma única fase, o preço do XAU caiu abaixo de 4.200 dólares. Ouro e prata juntos eliminaram 13,5 bilhões de dólares em 53 dias. A prata sozinha perdeu quase 50% desde o pico histórico, atingindo o mínimo de três meses perto de 61 dólares.
O analista Kyle Doops descreveu o movimento como incomum, destacando que circulam explicações que vão desde liquidações forçadas até o fechamento de posições sobrecarregadas, até as expectativas de uma política monetária mais restritiva.
No entanto, sua posição é que nenhuma dessas motivações realmente explica a gravidade da queda, enquanto o risco geopolítico permanece elevado.
“Se fosse uma liquidação pura… esperaria-se que o risco geral fosse pior. Se fosse apenas política… o macro não 'grita' realmente por um choque de aperto,” retrucou.
O analista sugere que talvez as posições estejam simplesmente se resetando após uma corrida sustentada, em vez de sinalizar uma mudança estrutural no papel do ouro como ativo de refúgio.
A CME aumentou os requisitos de margem nos futuros de ouro em 10% durante a fase de vendas, desencadeando mais vendas forçadas. A força do dólar, com o Índice do Dólar alcançando os máximos de vários meses perto de 100,50, adicionou pressão adicional tornando o ouro mais caro para compradores internacionais.
Resta entender se a queda representa um descarte temporário ou uma reavaliação mais profunda de como os mercados tratam inflação, política monetária e ativos de refúgio, uma questão em aberto à medida que se aproxima uma semana macroeconômica muito intensa.