O Bitcoin (BTC) começa uma nova semana com uma alta acima de US$ 22.000, enquanto o Federal Reserve injeta liquidez na economia dos Estados Unidos.
Em um movimento que pode rivalizar com qualquer retorno clássico do Bitcoin, o par BTC/USD subiu 15% em relação às mínimas de dois meses vistas em 10 de março.
A volatilidade — e pelo menos o alívio temporário para os touros — deve-se aos eventos nos EUA após a falência de um banco e a interrupção forçada das operações de outro.
O Silicon Valley Bank e o Signature Bank são as últimas vítimas de um ano brutal para as instituições financeiras devido ao aumento das taxas de juros do Fed — a tendência continuará?
Apesar de a Signature ser focada em criptomoedas e uma grande expansão da moeda fiduciária, os mercados de criptomoedas até agora não viram motivos para abandonar o otimismo com a perspectiva de o Fed fornecer dinheiro novo.
No entanto, nem todos acreditam que isso constitui uma “mudança” nos aumentos das taxas de juros ou na política geral.
À medida que a poeira baixa e as notícias sobre os eventos em andamento chegam, o Cointelegraph analisa os principais fatores que movimentam o preço do BTC no curto prazo.
Fed resgata depositantes do Silicon Valley Bank
A história do momento é, claro, a consequência da falência do Silicon Valley Bank (SVB) no final da semana passada.
Engolindo centenas de bilhões de dólares em depósitos, o SVB foi forçado a assumir uma perda gigante de US$ 1,8 bilhão, graças ao estacionamento de fundos de consumidores em títulos lastreados em hipotecas, cujo preço também sofreu devido aos aumentos de taxas do Fed.
Um efeito bola de neve logo começou, pois os depositantes ficaram cautelosos de que algo poderia estar errado em termos de liquidez. Todos tentaram sacar do SVB de uma vez, e os fundos não estavam disponíveis, necessitando da venda de ativos com prejuízo e de uma rodada de financiamento de emergência que, no final, falhou.
O resultado veio na forma do Fed intervindo para dar suporte ao dinheiro dos depositantes. Em 12 de março, ele anunciou o “Bank Term Funding Program” (BTFP).
“Os depositantes terão acesso a todo o seu dinheiro a partir de segunda-feira, 13 de março”, confirmou uma declaração conjunta do Departamento do Tesouro, do Fed Board e da Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
“Nenhuma perda associada à resolução do Silicon Valley Bank será suportada pelo contribuinte.”
@federalreserve @USTreasury @FDICgov emitem declaração sobre ações para proteger a economia dos EUA, fortalecendo a confiança pública em nosso sistema bancário, garantindo que as economias dos depositantes permaneçam seguras: https://t.co/YISeTdFPrO
— Federal Reserve (@federalreserve) 12 de março de 2023
Como os comentaristas do mercado foram rápidos em apontar, a decisão efetivamente marca um retorno às injeções de liquidez do Fed — flexibilização quantitativa (QE) — enquanto antes a liquidez estava sendo retirada da economia dos EUA.
Os ativos de risco se recuperaram instantaneamente com as notícias, já que o aumento da liquidez acaba aumentando o apetite dos investidores pelo risco.
As criptomoedas não foram exceção, apesar das autoridades dos EUA anunciarem o fechamento repentino do Signature Bank, uma medida que alguns argumentam ter sido uma tentativa direta de impedir que os mercados de criptomoedas capitalizassem as consequências do SVB.
“Também estamos anunciando uma exceção de risco sistêmico semelhante para o Signature Bank, New York, New York, que foi fechado hoje por sua autoridade de autorização estadual. Todos os depositantes desta instituição serão integralizados. Assim como na resolução do Silicon Valley Bank, nenhuma perda será suportada pelo contribuinte”, dizia a mesma declaração conjunta.
Reagindo à criação do BTFP, o comentarista popular Tedtalksmacro descreveu-o como uma forma de “QE furtivo”.
“A flexibilização quantitativa não oficial começa na segunda-feira. Isso é tão otimista”, acrescentou parte de postagens subsequentes no Twitter.
“TL;DR o balanço do Fed irá expandir e isso aumentará a liquidez do USD.”
Conforme relatado pelo Cointelegraph, as criptomoedas como um todo são altamente sensíveis às tendências de liquidez dos bancos centrais — e não apenas aquelas dos EUA.
Entre os que destacaram isso está Arthur Hayes, ex-CEO da bolsa de derivativos BitMEX, que em uma postagem de blog no início do ano explicou como as mudanças nas condições de liquidez provavelmente impactariam o desempenho do Bitcoin e das altcoins.
Agora, ele estava visivelmente otimista.
“Prepare-se para um rali de tirar o fôlego em ativos de risco. IMPRESSORA DE DINHEIRO VAI BRRR!!!” ele disse aos seguidores do Twitter sobre o BTFP em uma das várias postagens em 12 de março.
Aumenta a especulação sobre o "pivô" da taxa de juros do Fed
Com a liquidez retornando ao mercado, não foi apenas a criptomoeda que se perguntou sobre o destino da política de aperto quantitativo (QT) do Fed em vigor nos últimos 18 meses.
A especulação era desenfreada no dia de que a decisão deste mês sobre os ajustes da taxa de juros poderia resultar em uma redução ou fazer com que o Fed deixasse a taxa atual inalterada.
Anteriormente, os mercados oscilavam entre um aumento de 0,25% e 0,5% na taxa de referência na reunião de 22 de março do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).
“À luz do estresse no sistema bancário, não esperamos mais que o FOMC apresente um aumento de juros em sua próxima reunião em 22 de março”, escreveu o economista do Goldman Sachs Jan Hatzius em uma nota em 12 de março citada pela CNBC e outros.
David Ingles, editor-chefe de mercados da Bloomberg TV, interpretou os comentários como se o Goldman estivesse considerando o IPC um “não evento”.
O colaborador do Cointelegraph, Michaël van de Poppe, fundador e CEO da empresa de negociação Eight, olhou mais de perto, observando que a próxima semana produziria outro catalisador de preços na forma de dados de inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de fevereiro.
“'QE' e 'Resgate' para os bancos, o que significa alívio temporário + potencial bom IPC e nenhum outro aumento de taxas (ou 25 bps) são o combustível”, ele escreveu como parte dos comentários no Twitter em 13 de março.
“Os mercados agora estão esperando o IPC dar sinal verde”, continuou a popular conta de negociação e análise Daan Crypto Trades.
“Se o IPC estiver quente, veremos algum caos, pois basicamente teríamos um IPC crescente + Fed flexibilizando. Se o IPC estiver abaixo das estimativas, não vejo razão para o mercado se conter.”
Mais cauteloso foi Alasdair Macleod, que, à luz da decisão do BTFP, alertou contra a suposição de que o Fed havia abandonado o QT para sempre.
“A reação inicial do mercado à crise bancária é baseada na percepção do pivô do Fed. Mas isso pode ser um erro”, ele tuitou.
“Independentemente da política monetária do Fed, a contração do crédito bancário força o aumento do preço dos empréstimos, se você conseguir um. Monitore os mercados monetários!”
De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, as expectativas gerais ainda favoreciam um novo aumento em vez de uma taxa de referência estagnada em 22 de março. 0,5%, no entanto, estava fora de questão.
Gráfico de probabilidades da taxa-alvo do Fed. Fonte: CME Group O preço do BTC salta para US$ 22,7 mil em uma recuperação alucinante
Com isso, o Bitcoin estava claramente em clima de alta durante a sessão de negociação na Ásia em 13 de março.
Antes da abertura de Wall Street, o par BTC/USD era negociado a cerca de US$ 22.100 no momento em que este artigo foi escrito, tendo atingido máximas locais de US$ 22.775 na Bitstamp, de acordo com dados do Cointelegraph Markets Pro e TradingView.
A maior parte da recuperação das mínimas de 10 de março, abaixo de US$ 20.000, ocorreu após o anúncio de liquidez do Fed, mas isso ainda assim apagou completamente qualquer vestígio da implosão do SVB.
Gráfico de vela de 1 hora BTC/USD (Bitstamp). Fonte: TradingView
“O Bitcoin se recuperou do maior colapso bancário dos EUA desde 2008... em apenas 3 dias”, resumiu o popular comentarista Bitcoin Archive.
Entre os traders, as metas permaneceram variadas, já que a volatilidade ainda movia o par BTC/USD para cima e para baixo antes da abertura.
Van de Poppe argumentou que US$ 21.300 devem ser mantidos para facilitar uma negociação longa, mas isso pode chegar a US$ 23.700.
“A liquidez de 22,7 mil parece pronta para ser aproveitada”, continuou o colega trader Crypto Chase.
“Para qualquer long local, stops abaixo de 21K devem ser seguros na minha opinião. Voltar abaixo disso não faria muito sentido para mim se isso continuar subindo.”
O trader em tempo integral Jackis, por sua vez, observou que a mínima da semana passada correspondeu exatamente ao nível de retração de Fibonacci de 0,618 das máximas de 2023 acima de US$ 25.000.
“Não é nenhuma surpresa que estejamos alavancando um grande suporte mensal”, acrescentou Credible Crypto sobre o comportamento atual dos preços em períodos de 4 horas.
O fechamento semanal do Bitcoin, portanto, veio muito mais alto do que o esperado, em mais de US$ 22.000. Para o trader e analista Rekt Capital, isso "provavelmente" acabou com o padrão de topo duplo de baixa que vinha se repetindo anteriormente em timeframes semanais.
“O fechamento semanal acima de US$ 21.770 provavelmente invalida o topo duplo”, dizia parte de um tuíte de 12 de março.
No entanto, análises mais aprofundadas apontaram abril como o ponto mais próximo em que o Bitcoin poderia começar a efetuar uma mudança de tendência de longo prazo.
“Ótima reação do BTC de ~$20.000, a mínima desta macro faixa”, escreveu Rekt Capital.
“Enquanto ~$20000 se mantiver, $BTC tem uma chance de desafiar a tendência de baixa macro nas próximas semanas mais uma vez, no mínimo em abril.”
Gráfico anotado BTC/USD. Fonte: Rekt Capital/ Twitter USDC busca recuperar paridade de US$ 1
No que pode ter deixado os investidores aliviados esta semana, uma das primeiras vítimas da implosão do SVB no setor de criptomoedas voltou à ativa em 13 de março.
USD Coin (USDC), a segunda maior stablecoin em capitalização de mercado, havia praticamente recuperado sua paridade com o dólar americano no momento em que este artigo foi escrito.
Tendo caído 20% anteriormente, o USDC foi negociado a US$ 0,99 na Bitstamp, com garantias do emissor Circle ajudando a acalmar o pânico existente.
Gráfico de velas de 1 hora USDC/USD (Bitstamp). Fonte: TradingView
Em um tópico do Twitter em 12 de março, o CEO Jeremy Allaire confirmou que o BNY Mellon e um novo parceiro bancário não identificado assumiriam o controle de onde o Signature e o SVB, que engoliram mais de US$ 3 bilhões de suas reservas, pararam abruptamente.
“Confiança, segurança e resgate 1:1 de todos os USDC em circulação são de suma importância para a Circle, mesmo diante do contágio bancário que afeta os mercados de criptomoedas”, ele acrescentou em um comunicado à imprensa, elogiando as ações do Fed e dos legisladores dos EUA.
Enquanto isso, a maior exchange dos EUA, Coinbase, confirmou que as conversões de USDC começariam em 13 de março.
“Apesar da turbulência que vimos no setor bancário tradicional recentemente, a Coinbase continua operando normalmente. Na Coinbase, todos os fundos dos clientes continuam seguros e acessíveis, incluindo conversões de USDC, que serão retomadas na segunda-feira”, tuitou.
Outras grandes stablecoins que ficaram estagnadas em relação ao USDC também tentaram recuperar suas paridades com o dólar, com Dai (DAI) em US$ 0,989 e USDD (USDD) em US$ 0,986, respectivamente.
Dadas as mudanças em moedas estáveis e bancos, a#Binanceconverterá o restante dos fundos de US$ 1 bilhão da Industry Recovery Initiative de BUSD para cripto nativa, incluindo #BTC,#BNBe ETH. Alguns movimentos de fundos ocorrerão on-chain. Transparência.
— CZ Binance (@cz_binance) 13 de março de 2023
Changpeng Zhao, CEO da maior exchange global Binance, anunciou adicionalmente a conversão de parte de sua própria stablecoin, Binance USD (BUSD) para Bitcoin, Ether (ETH) e sua Binance Coin (BNB) interna como parte de seu atual “Fundo de Recuperação da Indústria”.
“Com quase US$ 1 bilhão inexplorado, isso significa que o mercado terá extrema pressão de compra em breve”, diz parte de uma reação do pesquisador de dados on-chain The Data Nerd.
O sentimento se recupera à medida que o risco de "short squeeze" aumenta
Em um reflexo da extensão em que o sentimento do mercado de criptomoedas permanece extremamente sensível a eventos macro, o Crypto Fear & Greed Index voltou ao "medo" pela primeira vez em dois meses em 10 de março.
Os últimos eventos viram uma reviravolta dramática, com a pontuação do Índice passando de 33/100 para 49/100 — classificada como “neutra” — em um único dia.
Índice de Medo e Ganância de Criptomoedas (captura de tela). Fonte: Alternative.me
Nas bolsas de derivativos, no entanto, a baixa permanece. No fim de semana, as taxas de financiamento atingiram seu menor nível desde o rescaldo da implosão da FTX em novembro de 2022, mostram dados da empresa de análise on-chain Glassnode.
“Os longs estão sendo pagos para serem longos”, resumiu o Tedtalksmacro.
Gráfico de taxas de financiamento de futuros de Bitcoin. Fonte: Glassnode
Taxas de financiamento excessivamente negativas têm a capacidade de desencadear um “short squeeze” — um evento em que os shorts são liquidados em massa em um efeito dominó em cascata, já que a maioria do mercado espera que o preço continue caindo.
Gráfico de liquidações criptográficas. Fonte: Coinglass
As liquidações curtas entre criptomoedas já totalizaram mais de US$ 150 milhões somente em 12 de março, de acordo com dados da Coinglass, com a contagem em 13 de março em US$ 39 milhões.
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