Michael Saylor pegou novamente o talão de cheques. A empresa Strategy, conhecida por sua obsessão por bitcoin, relatou uma compra recorde da primeira criptomoeda. No entanto, a alegria pela acumulação de ativos é ofuscada por números assustadores na coluna 'perdas' e pela queda das ações da própria empresa.
Nova porção de 'ouro digital'
De 2 a 8 de março, a Strategy adquiriu um volume impressionante de bitcoins — 17.994 BTC. O valor da transação foi de $1,28 bilhões, e o preço médio de compra foi fixado em $70.946 por moeda.
Agora, segundo o cofundador da empresa, Michael Saylor, a tesouraria da firma acumula (ou, mais precisamente, 'brilha') já 738.731 BTC. O total gasto nessa cripto-exército ultrapassou $56 bilhões. O preço médio de entrada em todas as posições é de $75.862 por bitcoin.
O paradoxo de Saylor: mais moedas — menos dinheiro
Aparentemente, acumular toneladas de bitcoin deveria tornar a empresa mais rica, mas a matemática do mercado é cruel. Devido à correção do preço da primeira criptomoeda, o valor atual das reservas da Strategy é estimado em apenas $50 bilhões.
Resultado: o prejuízo não realizado da empresa atingiu chocantes $6 bilhões.
Mas isso aparentemente não para Saylor. Na véspera da publicação do relatório, ele escreveu misteriosamente nas redes sociais: 'Começa o segundo século'. Trata-se de uma centena de rodadas de compra de bitcoin — a centésima rodada já está atrás de nós, o jogo continua. Ao mesmo tempo, a Strategy já controla mais de 3,4% de todos os bitcoins que algum dia existirão.
De onde veio o dinheiro? Da impressora de dinheiro
A nova rodada foi financiada não pela atividade operacional, mas da maneira clássica da empresa — pela venda de valores mobiliários. Em uma semana, a Strategy arrecadou cerca de $1,27 bilhões com a venda de ações ordinárias e preferenciais.
Este é parte de um grandioso plano de três anos: até 2027, a empresa pretende mobilizar $84 bilhões exclusivamente para comprar bitcoins. Os investidores ainda estão participando dessa aventura, mas o entusiasmo claramente está esfriando.
As ações estão despencando
Enquanto Saylor escreve posts otimistas, os detentores das ações da Strategy estão contabilizando prejuízos. Os papéis da empresa caíram 71% em relação aos máximos históricos.
As negociações de 6 de março fecharam a $133,53. O indicador chave — o coeficiente de valor líquido dos ativos (NAV) — caiu para 0,99. Isso significa que o mercado avalia a empresa abaixo do valor de seus bitcoins. Normalmente, esse desconto indica uma profunda desconfiança dos investidores na gestão ou no futuro da própria estratégia.
Para comparação: segundo dados do BitcoinTreasuries, reservas de ouro digital agora são mantidas por 194 empresas públicas. Entre os dez líderes estão MARA, Metaplanet, Riot Platforms e a própria Coinbase, mas nenhuma delas está tão endividada quanto a Strategy.
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À sombra do bitcoin: o que está acontecendo com o ether?
Enquanto a atenção do público está voltada para as manipulações de bitcoin de Saylor, outra gigante — a BitMine — silenciosamente aumenta suas posições em Ethereum.
O volume total de ativos da BitMine alcançou $10,3 bilhões. No balanço da empresa, em 8 de março, estão:
· 4.534.563 ETH (isso é 3,76% de todo o mercado de Ethereum!);
· $1,2 bilhões em caixa fiat;
· 195 BTC (só para constar);
· investimentos de risco de $214 milhões.
No ranking global de investidores corporativos em cripto, a BitMine ocupa uma respeitável segunda posição, atrás apenas da própria Strategy.
Previsão de Tom Lee: 'Estamos no fundo, mas onde exatamente?'
O presidente do conselho da BitMine, o lendário Tom Lee, acredita que o mercado está na fase final de uma 'mini-cripto-inverno'. Ele fez uma análise histórica interessante: a dinâmica do Ethereum agora se assemelha assustadoramente aos gráficos do índice S&P 500 do outono de 2011 (89% de correlação) e do distante 1987 (93% de correlação).
Se essa modelagem estiver correta, o mínimo local do ether será formado em meados de março um pouco abaixo de $1740.
No entanto, Lee não se faz de vidente:
'Ninguém sabe onde está o fundo absoluto do mercado. Portanto, decidimos simplesmente aumentar o ritmo de acumulação de Ethereum'.
E suas palavras não estão em desacordo com suas ações. Na última semana, a BitMine adquiriu 60.976 ETH. Isso é significativamente maior que os ritmos habituais (anteriormente a empresa comprava cerca de 45–50 mil moedas por semana).
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P.S. Lembramos que o interesse pelas ações da Strategy se mantém não apenas entre os fãs do bitcoin, mas também entre os ursos. No final de fevereiro, o volume de posições curtas nas ações da Strategy atingiu $6 bilhões, com uma capitalização de $42 bilhões. Os investidores claramente aguardam a resolução dessa saga.
