O quadro regulatório do Canadá para criptomoedas permanece fragmentado, com supervisão federal de AML e leis provinciais de valores mobiliários, criando incerteza para emissores de stablecoin e plataformas de negociação.
Ron Morrow do Banco do Canadá enfatizou que as stablecoins devem ser transparentes, bem regulamentadas e confiáveis, instando os formuladores de políticas a desenvolver um quadro federal coordenado para a regulamentação.
As stablecoins podem reduzir custos, melhorar a eficiência dos pagamentos e complementar sistemas em tempo real, mas sem regras claras, o Canadá corre o risco de ficar para trás na regulamentação global de ativos digitais.
O Canadá está pedindo uma regulamentação clara para stablecoins. O Banco do Canadá solicita salvaguardas para garantir ativos digitais seguros, transparentes e competitivos dentro do sistema financeiro em evolução do Canadá.
A SITUAÇÃO ATUAL DAS CRIPTOMOEDAS NO CANADÁ
O Canadá manteve uma postura cautelosa, mas aberta em relação às criptomoedas. Ativos digitais como Bitcoin e Ethereum não são moeda legal, mas são amplamente negociados e cada vez mais integrados aos mercados financeiros. A Agência de Receita do Canadá trata as criptomoedas como commodities para fins fiscais, exigindo que indivíduos e empresas relatem ganhos ou perdas como receita de capital ou de negócios.
As responsabilidades regulatórias estão divididas entre autoridades federais e provinciais. Em nível federal, as obrigações de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo estão sob a Lei de Proceeds of Crime (Lavagem de Dinheiro) e Terrorist Financing Act, aplicada pelo FINTRAC. Bolsas e provedores de carteira que se qualificam como empresas de serviços monetários devem se registrar, implementar programas de conformidade e relatar atividades suspeitas.
Os reguladores provinciais de valores mobiliários, como a Comissão de Valores Mobiliários de Ontário e a AMF de Quebec, supervisionam plataformas de negociação de ativos cripto. Se um token digital ou serviço atender à definição legal de um título ou derivativo, deve cumprir os requisitos de prospecto, registro ou isenção. Essa estrutura dual cria um ambiente regulatório complexo e, às vezes, fragmentado.
APELAÇÃO DE RON MORROW PARA AÇÃO
Em 18 de setembro de 2025, Ron Morrow, Diretor Executivo de Pagamentos, Supervisão e Fiscalização do Banco do Canadá, abordou a conferência da CPA Canada em Ottawa. Seus comentários enfatizaram particularmente o futuro da regulamentação de stablecoins.
Morrow observou que, embora criptomoedas como Bitcoin sejam principalmente investimentos especulativos, stablecoins atreladas a moedas fiduciárias como o dólar dos EUA ou o dólar canadense poderiam desempenhar um papel significativo em pagamentos. Sua relativa estabilidade de preços as torna mais práticas para transferências transfronteiriças e transações do dia a dia.
Ele também alertou que a ausência de um quadro regulatório claro representa riscos sérios. Stablecoins só podem funcionar como instrumentos semelhantes ao dinheiro se forem seguras e confiáveis. Isso requer regras rigorosas para gerenciamento de reservas, auditorias independentes, direitos de resgate e salvaguardas ao consumidor. Sem tais medidas, a confiança pública em stablecoins poderia ser prejudicada.
POR QUE AS STABLECOINS SÃO IMPORTANTES
Stablecoins são tokens digitais projetados para manter um valor consistente ao serem respaldados um a um com ativos de reserva, como dinheiro ou títulos governamentais. Elas combinam a eficiência e programabilidade da tecnologia blockchain com a estabilidade das moedas fiduciárias.
Na prática, stablecoins poderiam reduzir o custo e o tempo de remessas transfronteiriças, agilizar pagamentos de comerciantes e permitir inovações em áreas como ativos tokenizados e finanças descentralizadas. No Canadá, onde os sistemas de pagamento ainda estão se modernizando, stablecoins poderiam complementar o projeto Real-Time Rail e expandir o acesso financeiro.
Ainda assim, sem supervisão eficaz, as stablecoins também apresentam riscos. Reservas mal administradas, faltas de liquidez ou práticas opacas podem causar instabilidade e corroer a confiança pública. Exemplos globais de stablecoins falhadas ou desatreladas destacam a importância de uma regulamentação adequada.
LACUNAS E DESAFIOS REGULATÓRIOS
Apesar dos progressos na regulamentação de plataformas de negociação de ativos cripto, o Canadá ainda não estabeleceu um quadro nacional claro para stablecoins. Os principais desafios incluem:
A ausência de regras federais unificadas, deixando os emissores incertos sobre a conformidade.
Proteção ao consumidor limitada, já que stablecoins não estão cobertas por seguro de depósito.
Sem padrões obrigatórios para composição de reservas, auditorias ou divulgação pública.
O risco de ficar para trás de outras jurisdições, como os Estados Unidos e a União Europeia, que estão avançando em legislações abrangentes sobre ativos digitais.
Morrow enfatizou que a inovação não deve ser sufocada, mas salvaguardas eficazes devem estar em vigor se as stablecoins forem alcançar seu potencial.
O PAPEL DO BANCO DO CANADÁ
O Banco do Canadá desempenha um papel central no desenvolvimento da infraestrutura financeira do país. Seu mandato inclui garantir sistemas de pagamento seguros e eficientes, que envolvem cada vez mais ativos digitais.
As etapas recentes incluem exigir que os provedores de serviços de pagamento se registrem no Banco, garantindo padrões mínimos para gerenciamento de riscos e proteção ao consumidor. O Banco também estudou a possibilidade de emitir uma moeda digital de banco central, embora nenhuma decisão tenha sido tomada.
Os comentários de Morrow confirmaram que stablecoins agora são uma prioridade dentro dessa agenda mais ampla. Para o Banco, a questão central não é se as stablecoins existirão, mas sob quais regras elas devem operar.
OLHANDO PARA O FUTURO
A política de criptomoedas do Canadá deve evoluir para uma estrutura coerente que una as responsabilidades federais e provinciais. Os formuladores de políticas precisarão decidir como os emissores de stablecoins devem ser licenciados, quais reservas devem manter, com que frequência as auditorias devem ocorrer e se os direitos de resgate devem ser legalmente aplicáveis.
Regras claras não apenas protegerão os consumidores, mas também posicionarão o Canadá de forma competitiva no mercado global de ativos digitais. Sem elas, o país corre o risco de danos aos consumidores e de influência diminuída na formação do futuro das finanças.
CONCLUSÃO
A regulamentação de criptomoedas do Canadá ainda está em transição. Embora as plataformas de negociação enfrentem regras estabelecidas sob leis de valores mobiliários e AML, a supervisão de stablecoins permanece incompleta. O discurso de Ron Morrow na conferência da CPA Canada destacou a necessidade urgente de um quadro nacional.
Stablecoins têm o potencial de transformar pagamentos, reduzir custos e melhorar a eficiência em toda a economia canadense. Mas devem ser seguras, transparentes e confiáveis se forem ganhar aceitação generalizada. Ao agir de forma decisiva, o Canadá pode fomentar a inovação enquanto garante a estabilidade, alcançando o equilíbrio necessário para o futuro das finanças digitais.
"O Chamado do Canadá por uma Regulamentação Clara de Stablecoins" foi publicado pela primeira vez no (CoinRank).