As exchanges centralizadas (CEX) ainda dominam a maior parte da liquidez de ativos cripto. No entanto, o equilíbrio de poder começa a mudar porque as exchanges descentralizadas (DEX) duplicaram sua participação no mercado à vista nos últimos dois anos e expandiram sua presença no mercado de futuros perpétuos em até cinco vezes.
Data ini menunjukkan bahwa comércio on-chain já não é mais apenas uma alternativa específica. Pelo contrário, agora os DEX começam a surgir como concorrentes estruturais para as exchanges centralizadas.
DEXs Cada vez Mais Fortes: Hyperliquid, Uniswap, e PancakeSwap Entram no Top 10 de Exchanges
De acordo com o relatório de Atividade de Trading CEX & DEX de 2026 da CoinGecko, os CEX processaram quase US$80 trilhões em volume de trading de spot e futuros perpétuos apenas no ano de 2025. Isso reafirma sua dominância, mas a adoção de DEX também cresceu muito rapidamente.
A participação de mercado do DEX no spot subiu de 6,9% em janeiro de 2024 para 13,6% em janeiro de 2026. Em termos absolutos, o volume mensal de spot do DEX mais que dobrou, passando de US$95,86 bilhões para US$231,29 bilhões.
No pico em junho de 2025, o DEX registrou uma participação de 24,5% da atividade de trading spot. Neste relatório, essa conquista foi parcialmente impulsionada pelo Binance Alpha 2.0, que direcionou trades através do PancakeSwap.
Embora esse aumento seja temporário, a participação do DEX se manteve consistentemente acima de 10% desde o início de 2025. Isso indica que a demanda por execução on-chain está se tornando cada vez mais estável e não está diminuindo.
Entretanto, as plataformas centralizadas ainda são o pilar principal da liquidez, com volume mensal de spot mantendo-se acima de US$1 trilhão durante esse período.
Perpetuals: Momento de Breakout para Exchange Descentralizada com Hyperliquid no Topo.
No mercado de futuros perpétuos, houve um crescimento de 75% em dois anos, de US$4,14 trilhões em janeiro de 2024 para US$7,24 trilhões em janeiro de 2026. Nesse crescimento, o DEX registrou a conquista mais significativa.
O volume de Perps DEX disparou oito vezes, de US$81,7 bilhões para US$739,5 bilhões.
A participação de mercado aumentou de 2,0% para 10,2%.
Em outras palavras, um em cada dez dólares negociados em perpetual crypto agora flui através de uma infraestrutura descentralizada.
O motor por trás disso é o desempenho de breakout do Hyperliquid, que se tornou o único DEX a entrar no top 10 das exchanges de perpétuos.
Nos seis meses entre agosto de 2025 e janeiro de 2026, o Hyperliquid registrou um volume total de trading de US$1,59 trilhões. Essa conquista o coloca em pé de igualdade com os gigantes centralizados que já estão estabelecidos.
No lado do trading spot, a Uniswap e o PancakeSwap também conseguiram entrar no top 10 das exchanges em termos de volume, alcançando mais de US$0,5 trilhões em volume total de trading em seis meses.
Alguns anos atrás, a ideia de que muitos DEX poderiam competir com as maiores exchanges da indústria poderia parecer impossível.
Listagem de Tokens Revela Lacunas Estruturais.
Este relatório também destaca a diferença marcante na cobertura de tokens. Nas plataformas centralizadas, a MEXC e a Gate.io lideraram as listagens com 1.281 e 1.273 tokens, respectivamente, ao longo de 13 meses. Em média, eles adicionaram quase 100 novas listagens a cada mês.
No entanto, esse número representa apenas 0,01% do total de 24,04 milhões de tokens criados durante esse período.
Por outro lado, a Uniswap já listou 13,69 milhões de tokens, graças à natureza permissionless da infraestrutura de exchange descentralizada.
Isso mostra uma diferença marcante, onde os CEX se concentram em filtrar a escassez enquanto os DEX promovem a abundância.
Perdas de Segurança de US$2,4 Bilhões.
No entanto, esse crescimento acelerado certamente traz riscos. As exchanges de criptoativos enfrentaram perdas de mais de US$2,4 bilhões devido a hacks em pouco mais de um ano.
As plataformas centralizadas enfrentaram mais de US$2 bilhões em perdas, das quais 71% vieram de um único incidente de hack na Bybit em fevereiro de 2025.
O DEX experimentou perdas totais menores, com o maior caso atingindo US$223 milhões. Normalmente, isso está relacionado a vulnerabilidades em contratos inteligentes e manipulação de oráculos.
O ponto chave deste relatório da CoinGecko é que, embora os CEX ainda sejam dominantes, os concorrentes descentralizados estão começando a encurtar a distância no mercado spot e de derivativos.
Com a participação de mercado do DEX acima de 10% e o surgimento de plataformas on-chain de qualidade institucional, a transição para a liquidez descentralizada agora se torna mais real e mensurável.