A epidemia nos Estados Unidos causou muitos danos e foram tomadas grandes medidas para aumentar as taxas de juros e reduzir o seu balanço. No ano passado, os depósitos das empresas de tecnologia foram gradualmente convertidos em MBS e títulos do tesouro de longo prazo. nos balanços dos bancos.

O Silicon Valley Bank é apenas um microcosmo de muitos bancos. Comprar títulos com duração mais longa é uma atitude vantajosa para todos. Quando os rendimentos dos títulos dos EUA continuarem a subir, os preços dos títulos cairão. Quando não houver risco de liquidez, você pode esperar que as taxas de juros caiam e os preços retornem. No entanto, a pressão financeira sobre as empresas de tecnologia é muito grande e os clientes do Silicon Valley Bank. todos os grupos queimam dinheiro. A tampa do desfasamento de curto prazo não pode ser fechada, pelo que só podemos admitir perdas e vender obrigações para fazer face a uma redenção rígida.

Sendo o 16º maior banco dos Estados Unidos, perdeu apenas 1,8 mil milhões de dólares no mercado de rendimento fixo e teve um bom controlo de risco. O SVB utilizou a emissão adicional de acções para levantar fundos, o que causou um certo pânico e ampliou a situação. Lehman, este incidente não ocorreu como um incidente independente.

O Bear Stearns estava morto antes do colapso do Lehman;

Antes dos problemas do Silicon Valley Bank, o problema de incompatibilidade de duração do Silvergate quase o levou à falência, e espera-se que a Signature aproveite a situação para divulgar o Longbao na próxima semana.

Os bancos amigos da criptografia têm problemas primeiro, e se a indústria precisa estar em conformidade são questões completamente bidimensionais. É claro que a conformidade é necessária e não há escolha.

Isso ocorre porque a criptografia é a mais sensível à liquidez e porque a conformidade não é forte o suficiente, o que levou à exposição de capital depois que tempestades em espiral se tornaram a norma na indústria. Também ocorre porque muitas operações Ponzi foram proibidas no mercado de títulos. e apenas a criptografia ainda é um pouco espaço, cada vez que enfrentamos uma crise de liquidez, a desalavancagem da criptografia é a mais severa.

Este mercado é de 1 bilião e o mercado global de gestão de activos é de 140 biliões. O mercado não crescerá do nada. A maioria dos fundos arrecadados por fundos asiáticos é apoiada por dinheiro de empresas familiares e de alto patrimônio nos Estados Unidos, há dinheiro de VCs da web2, e a grande maioria deles leva diretamente à ligação entre eles. o mercado e as ações de tecnologia dos EUA por um longo tempo. Não será muito desviado por um tempo.

Não importa como se conte a história da ascensão no Leste e da queda no Ocidente, o grau de institucionalização, a natureza do LP e o tamanho dos fundos do LP ainda determinam directamente o direito de falar no mercado. em alguns produtos de protocolo.

A conformidade não é apenas útil, mas é a única oportunidade de sair desta capitalização de mercado. Para a gestão de risco do Silicon Valley Bank, a Reserva Federal e o Departamento do Tesouro têm muitas ferramentas à sua disposição, tais como empréstimos direcionados ou tornar-se uma empresa de ativos inadimplentes para adquirir ativos. Todos eles têm experiência da crise financeira de 2008 e da crise financeira de 2020. pânico epidêmico.

De acordo com as lições aprendidas em 2008, este resgate não deverá ser demasiado generoso. E isso envolve o desenvolvimento da indústria de tecnologia nos próximos n anos. O maior motor econômico dos Estados Unidos, as ações de tecnologia estão atualmente com bom desempenho. Embora eu não tenha comprado USDC no fundo, parece que o Fed quer salvar o SVB.

Há uma sensação de que a criptografia penetrou nos interesses centrais de toda a indústria de tecnologia nos Estados Unidos. Estou muito feliz em ver o preço se recuperando. Quanto ao ponto final do aumento das taxas de juro, é muito difícil dizer, uma vez que os dados económicos estavam sobreaquecidos há alguns dias e os bancos estavam trovejantes.