Na segunda-feira (15 de setembro), com o mercado asiático iniciando uma nova rodada de negociações, o Bitcoin continuou a manter um padrão de alta acima de 115.000 dólares, prestes a entrar em uma nova semana significativa para criptomoedas e ativos de risco. O catalisador chave desta semana - a decisão da taxa de juros do Fed - estará em pauta.
Recentemente, o Bitcoin voltou a ultrapassar 115.000 dólares, beneficiado pelo influxo de capital de ETFs, pela queda nos dados de inflação dos EUA e pelas expectativas de redução das taxas. O impulso técnico está se fortalecendo, mas existe resistência próxima de 116.000 dólares. Enquanto isso, o preço do Ethereum supera 4.600 dólares, sustentado principalmente por um forte influxo de capital de ETFs.
Na última sessão de negociação de Wall Street da semana passada, o Bitcoin atingiu 116.800 dólares, o nível mais alto desde 23 de agosto, e logo após, o mercado não apresentou uma volatilidade acentuada.
O trader conhecido Skew fez uma postagem no X (Twitter) resumindo: "É evidente que os preços foram novamente pressionados para baixo antes da nova semana". Skew observou que há uma profundidade de compra e liquidez bastante razoável no livro de ordens da bolsa abaixo de 115.000 dólares. Ele enfatizou: "Isso deve ser observado."
Outro trader e analista conhecido, Rekt Capital, permanece calmo e adota uma abordagem gradual. Em uma de suas postagens mais recentes, ele afirmou: "O objetivo de curto prazo não é fazer o Bitcoin romper 117.000 dólares. O verdadeiro objetivo é primeiro fazer o Bitcoin se estabelecer acima de 114.000 dólares e convertê-lo em suporte. Somente assim, atrairá compras a prêmio e empurrará o preço acima de 117.000 dólares."
Ele acrescentou que, se o preço de fechamento semanal do Bitcoin se estabilizar acima de 114.000 dólares, isso será visto como um sinal "bullish".
Rekt Capital ainda acredita que, nesta fase de alta, o Bitcoin finalmente atingirá um novo recorde histórico, e aponta que 124.500 dólares não é o topo.
Decisão do Fed se aproxima
No dia 17 de setembro, o mercado enfrentará uma decisão extremamente crítica do Fed, com previsão de que o banco central reduzirá a taxa de juros em 25 pontos base, ajustando a faixa da taxa básica para 4,00%-4,25%. Nos próximos meses, pode haver mais alívio, com expectativas de que a taxa caia para cerca de 3% nos próximos 12 meses. O mercado de futuros dos fundos federais já precificou a expectativa de que a taxa dos fundos federais caia abaixo de 3% até o final de 2026.
Na atualização mais recente do mercado, divulgada em 11 de setembro, a empresa de negociação Mosaic Asset Company expressou uma perspectiva otimista sobre ativos de risco no quarto trimestre e além.
A instituição afirmou: "Na minha opinião, a melhoria dos indicadores avançados, a continuidade do alívio das condições financeiras e a ampla participação do mercado, incluindo setores cíclicos, apoiam uma expansão econômica contínua. Isso é favorável às perspectivas de lucro das empresas, enquanto o Fed se prepara para retomar a redução da taxa de juros. Isso pode criar um ambiente de negociação excepcional no próximo ano."
Divisão entre taxas de curto e longo prazo
Os touros do Bitcoin esperam que a redução da taxa de juros pelo Fed impulsione uma queda acentuada nas taxas de retorno dos títulos do Tesouro dos EUA, estimulando assim um aumento na disposição ao risco na economia e nos mercados financeiros. No entanto, a situação pode ser mais complexa, e o resultado final pode ser muito diferente do esperado.
Embora a redução da taxa de juros esperada possa pressionar a taxa de retorno dos títulos do Tesouro de dois anos, a preocupação fiscal e a inércia inflacionária podem manter as taxas mais longas em níveis elevados.
O governo dos EUA prevê aumentar a emissão de títulos do Tesouro (títulos de curto prazo), o que, por sua vez, também aumentará a emissão de títulos de médio e longo prazo, a fim de financiar o novo plano de extensão de redução de impostos e o aumento dos gastos com defesa aprovado pelo governo Trump. De acordo com o Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA, essas políticas devem aumentar o déficit orçamentário em mais de 2,4 trilhões de dólares ao longo de uma década e aumentar a dívida em quase 3 trilhões de dólares; se as políticas forem implementadas permanentemente, o aumento da dívida pode chegar a quase 5 trilhões de dólares.
Os analistas da T. Rowe Price afirmaram em um relatório: "A emissão futura de mais títulos de médio e longo prazo pelo Tesouro dos EUA exercerá pressão de alta sobre as taxas de retorno mais longas."
As preocupações fiscais já afetaram os títulos de longo prazo, levando os investidores a exigir taxas de retorno mais altas para compensar o risco de emprestar ao governo dos EUA por mais de 10 anos, o que é conhecido como prêmio de prazo.
A contínua acentuação da curva de juros (a diferença entre a taxa de retorno dos títulos de 10 anos e 2 anos, assim como a diferença entre 30 anos e 5 anos, está se ampliando) reflete a preocupação do mercado com a política fiscal. Kathy Jones, chefe de estratégia de renda fixa da Charles Schwab, também apontou este mês: "Os investidores exigem que os títulos de longo prazo dos EUA ofereçam taxas de retorno mais altas para compensar o risco de inflação e/ou o risco de desvalorização do dólar devido ao alto nível de dívida." Ela acrescentou que essas preocupações podem impedir uma queda acentuada nas taxas de retorno de longo prazo.
Inércia inflacionária
Desde que o Fed começou a reduzir a taxa de juros em setembro do ano passado, o mercado de trabalho dos EUA se deteriorou claramente, o que reforçou as expectativas do mercado de um aceleração na redução das taxas e na queda das taxas de retorno. No entanto, a recente alta da inflação tornou esse cenário mais complexo.
Quando o Fed reduziu a taxa em setembro do ano passado, a inflação nos EUA tinha uma taxa de crescimento anual de 2,4%; no mês passado, subiu para 2,9%, o nível mais alto desde janeiro, que foi de 3%. Em outras palavras, a inflação voltou a acelerar, enfraquecendo as razões para uma redução rápida das taxas e uma queda nas taxas de retorno.
As taxas de retorno já estão sob pressão, possivelmente refletindo as expectativas do mercado sobre a redução da taxa pelo Fed. De acordo com os dados do TradingView, a taxa de retorno dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu para 4% na semana passada, o nível mais baixo desde 8 de abril, caindo mais de 60 pontos base em relação ao pico de 4,62% em maio.
Padhraic Garvey, chefe de pesquisa da ING para a América, afirmou que uma queda para 4% pode ser "uma queda excessiva". Ele observou: "Ainda podemos ver a taxa de retorno dos títulos do Tesouro de 10 anos continuar a cair, rompendo com sucesso a marca de 4%. Mas isso pode ser um ajuste excessivo. Dados de inflação mais altos nos próximos meses podem desafiar as taxas de retorno de longo prazo, exigindo uma correção significativa."
Em outras palavras, o mercado pode já ter precificado a redução da taxa, e as taxas de retorno podem se recuperar após a redução em 17 de setembro, repetindo o movimento de 2024. O desempenho recente do índice do dólar também sugere isso.
Lição de 2024
Nos cinco meses que antecederam a redução da taxa de juros em setembro de 2024, a taxa de retorno dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu mais de 100 pontos base para 3,60%. Embora o Fed tenha reduzido a taxa novamente em novembro e dezembro, a taxa de retorno de 10 anos já havia atingido o fundo em setembro, subindo para 4,57% até o final do ano e alcançando 4,80% em janeiro deste ano.
De acordo com a análise do ING, a recuperação das taxas após a redução das taxas é impulsionada pela resiliência econômica, inércia inflacionária e preocupações fiscais. Até agora, embora a economia tenha desacelerado, a inflação e as preocupações fiscais aumentaram, o que significa que a situação em 2024 pode se repetir.
Impacto sobre o Bitcoin
Entre outubro e dezembro de 2024, o preço do Bitcoin subiu de 70.000 dólares para mais de 100.000 dólares, mesmo em um contexto de aumento das taxas de retorno de longo prazo. No entanto, esse aumento foi principalmente impulsionado pela expectativa de políticas que apoiam a regulamentação de criptomoedas do governo Trump, além da adoção do Bitcoin e de outros tokens pelas empresas.
No entanto, um ano depois, essas narrativas de suporte se tornaram visivelmente mais fracas. Portanto, se as taxas de retorno de longo prazo subirem novamente nos próximos meses, a pressão potencial sobre o preço do Bitcoin não deve ser ignorada.
Análise técnica do Bitcoin
O preço do Bitcoin iniciou uma nova tendência de alta acima da faixa de 112.500 dólares. O BTC conseguiu romper as resistências de 113.500 dólares e 114.200 dólares. Os touros então elevaram o preço para acima de 115.000 dólares e 116.000 dólares. O preço atingiu um pico de 116.743 dólares, antes de entrar em um período de consolidação. Durante a negociação, o preço caiu para abaixo de 116.000 dólares, e até mesmo rompeu o nível de retração de 23,6% de Fibonacci da alta de 116.743 dólares ao ponto baixo recente de 110.815 dólares.
Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado perto de 115.000 dólares e na faixa da média móvel simples de 100 horas. Ao mesmo tempo, no gráfico horário BTC/USD, uma linha de tendência de baixa foi formada perto de 116.000 dólares.
A resistência direta mais recente está em 116.000 dólares. O primeiro nível de resistência chave está em 116.200 dólares. O próximo nível de resistência pode estar em 116.750 dólares. Se o preço de fechamento romper esse nível, pode impulsionar o preço ainda mais para cima, testando a resistência de 117.500 dólares. Se continuar subindo, o preço pode atingir 118.500 dólares, enquanto o próximo nível de resistência maior está em 118.800 dólares.
No lado negativo, se o Bitcoin não conseguir romper a resistência de 116.200 dólares, pode iniciar uma nova rodada de queda. O suporte direto recente está em 114.900 dólares. O primeiro suporte principal está em 113.750 dólares, próximo ao nível de retração de 50% de Fibonacci da alta mencionada. O próximo nível de suporte está na região de 113.000 dólares. Se esse nível for rompido, pode haver um teste do suporte de 112.500 dólares no curto prazo. O suporte chave está em 110.500 dólares; se romper, o BTC pode experimentar uma queda mais acentuada.
Indicadores técnicos
MACD (gráfico horário): O impulso de alta está se enfraquecendo.
RSI (Índice de Força Relativa, gráfico horário): O RSI do BTC/USD caiu para abaixo do nível 50.
Níveis de suporte chave: 115.000 dólares, seguidos por 113.750 dólares.
Níveis de resistência chave: 116.200 dólares, seguidos por 116.500 dólares.