CryptoQuant: o fundo ainda não está aqui. O Bitcoin continua a reduzir a alavancagem, mas não há capitulação
O interesse aberto em futuros na CME caiu 47% — quase como em 2022, quando a queda foi de 45%. A curva de rendimento dos futuros está em queda desde 2025, repetindo a trajetória que precedeu os mercados em baixa de 2019 e 2022. Mas há um detalhe.
A inclinação da curva ainda é positiva. Em ciclos anteriores, o fundo final só se formava quando a curva entrava na zona negativa — ou seja, quando a demanda por alavancagem desaparecia completamente e começava uma capitulação aguda.
Atualmente, isso não está acontecendo. O mercado está reduzindo a alavancagem gradualmente, as posições estão sendo reequilibradas, mas sem pânico. Esta é a imagem clássica de um mercado consolidativo ou em baixa no meio do ciclo. A capitulação, provavelmente, ainda está por vir.
O Bitcoin está perdendo peso, mas ainda não tocou o fundo. Estamos esperando quando a curva se inverter.
$BTC
O interesse aberto em futuros na CME caiu 47% — quase como em 2022, quando a queda foi de 45%. A curva de rendimento dos futuros está em queda desde 2025, repetindo a trajetória que precedeu os mercados em baixa de 2019 e 2022. Mas há um detalhe.
A inclinação da curva ainda é positiva. Em ciclos anteriores, o fundo final só se formava quando a curva entrava na zona negativa — ou seja, quando a demanda por alavancagem desaparecia completamente e começava uma capitulação aguda.
Atualmente, isso não está acontecendo. O mercado está reduzindo a alavancagem gradualmente, as posições estão sendo reequilibradas, mas sem pânico. Esta é a imagem clássica de um mercado consolidativo ou em baixa no meio do ciclo. A capitulação, provavelmente, ainda está por vir.
O Bitcoin está perdendo peso, mas ainda não tocou o fundo. Estamos esperando quando a curva se inverter.
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