Michael Saylor não está piscando. Enquanto o Bitcoin flutua abaixo da marca de $67.000 e o sentimento institucional mais amplo esfria, o presidente da Strategy está se preparando para executar o que seria a 100ª compra de Bitcoin da empresa, um marco que destaca o quão comprometida a empresa continua com seu livro de tesouraria não convencional.
Saylor deu a dica nas redes sociais durante o fim de semana, compartilhando um gráfico "StrategyTracker" com a legenda enigmática "O Século Laranja." Para os seguidores de sua jornada no Bitcoin, a mensagem era clara: um anúncio da 100ª aquisição via arquivamento do Formulário 8-K da SEC é iminente.
Desde que converteu suas reservas de tesouraria para Bitcoin em agosto de 2020, a Strategy acumulou 717.131 BTC em 99 transações separadas. Com um preço de compra médio de $76.027 por moeda, o investimento total da empresa agora supera $54 bilhões, um valor que atualmente representa cerca de $12,4 bilhões em perdas não realizadas, dados os preços de negociação de hoje, próximos a $64.700.
Essa é uma perda dolorosa em papel por qualquer medida. No entanto, Saylor não mostra sinais de recuo. A empresa registrou uma compra de Bitcoin todos os meses desde novembro de 2024, uma consistência que contrasta fortemente com cinco semanas consecutivas de saídas de ETFs de Bitcoin à vista, sugerindo que muitos jogadores institucionais estão recuando em vez de se aprofundar.
Para manter o motor de compras funcionando, a Strategy se apoiou fortemente nos mercados de capitais - mais recentemente mudando para a emissão de ações preferenciais para levantar novos fundos. A empresa alocou $7 bilhões por meio desse veículo apenas em 2025. Críticos sinalizaram que a abordagem pode ser dilutiva, alertando que as obrigações de dividendos ligadas às ações preferenciais poderiam gradualmente erodir o valor do Bitcoin por ação para os acionistas comuns.
Ainda assim, a presença da Strategy no ecossistema Bitcoin continua incomparável. A empresa agora controla aproximadamente 3,4% do suprimento total de 21 milhões de Bitcoins - uma concentração que nenhuma outra empresa de capital aberto se aproxima de igualar, mesmo com empresas menores como Consensys e SharpLink experimentando estratégias de tesouraria cripto próprias.
A 100ª compra não mudará o preço do Bitcoin nem a média do custo da empresa. Mas, simbolicamente, marca quase seis anos de convicção durante bull runs, correções e tudo o que há entre eles.