A estreia recorde da ProShares de seu fundo de índice negociado em bolsa (ETF) do mercado monetário na semana passada destaca a enorme demanda por produtos de gestão de caixa em um momento em que a classe de ativos está sendo cada vez mais tokenizada — e, como argumentam os defensores da indústria, a mudança pode ajudar os fundos a permanecerem competitivos em meio à crescente adoção de stablecoins nos EUA.
Os fundos do mercado monetário investem em instrumentos de dívida de curto prazo e alta qualidade, como notas do Tesouro dos EUA, acordos de recompra e papéis comerciais. Eles são projetados para preservar o capital enquanto oferecem um rendimento modesto e liquidez diária, tornando-se um veículo popular de gestão de caixa para os investidores.
Esse pano de fundo torna o lançamento do ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) particularmente notável. O fundo gerido ativamente, que mantém principalmente títulos do governo de curto prazo, gerou $17 bilhões em volume de negociação no primeiro dia na quinta-feira, uma cifra sem precedentes para um ETF recém-lançado.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, documentou o aumento, observando que a estreia do IQMM ofuscou outros lançamentos de alto perfil. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock registrou cerca de $1 bilhão em volume no primeiro dia, enquanto um ETF focado em ESG da BlackRock semeado por investidores de pensão viu cerca de $2 bilhões.
Fonte: Eric Balchunas
Embora tenha surgido mais tarde que grande parte da atividade do IQMM derivava de alocações internas, com a ProShares transferindo dinheiro de seus fundos existentes para o IQMM para fins de gestão de tesouraria, o lançamento, no entanto, destaca a escala e a importância estratégica dos veículos de mercado monetário.
Mesmo que os fluxos não fossem totalmente orgânicos, o movimento sinaliza a importância dos fundos de mercado monetário na construção moderna de portfólios.
A resposta de Wall Street para stablecoins?
O aumento também ocorre à medida que os fundos de mercado monetário tokenizados ganham espaço nas trilhas da blockchain, onde estão cada vez mais posicionados como alternativas geradoras de rendimento aos stablecoins tradicionais.
À medida que stablecoins atreladas ao dólar se expandem em pagamentos e finanças descentralizadas, os fundos de mercado monetário tokenizados estão sendo comercializados como um complemento compatível e gerador de juros dentro do mesmo ecossistema.
Notavelmente, o fundo ProShares carrega a marca “GENIUS” porque está estruturado para cumprir os requisitos da Lei GENIUS, legislação aprovada no ano passado que estabelece uma estrutura regulatória federal para stablecoins de pagamento. A lei estabelece padrões de reserva, transparência e supervisão para emissores, reforçando o papel de ativos líquidos de alta qualidade no respaldo de dólares digitais.
Os estrategistas de mercado já enquadraram os fundos de dinheiro tokenizados como a resposta competitiva de Wall Street. Como a Cointelegraph reportou em julho passado, a estrategista do JPMorgan, Theresa Ho, disse que os fundos de mercado monetário tokenizados poderiam servir como uma alternativa institucional aos stablecoins, particularmente nos mercados de colaterais.
“Em vez de postar dinheiro, ou postar títulos do Tesouro, você pode postar ações de mercado monetário e não perder juros ao longo do caminho. Isso fala sobre a versatilidade dos fundos de dinheiro”, disse Ho à Bloomberg, referindo-se à iniciativa de fundos de mercado monetário tokenizados da Goldman Sachs–BNY Mellon.
O crescimento dos fundos de mercado monetário tokenizados. Fonte: Banco de Compensações Internacionais
O crescente papel dos fundos de mercado monetário tokenizados também foi destacado em um boletim de novembro do Banco de Compensações Internacionais, que os descreveu como “um instrumento de colateral e poupança em rápido crescimento.”
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