A desancoragem do preço DAI vem de uma grande quantidade de empréstimos em USDC DAI 1:1 através do módulo PSM do Maker para conduzir uma série de operações de arbitragem. Atualmente, emprestar DAI por meio de PSM deve ser o método de arbitragem mais estável para USDC até que o DAI se torne ainda mais desancorado ou o MakerDAO feche a função do módulo PSM. Actualmente, os documentos PSM já não podem ser encontrados no portal oficial, e a MakerDAO propôs anteriormente um plano para reduzir a proporção de RWA.
O nascimento do PSM
Em 2020, MakerDAO lançou o Peg Stability Module (PSM) em meio a severas flutuações de mercado. Ele permite que os usuários troquem stablecoins fiduciárias ($USDC, $USDP, $GUSD) por $DAI gratuitamente. O PSM fortalece a vinculação do $DAI ao valor do dólar americano por meio de arbitragem, já que os traders de arbitragem agora podem arbitrar a diferença de preço entre o $DAI e outras stablecoins apoiadas por fiduciários.
Ao contrário de produtos de empréstimo com garantia excessiva, como o cofre de $ ETH, o uso do módulo PSM não retém a propriedade da stablecoin fiduciária, mas a troca diretamente por $ DAI. Você também pode devolver $DAI ao módulo PSM e receber de volta stablecoins fiduciários, até o valor em PSM.
Propôs o plano "Endgame" para abandonar a ancoragem do DAI ao dólar americano
Em 28 de agosto de 2022, o cofundador da MakerDAO, Rune Christensen, publicou um artigo "O caminho para a conformidade e o caminho para a descentralização: por que a Maker não tem escolha a não ser se preparar para o DAI flutuante", apontando que atualmente mais de 50% de O DAI é mantido pela USDC Staking, e repressões regulatórias sobre criptomoedas podem acontecer sem aviso prévio.
Não há possibilidade de recuperação mesmo para usuários legítimos e inocentes. Portanto, Rune Christensen sugeriu aumentar gradualmente a participação do DAI em garantias de ativos descentralizados através de um plano chamado “Plano Final” para melhorar a resistência à censura. Rune destacou que esse processo pode levar à perda de 50% dos usuários, mas o Maker dará prioridade à descentralização e permitirá que o DAI seja dissociado do dólar americano para manter a descentralização.
Conteúdo principal do plano Endgame
- Dividir a complexa governação do MakerDAO em vários MetaDAOs, responsáveis por responsabilidades específicas de governação, e melhorar a descentralização da governação: cada MetaDAO pode concentrar-se nas suas próprias tarefas, realizando uma governação multicêntrica, permitindo que o MetaDAO execute em paralelo, acelerando o processo de governação. MetaDAO é independente um do outro, tem seu próprio token de governança e processo de governança e precisa gerar sua própria receita.
- Dividir a complexa governação do MakerDAO em vários MetaDAOs, responsáveis por responsabilidades específicas de governação, e melhorar a descentralização da governação: cada MetaDAO pode concentrar-se nas suas próprias tarefas, realizando uma governação multicêntrica, permitindo que o MetaDAO execute em paralelo, acelerando o processo de governação. MetaDAO é independente um do outro, tem seu próprio token de governança e processo de governança e precisa gerar sua própria receita.
- Introduzir ativos mais descentralizados: reduzir as taxas de estabilidade de ativos hipotecários, como ETH e wBTC, e reduzir a necessidade de cunhar DAI por meio de USDC; introduzir ETHD, permitindo aos usuários cunhar ETHD por meio de stETH e depois cunhar DAI para aumentar a participação de ETH em; participação dos activos hipotecários, aumentando assim a proporção de activos descentralizados.
- Três estratégias colaterais progressivas para alcançar gradualmente a descentralização: as três estratégias são a pomba, a águia e a fénix, que se desenvolvem gradualmente com o cronograma e avançam gradualmente de acordo com as ameaças regulamentares.
· Estratégia Dove: aumentar os ativos hipotecários tanto quanto possível para manter o rápido crescimento dos ativos
· Estratégia Eagle: Se o DAI for atacado por uma autoridade, a exposição ao risco de ativos reais (RWA) que podem ser controlados por uma autoridade será limitada a 25% para buscar um equilíbrio entre crescimento de desempenho e flexibilidade.
· Estratégia Phoenix: Se houver provas de que um ataque oficial é iminente ou de que todas as garantias dos RWA foram confiscadas, será feita a transição para a estratégia Phoenix, que elimina todas as exposições ao risco dos RWA. Apenas os RWA que não possam ser controlados por instituições autorizadas podem ser utilizados como. garantia.
- Permitirá que o DAI seja desacoplado do USD em caso de ataque autoritativo: Rune assume que durante a fase inicial de ativação do DAI para flutuação livre, até 50% dos usuários do protocolo sairão dentro de um curto período de tempo. Nesta fase, o Maker permite que o DAI flutue livremente a partir de USD 1:1 e altere gradualmente o preço de acordo com a taxa alvo. Uma taxa alvo positiva aumenta a procura por DAI e reduz a oferta de DAI, enquanto uma taxa alvo negativa tem o oposto. efeito.
A relativa estabilidade do DAI é alcançada através do ajuste das taxas de juros e não precisa ser indexada ao dólar americano na proporção de 1:1. Rune afirmou ainda que o DAI permanecerá ancorado ao dólar norte-americano por pelo menos três anos, e esse período será estendido se não houver ameaça direta. Se a descentralização das garantias puder ser aumentada para 75%, a indexação ao dólar americano será mantida indefinidamente.
Progresso do plano "Endgame"
A proposta do “Plano Endgame” foi lançada em 10 de outubro de 2022 e atualmente foi aprovada na votação da comunidade. O roteiro do plano Endgame é dividido em 4 fases principais. A versão avançada será lançada dentro de 12 meses, construirá ETHD, lançará 6 MetaDAOs, iniciará a mineração de liquidez do próprio sistema de token do MetaDAO, etc. No entanto, a versão completa não será lançada antes de 2030 ou mais tarde.
Conclusão
A julgar pela situação atual, MakerDAO está prestes a acionar a Estratégia Phoenix. Os documentos do PSM ficaram offline desde a entrada oficial, indicando que o incidente do USDC recebeu grande atenção do Maker. Ansioso para ver novas medidas do movimento de preços do Maker e do DAI.