Escrevendo de maneira confusa e bagunçada, só para passar o tempo👀
Sempre acreditei que o mercado secundário é o termômetro do sentimento de toda a indústria de criptomoedas, refletindo o valor da indústria, e todos os movimentos de mercado, seja investimento de primeira linha, promoção de mercado, mineração ou qualquer outro, serão claramente exibidos no mercado secundário.
Desde o final do ano passado, li os relatórios de pesquisa de mercado de várias instituições de Wall Street, os relatórios de tendências de pesquisa de investimento de VC de topo no mercado de criptomoedas, e recentemente assisti a uma entrevista com um ex-BD da Binance.
Vamos falar sobre minha opinião e reflexões sobre 2026
Primeiro ponto: o ciclo de quatro anos do mercado de criptomoedas ainda está em vigor?
Grayscale, Coinbase, Bitwise, Pantera Capital, entre outros, acreditam que, com a entrada das instituições e a regulamentação das políticas, o mercado de criptomoedas entrará na "era institucional", com a avaliação de mercado possivelmente aumentando e quebrando o modelo tradicional de ciclo de quatro anos.
Até o momento, o BTC ainda mantém a tendência do ciclo de quatro anos anterior; o halving do BTC ainda tem um impacto profundo no mercado.
Na minha opinião, o ciclo de quatro anos não desapareceu, mas sua influência diminuirá, principalmente porque os ciclos de influência não são apenas o halving do BTC, mas também as políticas monetárias expansionistas, e a principal razão é que os principais participantes do mercado estão mudando.
E neste ciclo, de 2023 a 2025, o Bitcoin, com a entrada das instituições, também apresentou um mercado que dobrou em relação ao pico anterior, alinhando-se à tendência do ciclo de quatro anos, enquanto outras criptomoedas,
Incluindo o ETH, que, com o apoio das instituições e a implementação do RWA, não conseguiu gerar um mercado mais forte, o que me fez perceber que, na verdade, o ciclo de quatro anos do mercado de criptomoedas pode ter sofrido algumas mudanças.
Recentemente, assisti a uma entrevista com Chase e compreendi profundamente que a prosperidade do mercado de criptomoedas é a prosperidade da liquidez. Com a superprodução de moeda, o mercado de criptomoedas absorveu essa parte da liquidez.
No mercado em alta de 2021, com o QE infinito do Federal Reserve (expansão do balanço), a injeção de dinheiro pelo governo e o halving apenas criaram um choque de oferta em um ambiente de "muito dinheiro".
Escala de títulos do governo do Federal Reserve
Final de fevereiro de 2020: cerca de 42 trilhões.
Final de março de 2020: cerca de 53 trilhões (já começando a expandir de forma evidente).
Junho de 2020: cerca de 72 trilhões.
A expansão do balanço continuou até março de 2022, quando as compras líquidas foram encerradas, e então passou para a redução do balanço (QT).
Final de 2022/início de 2023: cerca de 85-89 trilhões (começando a cair após o pico).
Final de 2023: cerca de 78 trilhões.
Meio de 2024: cerca de 71-74 trilhões.
Final de 2024/início de 2025: cerca de 67-70 trilhões.
Atualmente: cerca de 66 trilhões
A essência das criptomoedas é um reservatório global de "dólares em excesso".
E nesta rodada de alta, a principal razão pela qual não houve um mercado louco é que, embora o Federal Reserve já tenha cortado juros várias vezes e mencionado as criptomoedas em várias políticas, a tecnologia das criptomoedas está sendo constantemente aplicada na vida atual (como o uso de stablecoins e a implementação do RWA etc.).
No entanto, no cenário macroeconômico, só há cortes de juros (reduzindo a velocidade de retirada), e não há expansão do balanço, portanto, não há muita liquidez excedente entrando no mercado de criptomoedas.
Devido à entrada das instituições, a participação dos varejistas no mercado se tornou menor. Os varejistas geralmente observam o ciclo de quatro anos, enquanto podemos ver nos relatórios de pesquisa das instituições que elas valorizam mais a taxa de juros real, a liquidez, etc., o que faz com que o mercado seja mais influenciado pelo ambiente macroeconômico. No futuro, somente a entrada de fundos soberanos e de pensões, entre outros fundos de longo prazo, trará liquidez que terá um impacto mais forte no mercado.
E em 2026, o grande ambiente que encontramos atualmente é
Política monetária:
De acordo com as políticas dos diretores do Federal Reserve e Kevin Warsh, o Federal Reserve considera que uma taxa de 3% é uma taxa neutra (com expectativa de cortes de juros no futuro), e a principal proposta do novo presidente do Federal Reserve é a redução do balanço, acreditando que o Federal Reserve não precisa garantir o mercado e deve manter sua independência. Assim, se a venda de títulos do governo americano falhar, isso resultará na retirada de liquidez dos ativos de risco (as altcoins sendo as mais afetadas), e os ativos de risco cairão, o que deve ser a lógica principal do porquê o mercado de criptomoedas despencou após a divulgação das notícias de Kevin Warsh (análise pessoal; se houver especialistas com opiniões diferentes, aceito humildemente orientações, agradeço a instrução).
Levando à situação: o QE infinito do governo garante os ativos de risco, enquanto o valor é determinado pela taxa de juros real. No mercado de criptomoedas, começaremos a reavaliar os ativos, buscando valor real, e ativos centrais como $BTC , $ETH , $HYPE que podem gerar receita real e estão atrelados a tokens terão aumento de preço, enquanto a grande maioria dos MEME e projetos do VC sofrerão tendências cada vez piores. Agora também é a última janela de transformação para projetos alternativos.
Mas para o ativo central BTC, já que a superprodução de moeda é um fato certo e imutável, a propriedade anti-inflacionária ainda está presente, então ele continuará a subir.
Resumo: Basta observar a direção da liquidez, liberar liquidez, alta; apertar a liquidez, baixa!
O mercado secundário está polarizado, abandonando ativos especulativos e abraçando ativos centrais.