O enorme fundo de $56,9 bilhões da Universidade de Harvard fez uma mudança notável em sua exposição a criptomoedas. Enquanto reduzia sua posição em ativos relacionados ao Bitcoin, a universidade simultaneamente iniciou seu primeiro investimento em Ether, sinalizando um reequilíbrio estratégico de portfólio em vez de uma retirada de ativos digitais.

Primeiro Movimento Para Ether

De acordo com um recente registro da SEC, a Harvard Management Company (HMC) adquiriu quase 3,9 milhões de ações do iShares Ethereum Trust (ETHA), um ETF de Ether gerenciado pela BlackRock.

A posição é avaliada em aproximadamente $86,8 milhões, marcando a primeira exposição direta de Harvard ao Ethereum através de um veículo negociado em bolsa.

Exposição ao Bitcoin reduzida em 21%

Ao mesmo tempo, Harvard reduziu sua participação no iShares Bitcoin Trust (IBIT) em cerca de 21%, vendendo aproximadamente 1,5 milhão de ações.

Apesar da redução, o IBIT continua a ser a maior participação cripto divulgada publicamente de Harvard, ainda avaliada em $265,8 milhões.

A medida segue um período volátil para o Bitcoin, que caiu de um recorde histórico próximo a $125.000 em outubro para menos de $90.000 no final do trimestre.

Mudança de Estratégia ou Mecânica de Mercado?

Especialistas sugerem que esse ajuste pode não refletir um sentimento de baixa em relação ao Bitcoin. Em vez disso, pode estar ligado a dinâmicas de mercado sofisticadas.

De acordo com Andy Constan da Damped Spring Advisors, a redução pode representar o desmantelamento de uma estratégia comercial institucional popular.

Durante o forte rali do Bitcoin, empresas de tesouraria de ativos digitais como a Strategy (anteriormente MicroStrategy) negociavam a grandes prêmios em relação às suas participações em Bitcoin, medidas por uma métrica conhecida como múltiplo do valor líquido dos ativos (mNAV).

Em um ponto, a Strategy negociou perto de 2,9 mNAV, significando que os investidores pagaram $2,90 em valor de ações por cada $1 em Bitcoin que a empresa possuía.

Alguns investidores institucionais:

  • Compraram exposição ao Bitcoin indiretamente via IBIT

  • Venderam a descoberto empresas de tesouraria negociando a prêmios inflacionados

À medida que o preço do Bitcoin se corrige e os prêmios das ações do tesouro se estreitam, com a estratégia agora negociando perto de 1,2 mNAV, essa negociação provavelmente começou a se desfazer.

Tendência Institucional Mais Ampla

Os arquivos 13F da SEC mostram que a propriedade institucional do IBIT caiu significativamente no Q4:

  • De 417 milhões de ações no Q3

  • Para 230 milhões de ações no Q4

Isso indica que Harvard não está sozinho em reduzir a exposição ao ETF de Bitcoin.

Rebalanceamento de Portfólio Além do Cripto

Harvard também:

  • Aumentou posições na Broadcom e na TSMC

  • Adicionaram Alphabet e Union Pacific

  • Reduziu participações na Amazon, Microsoft e Nvidia

Isso sugere um ajuste mais amplo de portfólio, não apenas uma movimentação específica do cripto.

O que Isso Significa

A mudança de Harvard reflete:

  • Participação institucional contínua em cripto

  • Aceitação crescente do Ethereum ao lado do Bitcoin

  • Rebalanceamento tático após uma volatilidade significativa do mercado

Em vez de sinalizar uma perda de confiança, a medida destaca como grandes instituições ajustam dinamicamente a exposição ao cripto com base na estrutura do mercado, spreads de avaliação e metas de portfólio.