O Bitcoin está em queda e um dos ursos mais barulhentos de Wall Street acha que o pior está longe de acabar.
O estrategista sênior de commodities da Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, lançou um aviso contundente em 15 de fevereiro, argumentando que o BTC poderia eventualmente colapsar para $10.000 à medida que a máquina de ativos de risco mais ampla para. Sua tese conecta a queda dos preços das criptomoedas a fissuras mais profundas que se formam nas ações, ciclos de volatilidade e liquidez macro. De acordo com McGlone, a mentalidade de "comprar na queda" que sustentou os mercados desde 2008 pode finalmente estar morrendo.
Os números pintam uma imagem dolorosa. O Bitcoin perdeu aproximadamente 28% no último mês e está quase 50% abaixo de sua alta de 2025 acima de $126.000. O Índice de Medo e Ganância colapsou para 8, igualando o pânico visto durante a falência da FTX. Os dados da CryptoQuant revelam que 43% da oferta circulante de BTC está atualmente submersa, amplificando a sensação de que a capitulação está ganhando impulso.
O framework de McGlone mapeia o BTC dividido por dez em relação ao S&P 500 e observa que ambos estavam abaixo de 7.000 em 13 de fevereiro. Sua lógica é simples: se as ações retornarem para 5.600 no S&P, o Bitcoin deve atingir aproximadamente $56.000. Se as ações realmente atingirem esses níveis e caírem, ele vê uma queda muito mais acentuada em cinco dígitos. Ele chama o ambiente atual de comparável a 2008, apontando para a capitalização do mercado de ações dos EUA em relação ao PIB em máximas de século, volatilidade de ações suprimida e o ouro disparando a velocidades não vistas em meio século.
Nem todos concordam com o cenário apocalíptico. O analista de mercado Jason Fernandes rebateu com força, chamando a tese de McGlone de "equivalência falsa e viés de caminho único". Fernandes argumenta que os mercados podem resolver excessos por meio de consolidação e rotação, em vez de colapso total. Uma queda para $10K exigiria um evento sistêmico genuíno, incluindo a explosão dos spreads de crédito, desalavancagem forçada de fundos e um desenrolar desordenado das ações. Na ausência desse tipo de crise, ele vê isso como um risco de cauda de baixa probabilidade.
E sob a superfície do pânico, os dados de acumulação contam uma história diferente. A CryptoQuant relata que endereços acumuladores de longo prazo estão absorvendo cerca de 372.000 BTC mensalmente, acima de apenas 10.000 em setembro de 2024. A Binance converteu todo o seu fundo de seguro SAFU de $1 bilhão em Bitcoin, agora possuindo aproximadamente 15.000 BTC. Os arquivos do Goldman Sachs mostram exposição a 13.740 BTC através de ETFs à vista, apesar da queda.
A divergência entre o medo do varejo e a convicção institucional é a verdadeira história aqui. Se a meta extrema de McGlone se materializa depende inteiramente de as ações manterem sua posição ou quebrarem sob o peso do excesso de uma década.