Neste momento, a maioria das pessoas pensa que o Bitcoin já atingiu o fundo em $60.000.

E eles estão errados.

Provavelmente foi apenas um mínimo local e não o mínimo do último ciclo.

Vamos analisar o que realmente deve acontecer antes que o fundo real seja formado.

LIQUIDEZ: O PRINCIPAL IMPULSOR

Todos os grandes mínimos da história das criptomoedas ocorreram quando a liquidez americana começou a se expandir novamente. Neste momento, está acontecendo o oposto.

O crescimento interanual da liquidez nos EUA continua sendo negativo. Isso significa que está sendo drenado dinheiro do sistema, não injetando-o.

Quando a liquidez está caindo:

As criptomoedas são vendidas primeiro.

As ações também estão sendo vendidas.

Os ativos de risco continuam fracos.

Estamos vendo exatamente isso agora.

A liquidez fornecida pelo Federal Reserve simplesmente não é suficiente em comparação com o que os mercados precisam para voltar a ser altistas.

Esta é também a razão:

- As falências corporativas estão aumentando.

- Os consumidores estão incumprindo suas obrigações de dívida.

-O estresse econômico está aumentando.

Até que a liquidez se torne positiva, é muito pouco provável que o mercado toque fundo.

MÚLTIPLO DE MAYER: AINDA NÃO ATINGIU SEU NÍVEL INFERIOR

O Múltiplo de Mayer mostra se o Bitcoin está sobrecomprado ou sobrevendido em comparação com sua média a longo prazo. Nos mínimos de ciclos anteriores, essa métrica caiu abaixo de 0,6 em todas as ocasiões. Atualmente, ronda os 0,67.

Isso significa que o mercado está sobrevendido… mas não em mínimos históricos. Então, novamente, trata-se mais de um mínimo temporário, não do definitivo.

PREÇO REALIZADO PELO TITULAR A LONGO PRAZO

Este é um dos indicadores de mínimo mais confiáveis. Mostra o preço médio pelo qual os detentores a longo prazo compraram seus bitcoins.

Historicamente, os mínimos do ciclo do Bitcoin se formam muito perto deste nível. Atualmente, ronda os $41.000, e o BTC está muito longe.

Isso nos dá uma pista muito importante:

A zona inferior real provavelmente está perto da base do custo para o detentor a longo prazo.

CUSTO ELÉTRICO DA MINERAÇÃO

O custo da mineração atua como um piso para o mercado em baixa. Atualmente, o custo de produção elétrica ronda os $57.500.

Mas durante as fases de baixa, esse custo geralmente cai entre 15% e 20%.

Se isso acontecer novamente:

O custo da eletricidade é reduzido para aproximadamente $45.000–$46.000.

Quando vários indicadores de fundo convergem na mesma zona, essa zona se torna extremamente importante.

ZONA DE DEMANDA TÉCNICA + INSTITUCIONAL

Desde uma perspectiva de estrutura de mercado pura, a área de maior demanda neste ciclo tem sido de $45 000 a $50 000.

Por que esta zona é importante:

- Aqui os ETFs foram aprovados.

- O fundo do colapso de agosto de 2024 se formou aqui.

-Aqui se acumularam grandes instituições.

- A compra de baleias foi mais forte aqui.

Este é o intervalo de preços que os grandes jogadores provavelmente defenderão.

ESTE CICLO NÃO ESTÁ SE DESENVOLVENDO NORMALMENTE

Existem diferenças estruturais importantes em comparação com os ciclos de quatro anos anteriores: o Bitcoin alcançou um novo ATH antes do halving (algo que nunca havia acontecido antes).

O quarto trimestre posterior ao halving, habitualmente altista, foi negativo desta vez.

O Bitcoin começou a cair antes do esperado. Muitas altcoins atingiram seu pico antes de seu máximo histórico.

Isso nos diz uma coisa:

Este ciclo antecede as expectativas. Portanto, o momento de tocar fundo também pode chegar antes do esperado.

ENTÃO QUANDO O FUNDO PODERIA SE FORMAR?

A maioria das pessoas espera um mínimo clássico do quarto trimestre. No entanto, dada a estrutura atual, o mínimo pode se formar antes. Janela estimada → agosto a setembro.

Os mercados tendem a antecipar os prazos de consenso. Portanto, tanto o preço quanto o tempo poderiam tocar fundo antes do que a maioria espera.

PSICOLOGIA NO FUNDO

Se o Bitcoin chegar a $45 000–$48 000, você começará a ouvir chamadas para $30 000, $25 000 e até mesmo $20 000.

Assim como em novembro de 2022: quando o BTC atingiu $16.000, as pessoas pediram $10.000... $8.000... $5.000.

Nenhum desses níveis chegou ao fim. Os mercados pegam ambos os lados.

Então aqui está a imagem completa:

A liquidez ainda não se tornou positiva. Os sinais de fundo em cadeia não foram totalmente alcançados. O custo mínimo de mineração é menor. A demanda institucional é menor. A estrutura do ciclo é previsora.

Isto significa:

O movimento de $60.000 provavelmente foi apenas um mínimo local.

É mais provável que o fundo do ciclo real esteja abaixo da zona dos 50.000 dólares e possivelmente se forme no final do verão ou no início do outono, quando as condições de liquidez finalmente melhorarem.

Essa é a janela em que o mercado será reiniciado completamente antes da próxima fase de expansão importante.