As participações do Tesouro em instituições financeiras estão disparando:
As participações dos dealers primários de títulos do governo dos EUA aumentaram para um recorde de $482 bilhões.
Os dealers primários são grandes instituições financeiras, incluindo bancos, autorizados a negociar diretamente com o Fed e são obrigados a participar dos leilões do Tesouro.
Esses dealers fornecem liquidez comprando e vendendo títulos do Tesouro dos EUA e Títulos Lastreados em Hipotecas (MBS) e atuam como contraparte primária nas operações de mercado do Fed.
Desde junho de 2022, as participações dos dealers primários dispararam +$400 bilhões.
Isso ocorre enquanto o Fed implementou QT, diminuindo efetivamente seu balanço até dezembro de 2025.
Ao mesmo tempo, a rápida crescente dívida dos EUA aumentou a oferta do Tesouro, enquanto a demanda caiu, forçando os dealers primários a preencher a lacuna.
A disfunção do mercado do tesouro dos EUA está aumentando.