O preço do ouro estabeleceu uma base firme acima do preço crítico de $5,000, com os rendimentos do Tesouro caindo e o dólar enfraquecendo. Embora os dados do mercado de trabalho sugiram sinais mistos, a situação geral do mercado é favorável ao ouro. A tabela abaixo apresenta uma análise estruturada da situação, incluindo uma visão dos fundamentos, a imagem técnica e uma previsão.
1. Mercado de Trabalho: Destaques Fortes, Internos Mistos
Os dados mais recentes do mercado de trabalho dos Estados Unidos revelam o seguinte:
Folhas de pagamento não agrícolas: +130,000 (vs. esperado 70,000)
Taxa de desemprego: 4.3%
Earnings médios horários: +0.4% mom (ou aproximadamente 4.8% anualizado)
CPI núcleo: 2.5% ano a ano
CPI geral: 2.4% ano a ano
O mercado de trabalho parece estar se saindo bem em termos de adições de empregos. No entanto, se cavarmos um pouco mais fundo, há certos fatores a serem observados:
A maior parte das adições de emprego vem da educação privada e da saúde, ou seja, 137,000.
O aumento no total de horas semanais foi de apenas 1.0% ano a ano.
Isso sugere que a economia está indo bem. Não está indo tão bem a ponto de pressionar as taxas de juros para baixo, nem tão mal a ponto de pressionar as taxas de juros para cima. Está exatamente certo.
A última fraqueza nas ações dos EUA fornece mais corroboracão à visão positiva sobre os preços do ouro. A queda no S&P500 e no S&P MidCap 400, junto com o aumento da volatilidade nas ações, deve proporcionar mais alta ao metal amarelo.
A relação Ouro/Ações ultrapassou níveis de resistência importantes, indicando historicamente um período de desempenho superior durante a fase de volatilidade.
Quando os mercados de ações estão estagnados e os rendimentos dos títulos estão caindo, o preço do ouro entra em uma fase de força relativa, e o cenário atual do mercado apoia isso.
2. Perspectiva do Federal Reserve: Gradual, Não Agressiva
Com a inflação em tendência de queda, mas ainda acima do nível de conforto do Fed e os mercados de trabalho estáveis, é provável que o Fed seja cauteloso.
Os mercados atualmente precificam uma probabilidade muito alta de nenhuma ação na próxima reunião do Fed em março. Um corte de 25bps é mais provável em junho, mas será gradual em vez de agressivo.
Esta estratégia "mais alta por um pouco mais de tempo" remove a pressão ascendente de curto prazo de cortes rápidos nas taxas, mas também impede que as taxas reais subam muito rapidamente, o que é uma boa notícia para o ouro.
3. Ventos Macro Favoráveis ao Ouro
Mesmo sem um ciclo agressivo de cortes de taxas, há vários fatores macro que devem fornecer um pano de fundo positivo para o preço do ouro:
Os rendimentos dos títulos do Tesouro devem continuar a cair em direção a 4.06%
O Índice do Dólar dos EUA deve continuar a cair em direção a 96.88
A volatilidade do mercado de ações deve aumentar
Os fluxos de ativos de risco devem rotacionar em direção a portos seguros
Historicamente, quando os rendimentos dos títulos do Tesouro e o Índice do Dólar dos EUA caem, o preço do ouro deve aumentar.
4. Estrutura Técnica: Consolidação Antes da Expansão
De uma perspectiva técnica, a estrutura técnica no preço do ouro ainda é positiva.
Observações chave:
As formações de triângulo ascendente em 2024 e 2025 resultaram em movimentos de ruptura de $900–$1,000.
Uma base técnica forte foi estabelecida em torno de $4,400.
O nível atual de resistência está em torno de $5,600.
O gráfico semanal mostra uma ruptura de um wedge amplo ascendente.
O ouro está se consolidando abaixo de $5,600, que historicamente é um padrão de continuação otimista. Enquanto a ação do preço continuar positiva, uma ruptura acima de $5,600 poderia potencialmente levar a $6,000 ou até mais alto nos próximos meses.
No entanto, se o preço cair abaixo de $4,400, o cenário técnico otimista seria invalidado, e o preço poderia potencialmente se mover para baixo antes do próximo movimento.
5. Sinais de Mercado Cruzado: A Fraqueza das Ações Favorece o Ouro
A recente fraqueza no mercado de ações dos EUA fornece mais evidências positivas de que o preço do ouro provavelmente aumentará.
A queda no mercado de ações dos EUA e o aumento da volatilidade no espaço de ações devem fornecer mais evidências positivas em relação ao aumento do preço do ouro nos próximos meses.
No entanto, à medida que os mercados estagnam e os rendimentos dos títulos caem, o ouro geralmente entra em uma fase de força relativa. Esta é a relação intermercados, que atualmente é muito favorável.
6. Perspectiva Estratégica
Podemos descrever o panorama macro geral da seguinte forma:
Crescimento: Moderado
Inflação: Resfriando mas pegajosa
Política Monetária: Alívio gradual
Rendimentos & Dólar: Amolecimento
Ações: Aumento da volatilidade
Acreditamos que este panorama geral é propício para uma fase de consolidação seguida por uma fase expansiva para o ouro.
Cenário Base
Faixa de curto prazo: $4,400–$5,600
Ruptura de médio prazo acima de $5,600
Potencial de alta em direção a $6,000+ nos próximos meses
Cenário de Risco
Uma quebra abaixo de $4,400 minaria nossa visão otimista e sugeriria uma fase de correção.
Conclusão
O ouro não está subindo por causa do pânico. O ouro está subindo por causa de uma mudança controlada no panorama macro, com a inflação diminuindo, o crescimento estável e os rendimentos dos títulos caindo. Este é um ambiente muito favorável para uma tendência de alta sustentável, não um pico especulativo.
Se a fase de consolidação continuar de forma construtiva abaixo de $5,600, a probabilidade de uma ruptura em direção a $6,000+ permanece alta. Os níveis a monitorar são $5,600, que é o nível de resistência, e $4,400, que é o nível de suporte.
Acreditamos que o próximo grande movimento virá dessa fase de consolidação.
