Uma introdução à teoria Dow

Conteúdo deste artigo

• O que é a Teoria Dow?

• Os princípios básicos da Teoria Dow

  • O mercado reflete absolutamente tudo

  • Tendências de mercado

  • As três fases de uma tendência primária

  • Correlação entre índices

  • A importância do volume

  • As tendências são válidas até que uma reversão seja confirmada

• Conclusão

O que é a Teoria Dow?

Em essência, a Teoria Dow é uma estrutura para análise técnica, baseada nos escritos de Charles Dow sobre a teoria do mercado. Dow foi o fundador e editor-chefe do Wall Street Journal e cofundador da Dow Jones & Company. Na empresa, ajudou a criar o primeiro índice do mercado de ações, conhecido como Dow Jones Transportation Index (DJT), seguido pelo Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow nunca colocou suas ideias no papel como uma teoria específica e não se referiu a elas como tal. No entanto, muitos aprenderam com ele através de seus artigos no Wall Street Journal. Após sua morte, outros editores, como William Hamilton, refinaram suas ideias e usaram seus editoriais para montar o que hoje é conhecido como Teoria Dow.

Este artigo apresenta uma introdução à Teoria Dow, discutindo os diferentes estágios das tendências de mercado, com base no trabalho da Dow. Como acontece com qualquer teoria, os seguintes princípios não são infalíveis e estão abertos à interpretação.

Os princípios básicos da Teoria Dow

O mercado reflete absolutamente tudo

Este princípio está estreitamente alinhado com a chamada hipótese de mercado eficiente (EMH). A Dow acreditava que o mercado apresentava tudo com desconto, no sentido de que toda a informação disponível já estava refletida no preço.

Por exemplo, se se espera que uma empresa reporte lucros positivos mais elevados, o mercado avaliará isso antes que aconteça. A demanda por suas ações aumentará antes da divulgação do relatório e, portanto, o preço provavelmente não mudará ou mudará logo após a divulgação deste relatório positivo.

Em alguns casos, a Dow observou que uma empresa poderia ver o preço de suas ações reduzido após bons anúncios, caso os anúncios não fossem tão bons quanto o esperado.

Este princípio ainda é considerado verdadeiro por muitos traders e investidores, especialmente aqueles que utilizam extensivamente a análise técnica. No entanto, aqueles que preferem a análise fundamental discordam e argumentam que o valor de mercado não reflete o valor intrínseco de uma ação.

Tendências de mercado

Algumas pessoas dizem que o trabalho da Dow deu origem ao conceito de tendências de mercado, que é hoje considerado uma parte essencial do mundo financeiro. A Teoria Dow afirma que existem três tipos principais de tendências de mercado:

• Tendências primárias – durando de alguns meses a vários anos, este é o principal movimento de um mercado.

• Tendências secundárias – que duram de algumas semanas a alguns meses.

• Tendências terciárias – que podem desaparecer em menos de uma semana e raramente durar mais de dez dias. Em alguns casos, podem durar apenas algumas horas.

Ao observar essas diferentes tendências, os investidores podem encontrar oportunidades. Embora a tendência primária seja a tendência mais importante a considerar, oportunidades favoráveis ​​tendem a ocorrer quando as tendências secundárias e terciárias parecem contradizer a tendência primária.

Por exemplo, se você acredita que uma criptomoeda tem uma tendência primária positiva, mas está passando por uma tendência secundária negativa, pode haver uma oportunidade de comprá-la relativamente baixa e tentar vendê-la quando seu valor aumentar novamente.

O problema agora, como antes, é reconhecer o tipo de tendência que estamos a observar, e é aí que entra a análise técnica mais profunda. Hoje, os investidores e traders utilizam uma ampla gama de ferramentas de análise para ajudá-los a compreender que tipo de tendência estão observando.

As três fases de uma tendência primária

A Dow estabeleceu que as tendências primárias de longo prazo têm três fases. Por exemplo, em um mercado em alta, as fases seriam:

• Acumulação – Após o bear market anterior, os valores dos ativos permanecem baixos, uma vez que o sentimento do mercado é em sua maioria negativo. Traders e criadores de mercado inteligentes começam a acumular durante este período, antes que ocorra um aumento significativo de preços.

• Participação Pública – O mercado mais amplo está agora a perceber a oportunidade que os comerciantes inteligentes já observaram, e o público em geral está a tornar-se cada vez mais activo na compra. Durante esta fase, os preços tendem a aumentar rapidamente.

• Excesso e Distribuição – Na terceira fase, o público em geral continua a especular, mas a tendência está a chegar ao fim. Os participantes do mercado começam a distribuir suas participações, ou seja, que vendem a outros participantes que ainda não perceberam que a tendência está prestes a inverter-se.

Num mercado em baixa, as fases seriam essencialmente invertidas. A tendência começaria com a distribuição daqueles que percebem os sinais de alerta, seguida pela participação pública na distribuição. Na terceira fase, o público continuaria a desesperar-se, mas os investidores, ao serem capazes de ver a mudança iminente, começariam a acumular novamente.

Não há garantia de que estes princípios serão seguidos, mas milhares de comerciantes e investidores consideram estas fases antes de agir. O Método Wyckoff, notavelmente, também se baseia nas ideias de acumulação e distribuição, descrevendo um conceito um tanto semelhante de ciclos de mercado (passagem de uma fase para outra).

Correlação entre índices

A Dow acreditava que as tendências primárias observadas num índice de mercado poderiam ser confirmadas pelas tendências observadas noutro índice de mercado. Na época, isso dizia respeito principalmente ao Índice Dow Jones de Transporte e ao Dow Jones Industrial Average.

Na altura, o mercado dos transportes (principalmente ferroviários) estava fortemente ligado à actividade industrial. Escusado será dizer: para produzir mais bens, foi necessário primeiro aumentar a actividade ferroviária para fornecer as matérias-primas necessárias.

Como tal, havia uma clara correlação entre a indústria transformadora e o mercado de transportes. Se um fosse saudável, o outro provavelmente também o seria. No entanto, o princípio da correlação entre índices não se sustenta tão bem hoje em dia porque muitos bens são digitais e não requerem entrega física.

A importância do volume

Tal como acontece com muitos investidores agora, a Dow acreditava no volume como um indicador secundário crucial, o que significa que uma forte tendência deve ser acompanhada por um elevado volume de negociações. Quanto maior o volume, maior a probabilidade de o movimento refletir a verdadeira tendência do mercado. Quando o volume de negociação é baixo, a ação do preço pode não representar a verdadeira tendência do mercado.

As tendências são válidas até que uma reversão seja confirmada

A Dow acreditava que se o mercado mostrasse uma tendência, continuaria na direção dessa tendência. Assim, por exemplo, se as ações de uma empresa começarem a subir após notícias positivas, continuarão a subir até que seja mostrada uma reversão definitiva.

Por causa disso, a Dow acreditava que as reversões deveriam ser tratadas com suspeita até que fossem confirmadas como uma nova tendência principal. É claro que não é fácil distinguir entre uma tendência secundária e o início de uma nova tendência primária, e os traders muitas vezes encontram reversões enganosas que eventualmente se revelam tendências secundárias.

Concluir

Alguns críticos argumentam que a Teoria Dow está ultrapassada, especialmente no que diz respeito ao princípio da correlação entre índices (que indica que um índice ou média deve apoiar outro). No entanto, a maioria dos investidores considera a Teoria Dow relevante hoje. Não só porque desempenha um papel na identificação de oportunidades financeiras, mas também porque o conceito de tendências de mercado que a Dow criou ainda parece válido hoje.