Este artigo baseia-se em informações que coletei e organizei ao longo de três dias em meados de agosto e foi escrito usando inteligência artificial. Até hoje...$HYPE Atingiu um novo patamar. Dados públicos mostram que sua lucratividade e participação de mercado em negociação DEX deram outro salto, o que é realmente surpreendente. Meu objetivo ao pesquisá-lo era, na verdade, refletir...$TON Como a maior rede social Web3 do mundo, a Hype tem plena capacidade para produzir um produto fenomenal como este, mas por que isso ainda não aconteceu? Quais são os fatores únicos por trás do sucesso da Hype? Durante minha pesquisa, inconscientemente comprei mais Hype a 40 USDT. Acho que o gerente de produto deles é excepcional, meus parabéns! Abaixo está meu resumo do plano Season. Se você é desenvolvedor ou faz parte de uma equipe de projeto, sugiro que leia e aprenda com ele. Agradeço novamente à Ying pelo convite para o Binance Square.
A Hyperliquid se posiciona como uma "Binance on-chain", uma exchange descentralizada (DEX) de alto desempenho em uma blockchain de camada 1, combinando a profundidade e a velocidade do livro de ordens de uma CEX com a transparência e os recursos não custodiantes de uma DEX. Sua estratégia principal é impulsionar o crescimento por meio de uma abordagem comunitária "de baixo para cima", evitando a dependência de financiamento de capital de risco e aproveitando o mecanismo de airdrop do programa Season para incentivar as contribuições dos usuários e construir uma comunidade leal. O programa Season, lançado em 2023, concluiu a Temporada 1, com a Temporada 2 em andamento e a Temporada 3 planejada para o final de 2025 ou início de 2026. O tamanho total do airdrop representa 69% do fornecimento de tokens HYPE (31% do airdrop Genesis + 38% de recompensas da comunidade), avaliado em mais de US$ 18 bilhões.
Este programa recompensa os usuários por atividades como negociação, staking e fornecimento de liquidez por meio de um sistema de pontos, impulsionando um crescimento exponencial no volume de negociação da plataforma (US$ 648 bilhões no segundo trimestre de 2025), no TVL (mais de US$ 6 bilhões), na base de usuários ativos (mais de 90.000) e na receita (US$ 86,6 milhões no segundo trimestre). Os usuários atuam como traders, contribuidores, promotores e acionistas, ganhando em média vários milhares de HYPE (equivalentes a aproximadamente US$ 14.000 ou mais) por pessoa, lucrando com a valorização do token e os benefícios para o ecossistema. Este relatório, baseado no GitBook oficial, no relatório de 2025 e em análises da comunidade, fornece uma descrição detalhada do mecanismo do programa Season, sua contribuição para os segmentos de negócios, funções dos usuários e caminhos de lucro.
I. Introdução: Posicionamento Estratégico e Conquistas Atuais da Hyperliquid
1.1 Estratégia e Posicionamento
A Hyperliquid tem como objetivo criar uma "Binanceira on-chain" por meio de uma blockchain de camada 1 de alto desempenho (consenso HyperBFT, confirmação de bloco em 0,2 segundos, 200.000 TPS), combinando a eficiência de uma exchange centralizada (CEX) com as vantagens descentralizadas de uma exchange descentralizada (DEX). Sua estratégia principal é o crescimento impulsionado pela comunidade.
Sem dependência de capital de risco: Evita o risco de resgate antecipado por parte dos investidores, como ocorre em projetos tradicionais, e constrói uma comunidade leal recompensando os usuários por meio de airdrops e um sistema de pontos.
Infraestrutura de alto desempenho: a HyperBFT atinge baixa latência (0,2 segundos) e alta taxa de transferência (200.000 TPS), comparável à experiência de uma corretora centralizada (CEX), com taxas de transação tão baixas quanto 0,01% a 0,035%.
Expansão do Ecossistema: Transformar uma única DEX em um ecossistema DeFi completo, oferecendo suporte a contratos inteligentes e DApps (como Liminal e Kinetiq) por meio do HyperEVM (lançado em fevereiro de 2025).
1.2 Resultados atuais (em 21 de agosto de 2025)
Volume de negociação: US$ 648 bilhões no segundo trimestre de 2025, com um pico diário de US$ 2,9 bilhões (15 de agosto).
Receita: US$ 86,6 milhões no segundo trimestre, provenientes principalmente de contratos perpétuos e negociações à vista.
TVL: Máximo histórico de US$ 6 bilhões, atualmente acima de US$ 4,6 bilhões (dados de agosto).
Base de usuários: Mais de 90.000 usuários ativos, 42% dos tokens HYPE estão em staking.
Token HYPE: Preço de US$ 41,96, próximo da máxima histórica de US$ 49,86, oferta total de 1 bilhão, oferta em circulação de 334 milhões.
Quota de mercado: Os contratos perpétuos DeFi representam 79% do mercado.
Planos futuros: Expandir o ecossistema HyperEVM, lançar o protocolo de incentivo da Temporada 3, visar ultrapassar US$ 2 bilhões em TVL até 2026 (meta já alcançada antes do prazo) e obter uma redução anual de 4% na oferta por meio da recompra de HYPE através do Fundo de Assistência (FA).
1.3 Mecanismo de consenso HyperBFT
O HyperBFT é um algoritmo de consenso personalizado da Hyperliquid, otimizado com base no HotStuff e projetado especificamente para negociação financeira de alta frequência.
Velocidade: confirmação de bloco em 0,2 segundos, 200.000 TPS (potencialmente até 1 milhão no futuro).
Segurança: Resistente a 1/3 dos nós maliciosos; o mecanismo PoS aumenta o custo do comportamento malicioso.
Baixo custo: as taxas de transação na rede principal são praticamente zero, havendo apenas taxas de gás entre cadeias (como alguns centavos para Arbitrum).
Funcionalidades: Suporte à distribuição de airdrops (confirmação para 94.000 usuários em 0,2 segundos), negociação de alta frequência (volume diário de negociação de 2,9 bilhões) e HyperEVM (implantação de dApps).
1.4 O papel do HyperEVM
HyperEVM é a máquina virtual da Hyperliquid compatível com Ethereum, lançada em fevereiro de 2025, que combina a flexibilidade da EVM com o alto desempenho da HyperBFT.
Compatibilidade: Suporta Solidity, facilitando a migração de dApps do Ethereum.
Desempenho: Confirmação em 0,2 segundos, 200.000 TPS, zero taxas de gás e livro de ordens on-chain que reduz a derrapagem.
Contribuição para o ecossistema: Apoiou a Liminal (TVL de US$ 90 milhões, APY de 5 a 10%) e a Kinetiq (TVL de US$ 1,3 bilhão, APY de 2,22%), contribuindo com mais de 50% do TVL total e impulsionando dApps de 0 para mais de 10.
Significado: Representa uma evolução de uma DEX individual para um ecossistema DeFi, atraindo desenvolvedores, instituições e usuários, formando um ciclo virtuoso de "mais dApps → maior liquidez → mais usuários".
II. Razões para o lançamento do programa Season e seu valor fundamental
2.1 Motivos para o lançamento
O objetivo estratégico da Hyperliquid ao lançar o programa Season é alcançar um crescimento sustentável por meio de incentivos à comunidade:
Mitigando os riscos do capital de risco: Os modelos tradicionais de capital de risco levam à pressão para resgatar o investimento e à distribuição injusta. A Hyperliquid recompensa a atividade genuína do usuário (como negociação, staking e provedores de liquidez) por meio de um sistema de pontos justo, convertendo usuários em "acionistas" e construindo uma comunidade leal.
Criando FOMO e crescimento viral: Airdrops faseados (acúmulos de pontos semanais) criam um efeito de medo de perder algo importante (FOMO, na sigla em inglês), e os usuários compartilham espontaneamente a estratégia no X e no Telegram, impulsionando o crescimento viral da comunidade.
Incentivar contribuições genuínas: O algoritmo de pontos prioriza comportamentos orgânicos (como compensação de prejuízos e investimentos de longo prazo) e penaliza atividades fraudulentas para garantir um crescimento sustentável.
Apoio à expansão do ecossistema: Incentivar a adoção de protocolos HyperEVM (como Liminal e Kinettiq), expandir a funcionalidade DeFi e atrair instituições e desenvolvedores.
2.2 Valores Essenciais
Equidade: Sem pré-venda, sem alocação para equipes, 69% dos tokens (31% Genesis + 38% recompensas da comunidade) vão para a comunidade, com um valor superior a US$ 18 bilhões.
Sustentabilidade: O fundo de auxílio utiliza as taxas de transação para recomprar HYPE em circulação (taxa de queima anual de 26%), estabilizando o preço e fortalecendo o incentivo para a manutenção a longo prazo.
Efeito volante: Contribuição do usuário → Pontos → HYPE → Crescimento da plataforma → Aumento do preço da moeda → Mais usuários. Em agosto de 2025, a plataforma tinha mais de 90.000 usuários ativos mensais e um TVL de 6 bilhões, comprovando a eficácia do mecanismo.
III. Desconstrução do Mecanismo de Planejamento da Temporada
3.1 Estrutura Geral
O programa Season recompensa a atividade on-chain por meio de um sistema de pontos, que são trocados por tokens HYPE proporcionalmente ao final da temporada. Os airdrops são distribuídos automaticamente on-chain, com uma parte bloqueada para evitar vendas em massa. Fórmula (derivada pela comunidade):
Pontuação total = Σ[(Contribuição da atividade × Coeficiente orgânico × Multiplicador) - Penalidade]
Contribuição da atividade: Volume de transações × Tempo × Taxas (0,02%-0,05%).
Coeficiente orgânico: recompensa comportamentos naturais (1,0+), como intervalos aleatórios e PNL negativo.
Multiplicadores: staking (2-3x), NFT (2-140x), indicações (1/4x).
Penalidades: multa de 50 a 100% para operações de wash trading, e o coeficiente de arbitragem de risco zero é reduzido para 0,1 a 0,5.
Resgate: HYPE do usuário = (Pontos do usuário / Total de pontos da temporada) × HYPE total da temporada. A Temporada 1 tem aproximadamente 9,12 HYPE/ponto e a Temporada 2 tem aproximadamente 18-19 HYPE/ponto, com cada ponto valendo de US$ 15 a US$ 20 (HYPE US$ 46,59).
Pesquisa: https://app.hyperliquid.xyz/points, atualizado todas as quintas-feiras.
3.2 Temporada 1 (1 de novembro de 2023 a 28 de maio de 2024, incluindo a Temporada 1.5)
Mecanismo: Na fase inicial, o foco é na negociação de Perps DEX, recompensando os primeiros usuários. Total de pontos: ~34 milhões (1 milhão por semana x 26 semanas + 8 milhões a 1,5), HYPE: 310 milhões (31% da oferta), distribuição de valor: 1,5 a 3 bilhões, valor atual: 14,4 bilhões. Beneficiando 94.000 carteiras, com uma média de 2.915 HYPE por pessoa (atualmente ~$136.000).
Como ganhar dinheiro (para pequenos usuários, capital inicial de US$ 500 por semana):
Negociação de opções perpétuas: alavancagem de 1 a 5x, período de retenção de vários dias, compensação de lucro/prejuízo negativo. 200 a 500 pontos.
Negociação spot: HYPE/PURR, a cada poucos dias. 100-300 pontos.
LP/Staking: Deposite na HyperSwap, multiplicador de 2 a 5x. 200 a 500 pontos.
Comunidade/NFT/Recomendação: Bônus da loteria PURR NFT, recomendado 1/4x. 50-200 pontos.
Limite: Ponte ETH/USDC (100-500 USD, 3 minutos), sem necessidade de KYC.
Ciclo: Captura de tela toda quarta-feira às 00:00 UTC, liberada na quinta-feira. Multiplicador da Temporada 1.5: 1,5-2x.
Exemplo: 400-1000 pontos por semana, 10.000-26.000 pontos por trimestre ≈ 90.000-23.000 HYPE (US$45.000-230.000 no momento da distribuição).
Contribuições: O volume diário de transações aumentou de 0 para 10.000, o número de usuários cresceu de alguns milhares para 90.000, o TVL (Valor Total da Transação) aumentou 15 vezes e o volume de transações atingiu US$ 32 bilhões.
3.3 Temporada 2 (29 de maio a novembro de 2024, incluindo a Temporada 2.5)
Mecanismo: Focado no ecossistema HyperEVM, recompensando a interação DeFi. Total de pontos: ~21 milhões (700.000 por semana × 18 semanas + 8,4 milhões de HYPE), HYPE: ~380 milhões (38% da oferta), distribuição de valor: 10-20 bilhões, atualmente 17,7 bilhões. HYPE médio por pessoa: 1.000-4.000 (atualmente US$ 47.000-US$ 186.000).
Como ganhar dinheiro (para pequenos usuários, capital inicial de US$ 500 por semana):
Staking: Faça staking de HYPE na Kinettiq, 2,22% APY, cíclico de 2 a 3x. 200-500 pontos.
LP: Pool estável KittenSwap (feUSD/USDT), 2-5x, NFT 140x. 200-500 pontos.
Empréstimo/Farming: Estratégia Delta-neutra Liminar. 150-400 pontos.
Spot/Perps: Preferência por práticas orgânicas. 200-500 pontos.
Comunidade/NFT/Recomendação: domínio .hl, 140x, ativo de ponte. 50-200 pontos.
Limite: Bridge HyperEVM (Arbitrum, US$ 1-2).
Ciclo: 700.000 pontos por semana, distribuídos aos domingos. Período da atividade: 1 a 28 de maio, 1,5 a 2 vezes por semana.
Exemplo: Spot $100.000 (1.000 pontos) + LP $5.000 (500 × 3) + NFT (100 × 5) = 3.000 pontos/semana, 13.000-39.000 pontos por trimestre ≈ 23-74 mil HYPE (US$ 58.000-US$ 370.000 no momento da distribuição).
Contribuição: O TVL aumentou de US$ 26,5 milhões para US$ 777 milhões, com o volume de transações atingindo US$ 320 bilhões. A Liminal (90 milhões de TVL) e a Kinetiq (1,3 bilhão de TVL) contribuíram com 35% para o ecossistema.
3.4 Perspectivas para a 3ª temporada (Prevista para o final de 2025 ou início de 2026)
Mecanismo: Foca-se no HyperCore e em protocolos como Liminal e Kinettiq. O fundo de recompensas compreende mais de 42% do fornecimento restante, com aproximadamente 700.000 pontos por semana. Dá-se ênfase aos pontos retroativos (retroativos à Temporada 2).
Métodos potenciais:
Faça a ponte entre USDC e Arbitrum e compre HYPE.
Liminal 借贷 feUSD，Kinetiq staking，NFT minting，LP。
Multiplicador: Modo YT 140x, que recompensa domínios registrados e participação na governança.
Exemplo: Cultivo Liminal + Staking Kinetiq + NFT = 500-1500 pontos/semana.
Perspectivas de Contribuição: O TVL ultrapassa US$ 2 bilhões, o valor de mercado da HYPE dobra, atraindo novos usuários (similar aos US$ 100 milhões em depósitos da edgeX).
IV. Contribuição do Plano Sazonal para o Crescimento do Segmento de Negócios
A Season planeja impulsionar o crescimento geral do segmento de negócios Hyperliquid por meio de um ciclo de incentivos, com dados disponíveis no relatório de 2025.
4.1 Volume de Transações e Receita
Temporada 1: O volume de negociações cresceu de US$ 0 para US$ 32 bilhões, com mais de 10.000 negociações por dia. O airdrop da Genesis (HYPE de US$ 310 milhões, avaliado em US$ 7,5 bilhões) impulsionou a receita do segundo trimestre em US$ 86,6 milhões.
Temporada 2: O volume de negociação do segundo trimestre atingiu US$ 648 bilhões, com um pico diário de US$ 2,9 bilhões. As taxas de transação (0,01% a 0,035%) foram usadas para recomprar HYPE por meio do fundo de auxílio (taxa de queima anual de 26%), elevando o preço do token (US$ 48,57).
Contribuição: Os airdrops contribuem com mais de 80% da receita (US$ 86,6 milhões), e o efeito volante (negociação → taxas → recompras → aumento de preço) atrai traders de alta frequência.
4.2 TVL e Liquidez
1ª temporada: O TVL aumentou 15 vezes, com um volume de transações correspondente de 32 bilhões de dólares.
Na segunda temporada, o TVL aumentou de US$ 26,5 milhões para US$ 6 bilhões, com a Liminal (US$ 90 milhões) e a Kinetiq (US$ 1,3 bilhão) captando um total de USDC (atingindo um pico de US$ 5,27 bilhões). O setor agrícola atraiu US$ 100 milhões em depósitos.
Perspectivas: A 3ª temporada deverá atingir US$ 10 bilhões em TVL (Valor Total Loctivo), com multiplicadores (como 140x) aumentando a liquidez.
Contribuições: Incentivos em pontos para provedores de liquidez e staking, redução de slippage e suporte para negociação de alta frequência.
4.3 Base de Usuários e Comunidade
Crescimento: O número de usuários aumentou de alguns milhares para 90.000 (15 vezes após a Temporada 1). O sistema de indicações (pontos/4) impulsionou o crescimento viral, com a comunidade promovendo espontaneamente o serviço no X e no Telegram.
Contribuição: Os airdrops convertem usuários de traders em promotores, estendendo o período de retenção em 20%.
4.4 Ecologia e Inovação
HyperEVM: Suporta Liminal (5-10% APY) e Kinettiq (2,22% APY), com TVL contribuindo com 35%. A plataforma Launch atrai desenvolvedores para implantar exchanges.
Contribuição: Pontos retroativos e NFTs aprimoram a capacidade de composição, impulsionando dApps de 0 a mais de 10, criando um efeito de ciclo virtuoso.
Em resumo, o programa Season contribuiu com mais de 80% dos 86,6% da receita, impulsionando o crescimento do TVL (US$ 6 bilhões), do volume de transações (US$ 648 bilhões) e dos usuários ativos (US$ 90.000).
V. Funções do Usuário e Caminhos de Lucro
5.1 Funções do Usuário
Traders e investidores: participem de negociações Perps/Spot, staking, LP e empréstimos (feUSD). Baixa barreira de entrada: investimento-ponte de US$ 100 a US$ 500, sem necessidade de KYC.
Promotores: Os detentores de NFTs (PURR, domínios .hl) recebem pontos de bônus na loteria, indicam amigos para ganhar pontos/4 e compartilham capturas de tela para impulsionar o crescimento viral.
Acionistas: Troquem pontos por HYPE, participem das votações de governança e recebam dividendos referentes às taxas de transação de ações (por meio de recompras via fundo de auxílio).
5.2 Caminho para o Lucro
Resgate de pontos: uma grande novidade!
Temporada 1: 9,12 HYPE/ponto, média de 2915 HYPE/pessoa (atualmente US$ 136.000).
2ª temporada: 18-19 HYPE/ponto, média de 1000-4000 HYPE/pessoa (atualmente entre US$ 47.000 e US$ 186.000).
Exemplo: Spot $100.000 + LP $5.000 + NFT = 3.000 pontos/semana, 23-74 mil HYPEs por trimestre (US$ 58.000-US$ 370.000 no momento da distribuição).
Valorização do token: HYPE subiu de US$ 5 para US$ 48,57 (agosto de 2025), beneficiando-se da queima (26% da oferta circulante) e do efeito volante.
Benefícios do ecossistema: Staking de Kinetiq com rendimento anual de 2,22%, cultivo Liminal com rendimento anual de 5 a 10%.
Equidade e Risco: O algoritmo penaliza negociações fictícias (deduzindo de 50% a 100%), recompensa lucros e perdas negativos e posições de longo prazo. A distribuição é automatizada na blockchain, com vesting parcial. Riscos: volatilidade excessiva, liquidação alavancada.
5.3 Consulta
Confira seu saldo de HYPE em: https://app.hyperliquid.xyz/points (atualizado semanalmente) ou utilize um explorador de blockchain.
VI. Medidas antifraude e equidade
medir:
Penalidades: multa de 50 a 100% para transações fraudulentas, com o coeficiente orgânico reduzido para 0,1 a 0,5; pontos de penalidade para saques anormais e vinculação de múltiplas carteiras.
Detecção comportamental: Identificar arbitragem de intervalo fixo e risco zero, priorizando o risco real (lucro líquido negativo).
Anti-Sybil: Monitora fazendas de produção, usa limites escalonados para impedir que grandes empresas monopolizem o mercado e emprega fórmulas opacas.
Resultados: A 1ª e a 2ª temporada eliminaram as fazendas de atividades fraudulentas, resultando em uma pontuação mais alta para usuários de pequena escala.
Elegibilidade: Carteiras ativas com mais de 0 pontos; nenhum cadastro adicional é necessário. Risco: Baixo valor inicial de HYPE na distribuição, mas com valorização subsequente.
VII. Mecanismo de Recompra e Destruição
Princípio: O Fundo de Assistência (FA) utiliza taxas de transação (54% para títulos perpétuos, uma parcela para USDC à vista e o valor total para HIP-1) para recomprar HYPE, queimando parcialmente (26% da oferta circulante) e reservando parcialmente. Até 2025, aproximadamente 10,1 milhões de HYPE serão recomprados (receita anual de US$ 587,5 milhões × 54% ÷ US$ 43,55) e aproximadamente 431.000 HYPE serão queimados mensalmente.
Exemplo: Em 15 de julho, uma recompra de US$ 3,97 milhões (82.000 HYPE) elevou o preço para US$ 48,57.
Significado: Reduz a oferta, aumenta o valor, incentiva a posse a longo prazo e atrai usuários.
VIII. Resumo
O plano Season visa impulsionar o Hyperliquid de US$ 0 para US$ 6 bilhões em TVL (Valor Total Loan) por meio de recompensas em pontos em fases (Temporada 1: Negociação Fundamental, Temporada 2: Expansão do Ecossistema, Temporada 3: Aprofundamento do Protocolo), com um volume de negociação trimestral de 648 bilhões, 90.000 usuários ativos e receita de US$ 86,6 milhões. Os usuários, atuando como traders, promotores e acionistas, receberão milhares de HYPE (US$ 47.000 a US$ 186.000) + rendimento (US$ 2,22% a 10%). Medidas anti-wash trading garantem a equidade, e o fundo de auxílio queima tokens para fortalecer o preço. Espera-se que a Temporada 3 impulsione o TVL para US$ 10 bilhões, dobre a capitalização de mercado do HYPE e continue o efeito flywheel. O modelo do Hyperliquid prova que airdrops impulsionados pela comunidade podem converter a fidelidade do usuário em crescimento sustentável, tornando-se um modelo para DeFi.