Introdução

A venda a descoberto permite que os traders lucrem com a queda no preço de um ativo. Esta é uma forma muito comum de gerir o risco descendente, cobrir posições existentes ou simplesmente expressar uma perspetiva pessimista do mercado.

No entanto, a venda a descoberto pode por vezes ser uma estratégia comercial excepcionalmente arriscada. Não só porque não existe limite máximo para o preço de um ativo, mas também por causa das vendas a descoberto. Uma liquidação forçada pode ser descrita como um aumento repentino nos preços. Quando isso acontece, muitos vendedores a descoberto ficam “presos” e correm para tentar cobrir ou sair de suas posições.

Naturalmente, se você quiser entender o que é uma liquidação forçada, primeiro você deve entender o que é vender a descoberto (ou a descoberto). Se você não está familiarizado com vendas a descoberto e como elas funcionam, consulte O que é venda a descoberto nos mercados financeiros?.

Neste artigo, veremos o que é uma liquidação forçada, como se preparar para ela e até lucrar com ela em uma posição longa.

O que é uma liquidação forçada?

Uma liquidação forçada ocorre quando o preço de um ativo aumenta significativamente devido ao grande número de vendedores a descoberto terem suas posições liquidadas.

Os vendedores a descoberto apostam que o preço de um ativo cairá. Se, em vez disso, o preço aumentar, as posições curtas começarão a acumular perdas não realizadas. Quando o preço aumenta, os vendedores a descoberto podem ser forçados a fechar as suas posições. Isso pode ser feito por meio de gatilhos de stop-loss e liquidações (para contratos de margem e contratos futuros). Isto também pode acontecer simplesmente porque os traders fecham manualmente as suas posições para evitar perdas ainda maiores.

Então, como os vendedores a descoberto fecham suas posições? Eles compram. É por isso que uma liquidação forçada resulta num aumento acentuado dos preços. À medida que os vendedores a descoberto fecham suas posições, um efeito cascata de ordens de compra adiciona lenha ao fogo. Portanto, uma liquidação forçada é geralmente acompanhada por um aumento equivalente no volume de negócios.

Aqui está outra coisa a considerar. Quanto maiores os juros a descoberto, mais fácil será prender os vendedores a descoberto e forçá-los a fechar as suas posições. Por outras palavras, quanto mais liquidez houver para reter, maior poderá ser o aumento da volatilidade devido à liquidação forçada. Neste sentido, uma liquidação forçada é um aumento temporário da procura enquanto a oferta diminui.

O oposto de uma liquidação forçada é uma liquidação forçada de posições longas, embora seja menos comum. Uma liquidação forçada de posições longas é um efeito semelhante que ocorre quando as posições longas ficam presas pela pressão de venda em cascata, fazendo com que os preços caiam acentuadamente.

Como ocorre uma liquidação forçada de posições curtas?

Uma liquidação forçada ocorre quando há um aumento repentino na pressão de compra. Se você leu nosso artigo sobre vendas a descoberto, sabe que pode ser uma estratégia de alto risco. No entanto, o que torna uma liquidação forçada um evento particularmente volátil é a pressa repentina para cobrir rapidamente as posições curtas (através de ordens de compra). Isto inclui muitas ordens stop-loss acionadas a um nível de preço significativo e muitos vendedores a descoberto fechando manualmente as suas posições ao mesmo tempo.

A liquidação forçada pode ocorrer em praticamente qualquer mercado financeiro onde uma posição curta possa ser assumida. Ao mesmo tempo, a falta de opções para vender a descoberto num mercado também pode levar a bolhas de preços significativas. Afinal, se não houver uma boa forma de apostar contra um ativo, ele pode subir por um longo período de tempo.

Um pré-requisito para uma liquidação forçada pode ser a existência de uma maioria de posições curtas em vez de posições longas. Naturalmente, se houver muito mais posições curtas do que posições longas, haverá mais liquidez disponível para alimentar o fogo. É por isso que a relação long/short pode ser uma ferramenta útil para traders que desejam ficar de olho no sentimento do mercado. Se quiser verificar a relação compra/venda em tempo real do Binance Futures, você pode fazê-lo nesta página.

Alguns traders experientes procurarão potenciais oportunidades de liquidação forçada para se beneficiarem de um rápido aumento de preços. Esta estratégia envolve acumular uma posição antes que ocorra a liquidação forçada e utilizar o rápido aumento para vender a um preço mais elevado.

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Exemplos de liquidação forçada

As liquidações forçadas são muito comuns no mercado de ações. Isso normalmente envolve sentimentos negativos em torno de uma empresa, um preço alto percebido das ações e um grande número de posições vendidas. Se, por exemplo, surgir alguma notícia positiva inesperada, todas estas posições curtas são forçadas a comprar, fazendo com que o preço das ações aumente. Mesmo assim, uma liquidação forçada é mais um padrão técnico do que um acontecimento fundamental.

Segundo algumas estimativas, as ações da Tesla (TSLA) têm sido uma das ações mais vendidas a descoberto da história. No entanto, o preço sofreu uma série de aumentos significativos, provavelmente prendendo muitos vendedores a descoberto.

A venda a descoberto também é bastante comum nos mercados de criptomoedas, especialmente nos mercados de Bitcoin. O mercado de derivados de Bitcoin utiliza posições altamente alavancadas, e estas podem ser capturadas ou liquidadas com movimentos de preços relativamente pequenos. É por isso que as liquidações forçadas de posições curtas e longas são comuns nos mercados de Bitcoin. Se você quiser evitar ser liquidado ou preso em tais movimentos, considere a alavancagem que está usando. Você também deve adotar uma estratégia adequada de gerenciamento de riscos.

Dê uma olhada na faixa de preço do Bitcoin abaixo, desde o início de 2019. O preço foi limitado após um forte movimento descendente. O sentimento do mercado era provavelmente relativamente fraco, uma vez que muitos investidores estavam em posições curtas, antecipando uma continuação da tendência descendente.

Potencial liquidação forçada no mercado BTC/USD.

Porém, o preço ultrapassou a faixa com tanta velocidade que a zona nem foi testada novamente há muito tempo. Só foi testado novamente alguns anos depois, durante a pandemia do coronavírus (também conhecida como “Quinta-feira Negra”). Este movimento rápido foi provavelmente devido à forte cobertura a descoberto.

Concluir

Em resumo, uma liquidação forçada ocorre quando os vendedores a descoberto ficam presos e são forçados a cobrir as suas posições, fazendo com que os preços subam acentuadamente.

As liquidações forçadas podem ser particularmente voláteis em mercados altamente alavancados. Quando muitos traders e investidores utilizam uma alavancagem elevada, os movimentos de preços também tendem a ser mais acentuados, uma vez que as liquidações em cascata podem levar a um efeito de bola de neve.

Certifique-se de compreender as implicações de uma liquidação forçada antes de entrar em uma posição curta. Caso contrário, você poderá sofrer enormes perdas. Se você quiser saber mais sobre vendas a descoberto e muitas outras técnicas de negociação, confira o Guia completo para negociação de criptomoedas para iniciantes.