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Tokenomics é um termo que define o modelo econômico de um token. Descreve os fatores que impactam o uso e o valor de um token, incluindo, entre outros, a criação e distribuição de tokens, oferta e demanda, mecanismos de incentivo e cronogramas de destruição de tokens. Para projetos criptográficos, um modelo de negócios bem projetado é essencial para o sucesso. Avaliar o modelo de negócios de um projeto antes de decidir participar é essencial para investidores e partes interessadas.
Introdução
Uma contração de “token” e “economia”, tokenomics é um elemento-chave da pesquisa fundamental em um projeto de criptomoeda. Além de analisar o whitepaper, a equipe fundadora, o roteiro e o crescimento da comunidade, o modelo de negócios é essencial para avaliar as perspectivas futuras de um projeto de blockchain. Os projetos de criptomoedas devem projetar cuidadosamente seu modelo de negócios para garantir um desenvolvimento sustentável a longo prazo.
O modelo de negócios em resumo
Projetos de blockchain criam regras em torno de seus tokens para incentivar ou desencorajar diversas ações do usuário. Isso é semelhante a como um banco central imprime dinheiro e implementa políticas monetárias para encorajar ou desencorajar gastos, empréstimos, poupanças e a movimentação de dinheiro. Note que a palavra "token" se refere aqui tanto a moedas quanto a tokens. Você pode aprender a diferença entre os dois aqui. Ao contrário das moedas fiduciárias, as regras da tokenomics são implementadas por meio de código e são transparentes, previsíveis e difíceis de alterar.
Vamos tomar o Bitcoin como exemplo. O fornecimento total de Bitcoin está pré-programado para ser de 21 milhões de unidades. A maneira como os bitcoins são criados e colocados em circulação é por meio da mineração. Os mineradores recebem bitcoins como recompensa por minerar um bloco aproximadamente a cada 10 minutos.
A recompensa, também chamada de subsídio por bloco, é reduzida pela metade a cada 210.000 blocos. De acordo com esse cronograma, uma redução ocorre a cada quatro anos. Desde 3 de janeiro de 2009, quando o primeiro bloco, ou bloco de gênese, foi criado na rede Bitcoin, o subsídio do bloco foi reduzido 3 vezes, de 50 BTC para 25 BTC, depois 12,5 BTC e, finalmente, 6,25 BTC atualmente.
De acordo com essas regras, é fácil calcular que aproximadamente 328.500 bitcoins serão minerados em 2022, dividindo o número total de minutos no ano por 10 (porque um bloco é minerado a cada 10 minutos) e multiplicando por 6, 25 (porque cada bloco gera 6,25 BTC em recompensas). Portanto, a quantidade de bitcoins minerados a cada ano pode ser prevista, e espera-se que os últimos bitcoins sejam minerados por volta do ano 2140.
O modelo econômico do Bitcoin também inclui o design de taxas de transação, que os mineradores recebem quando um novo bloco é validado. Essas taxas foram projetadas para aumentar conforme o tamanho das transações e o congestionamento da rede aumentam. Isso ajuda a evitar transações indesejadas e incentiva os mineradores a continuar validando transações, mesmo que os subsídios de bloco continuem diminuindo.
Resumindo, o modelo econômico do Bitcoin é simples e engenhoso. Tudo é transparente e previsível. Os incentivos em torno do Bitcoin compensam os participantes por manter a rede robusta e contribuir para seu valor como criptomoeda.
Elementos-chave de um modelo de negócio
Como um termo abrangente para uma ampla gama de fatores que influenciam o valor de uma criptomoeda, "tokenomics" se refere, antes de tudo, à estrutura econômica de uma criptomoeda, conforme concebida por seus criadores. Aqui estão alguns dos fatores mais importantes a serem considerados ao examinar o modelo de negócios de uma criptomoeda.
Oferta de Tokens
Oferta e demanda são os principais fatores que afetam o preço de qualquer bem ou serviço. O mesmo vale para criptomoedas. Existem vários indicadores críticos que medem o fornecimento de um token.
A primeira é chamada de oferta máxima. Refere-se ao número máximo de tokens que podem existir na existência da criptomoeda. O Bitcoin tem um suprimento máximo de 21 milhões. O Litecoin tem um limite máximo (quantidade máxima de fundos que um projeto pode levantar) de 84 milhões, e o BNB tem um suprimento máximo de 200 milhões.
Alguns tokens não têm um suprimento máximo. A cada ano, o fornecimento de ether na rede Ethereum aumenta. Stablecoins como USDT, USD Coin (USDC) e Binance USD (BUSD) não têm um suprimento máximo porque essas moedas são emitidas com base nas reservas que as lastreiam. Teoricamente, eles podem continuar a crescer sem limites. Dogecoin e Polkadot são outras duas criptomoedas com fornecimento ilimitado.
O segundo é o fornecimento circulante, que se refere ao número de tokens em circulação. Os tokens podem ser minerados e destruídos ou bloqueados de outra forma. Isso também tem efeito no preço do token.
Ao analisar o fornecimento de tokens, você terá uma boa ideia de quantos tokens estarão disponíveis.
Utilidade do token
A utilidade de um token refere-se aos casos de uso projetados para ele. Por exemplo, a utilidade do BNB inclui operar a BNB Chain, pagar taxas de transação e reduzir taxas de negociação na BNB Chain, além de ser usado como um token de utilidade comunitária para todo o ecossistema da BNB Chain. Os usuários também podem apostar BNB com vários produtos dentro do ecossistema para gerar renda adicional.
Há muitos outros casos de uso para tokens. Os tokens de governança permitem que o detentor vote em alterações no protocolo de um token. As stablecoins são projetadas para serem usadas como moeda. Os tokens financeiros, por outro lado, representam ativos financeiros. Por exemplo, uma empresa pode emitir ações tokenizadas em uma ICO (Oferta Inicial de Moedas), concedendo aos detentores direitos de propriedade e dividendos.
Esses fatores podem ajudar você a determinar os possíveis casos de uso de um token, o que é essencial para entender como o valor do token pode evoluir.
Análise da distribuição de tokens
Além da oferta e da demanda, é essencial observar a distribuição dos tokens. Grandes instituições e investidores individuais se comportam de maneira diferente. Saber quais tipos de entidades detêm um token lhe dará uma ideia de como elas provavelmente o negociarão, o que por sua vez impactará o valor do token.
Geralmente, há duas maneiras de lançar e distribuir tokens: um lançamento justo e um lançamento pré-minerado. Um lançamento justo ocorre quando não há acesso antecipado ou alocações privadas antes que um token seja emitido e distribuído ao público. BTC e Dogecoin são exemplos dessa categoria.
Por outro lado, a pré-mineração permite que você minere uma parte da criptomoeda e a distribua para um grupo restrito antes que ela se torne disponível publicamente. Ethereum e BNB são dois exemplos desse tipo de distribuição de tokens.
Como regra geral, você deve prestar atenção à distribuição correta de um token. Se poucas organizações detêm uma grande parte de um token, isso geralmente é considerado um risco. Um token de propriedade em grande parte de investidores pacientes e equipes fundadoras significa que os interesses das partes interessadas estão mais alinhados para o sucesso a longo prazo.
Você também deve analisar o cronograma de bloqueio e desbloqueio de um token para ver se um grande número de tokens será colocado em circulação, criando pressão de venda sobre o token.
Levando em consideração as destruições de tokens
Muitos projetos de criptomoedas destroem tokens regularmente, o que equivale a excluí-los permanentemente da circulação.
Por exemplo, o BNB usa a queima de tokens para remover unidades de circulação e, assim, reduzir o fornecimento total de seus tokens. Com 200 milhões de BNB pré-minerados, o fornecimento total de BNB é de 165.116.760 em junho de 2022. A rede BNB continuará a queimar tokens até que 50% do fornecimento total seja queimado, o que significa que o fornecimento total de BNB será reduzido para 100 milhões de BNB. Da mesma forma, o Ethereum começou a queimar ETH em 2021 para reduzir seu fornecimento total.
Quando a oferta de um token é reduzida, isso é considerado deflacionário. Pelo contrário, quando a oferta de um token continua a crescer, isso é considerado inflacionário.
Mecanismos de incentivo
O mecanismo de incentivo de um token é essencial. A maneira como um token incentiva os participantes a garantir a sustentabilidade a longo prazo é essencial para o modelo econômico. A maneira como a recompensa por bloco e as taxas de transação do Bitcoin são projetadas é uma ilustração perfeita de um modelo elegante.
Outro método de validação que está ganhando popularidade é o mecanismo de prova de participação. Este design permite que os participantes bloqueiem seus tokens para validar transações. Geralmente, quanto mais tokens bloqueados, maior a chance de ser escolhido como validador e receber recompensas pela validação de transações. Isso também significa que se os validadores tentarem prejudicar a rede, o valor de seus próprios ativos estará em risco. Esses recursos fornecem incentivos para que os participantes ajam honestamente e mantenham a robustez do protocolo.
Muitos projetos DeFi usaram mecanismos de incentivo inovadores para alcançar crescimento rápido. A Compound, uma plataforma de empréstimos e financiamentos de criptomoedas, permite que investidores depositem criptomoedas no protocolo Compound, ganhem juros e recebam tokens COMP como recompensas adicionais. Além disso, os tokens COMP servem como tokens de governança para o protocolo Compound. Essas escolhas de design alinham os interesses de todos os participantes com a perspectiva de longo prazo da Compound.
O que vem a seguir para a tokenomics?
Desde que o bloco de gênese da rede Bitcoin foi criado em 2009, a tokenomics evoluiu consideravelmente. Os desenvolvedores exploraram muitos modelos de negócios diferentes. Houve sucessos e fracassos. O modelo Bitcoin continua sustentável e é uma prova dos anos que se passaram. Outros, de design menos robusto, desapareceram.
Tokens não fungíveis (NFTs) fornecem um modelo de token diferente com base na escassez digital. A tokenização de ativos tradicionais, como imóveis e obras de arte, pode gerar novas inovações em modelos de negócios no futuro.
Para concluir
Tokenomics é um conceito fundamental para entender se você quer entrar no mundo das criptomoedas. Este é um termo que captura os principais fatores que afetam o valor de um token. É importante notar que nenhum fator constitui uma chave mágica. Sua avaliação deve ser baseada no maior número possível de fatores e analisada como um todo. A análise do modelo de negócios pode ser combinada com outras ferramentas de análise fundamental para fazer um julgamento informado sobre as perspectivas futuras de um projeto e o preço de seu token.
Em última análise, o modelo econômico de um token terá um grande impacto em como ele será usado, na facilidade de construção de uma rede e se os casos de uso do token serão populares.