O novo roteiro da Ripple para o XRP Ledger (XRPL) está em um momento chave. De fato, por um lado, a empresa posiciona o XRPL como fundação para a DeFi institucional.
Por outro lado, uma das maiores empresas de gestão de tesouraria em XRP — Evernorth — já enfrenta em tempo real os riscos e os potenciais dessa visão.
Evernoth acumula perdas não realizadas
Evernorth detém cerca de 473 milhões de XRP e indicou que planeja uma introdução na Nasdaq sob o ticker XRPN. No entanto, as condições atuais do mercado revelaram as desvantagens que uma estratégia de tesouraria tão concentrada pode apresentar.
Enquanto o XRP é negociado em torno de 1,33 $, os dados da CoinGecko mostram que o ativo caiu quase 7 % nas últimas 24 horas, deixando a Evernorth com uma perda latente estimada em 380 milhões de dólares.
Essa situação ilustra um paradoxo que as empresas de tesouraria cripto enfrentam: ativos significativos amplificam os ganhos durante os mercados em alta, mas também acentuam as perdas durante as quedas.
Isso se torna ainda mais verdadeiro quando a infraestrutura subjacente destinada a desbloquear valor adicional ainda está em construção.
A iniciativa DeFi institucional da Ripple
O último comunicado da Ripple sobre o roadmap do XRPL descreve a próxima fase da rede como uma transição de uma blockchain focada em pagamentos para uma camada mais ampla de infraestrutura financeira.
Assim, de acordo com a Ripple, as novas funcionalidades visam permitir que instituições regulamentadas transfiram operações de empréstimo, liquidação e liquidez on-chain.
É interessante notar que o XRP atuaria então como um ativo de gateway e uma camada de liquidação, com as novas funcionalidades a seguir:
Mercados permitidos
Transferências confidenciais
Ferramentas de colateral tokenizado
Um protocolo de empréstimo nativo
« [O ledger está se tornando] um sistema operacional completo para as finanças do mundo real, com o XRP desempenhando um papel central nos pagamentos, na liquidez e nos mercados de crédito », pode-se ler no post do blog.
Entre as melhorias futuras, o protocolo de empréstimo XRPL (XLS-66) atrai particularmente a atenção por seu potencial de abrir mercados de crédito on-ledger.
O sistema deve, de fato, introduzir uma liquidez mutualizada por meio de cofres de ativos únicos, estruturas de empréstimos de prazo fixo e mecanismos de reembolso automatizados.
Notons que ces fonctionnalités sont conçues pour refléter les marchés de crédito traditionnels tout en maintenant a transparência e a eficácia da blockchain.
A aposta arriscada da Evernorth sobre o rendimento
Para a Evernorth, essas evoluções não se limitam apenas à teoria. A empresa já indicou sua intenção de implantar seus ativos em XRP no ecossistema de empréstimos assim que o protocolo for colocado em funcionamento.
Sagar Shah, Chief Business Officer da Evernorth, descreveu recentemente essa iniciativa como uma mudança significativa na forma como a liquidez institucional on-chain poderia funcionar. Ele destacou que participar da infraestrutura de empréstimo do XRPL poderia desbloquear oportunidades de rendimento significativas para os detentores de XRP e todo o ecossistema.
Se sua estratégia for bem-sucedida, ela poderia transformar grandes tesourarias em XRP de reservas passivas em ativos geradores de receita. Isso ajudaria a reduzir a pressão de venda e aumentar a atividade na rede.
O risco de execução persiste
Apesar desse conceito a longo prazo, incertezas significativas permanecem. De fato, o protocolo de empréstimo ainda precisa ser totalmente implantado e contar com o apoio dos validadores. Além disso, o sucesso do roadmap da Ripple dependerá de as instituições realmente alocarem capital em larga escala nos mercados baseados no XRPL. A infraestrutura sozinha não garante a adoção.
A liquidez, a clareza regulatória e os usos concretos serão, afinal, os fatores decisivos para saber se a DeFi institucional no XRPL se tornará um setor promissor ou permanecerá uma experimentação de nicho.
Um teste crucial para o futuro do XRP
As perdas atuais da Evernorth, associadas ao seu compromisso de longo prazo em implantar capital dentro do XRPL, fazem dela o primeiro caso de estudo da tese global da Ripple.
Se o empréstimo, as ferramentas de privacidade e os mercados permitidos atraírem uma participação institucional real, as perdas atuais das tesourarias podem aparecer como posições antecipadas em uma nova camada de infraestrutura financeira.
Por outro lado, se a adoção não se materializar, os riscos de uma gestão concentrada de tesouraria podem superar as promessas da DeFi institucional.
No estado atual das coisas, o mercado oscila entre duas possibilidades:
De um lado, a volatilidade de curto prazo
Do outro lado, uma visão dos trilhos financeiros alimentados pelo XRP que ainda precisa ser demonstrada.
A moral da história: quem aposta tudo se compromete a perder tudo.
