Em 27 de agosto, segundo a análise da infinitybanyan, a participação de receita da Hyperliquid em todo o setor de criptomoedas é extremamente proeminente, ocupando 36% da receita total de criptomoedas. Em contraste, o valor de mercado de seu token nativo HYPE representa apenas 1,2% do valor total do mercado de criptomoedas (3,76 trilhões de dólares). Essa diferença de dados gerou uma ampla discussão entre os participantes do mercado sobre se o preço da HYPE está subestimado.

Hyperliquid, como uma exchange descentralizada (DEX), demonstrou recentemente uma forte capacidade de lucro. Sua receita de taxas de negociação é bastante considerável, especialmente após a introdução de pares de ativos criptográficos populares, atraindo um grande número de traders, fazendo com que as taxas de negociação diárias do platform superassem 6 milhões de dólares, enquanto o volume médio de contratos perpétuos chegou a impressionantes 19 bilhões de dólares, um desempenho que é digno de comparação com algumas das principais exchanges centralizadas. Sua posição no ecossistema DeFi está se tornando cada vez mais importante, fornecendo uma infraestrutura de negociação essencial para vários aplicativos de finanças descentralizadas, promovendo o fluxo eficiente de capital e a alocação razoável de ativos.

Do ponto de vista do próprio token HYPE, seu desempenho de mercado atual não reflete completamente a força de receita da plataforma Hyperliquid. De acordo com a lógica, uma contribuição de receita tão alta deveria se refletir de maneira mais significativa no valor de mercado. No mercado, alguns indicadores são comumente usados para medir a razoabilidade da avaliação de ativos criptográficos, como o preço sobre lucro (P/E) e conceitos semelhantes. Embora no espaço criptográfico isso não possa ser totalmente transferido dos indicadores financeiros tradicionais, a relação entre receita e valor de mercado pode ainda fornecer algumas pistas. Atualmente, a HYPE tem apenas 1,2% de participação no valor de mercado, enquanto a Hyperliquid representa 36% da receita, o que indica um sério desequilíbrio, sugerindo que o preço da HYPE pode estar subestimado pelo mercado.

Ao analisar mais a fundo o desempenho de mercado da HYPE, do ponto de vista técnico, no terceiro trimestre a HYPE oscilou entre 36 e 50 dólares. Após uma tentativa malsucedida de atingir o pico de 50 dólares em meados de agosto, o preço sofreu uma correção e, até o momento, caiu 16%. No gráfico de 4 horas, tanto o Índice de Força Relativa (RSI) quanto o Indicador de Volume Balanceado (OBV) mostram que os ursos estão em vantagem, e o preço caiu abaixo da mediana de 42 dólares. No entanto, do ponto de vista fundamental, o indicador de Lucro Ponderado pelo Suprimento e Rácio de Rendimento (SWPE) da HYPE atualmente é de 3,19. Este indicador mede a relação entre o valor de mercado e os rendimentos do protocolo; um valor baixo indica que seu valor de mercado está em um nível relativamente baixo em relação aos rendimentos. Com a plataforma Hyperliquid usando os lucros para recomprar HYPE, isso sugere ainda mais que, sob a perspectiva do valor de investimento de longo prazo, o preço da HYPE pode estar subestimado.

Além disso, a Hyperliquid também fez progressos significativos na expansão do ecossistema. Seu HyperEVM, lançado em apenas cinco meses, teve um valor total bloqueado (TVL) que superou 2,08 bilhões de dólares, ultrapassando plataformas de blockchain conhecidas como Avalanche e Polygon. Ao continuar atraindo novos projetos e usuários para seu ecossistema, a base de usuários da Hyperliquid cresceu de 350 mil em 2024 para mais de 600 mil carteiras ativas em 2025. Mais usuários significam maior atividade de negociação e maior espaço para crescimento potencial de receita, e esses fatores positivos parecem não estar plenamente refletidos no valor de mercado da HYPE.

De uma forma geral, a poderosa capacidade de receita da Hyperliquid, que ocupa 36% do mercado de criptomoedas, contrasta fortemente com a participação de mercado de apenas 1,2% da HYPE. Seja considerando a relação entre a receita da plataforma e seu valor de mercado, ou através de múltiplas perspectivas sobre os indicadores fundamentais da HYPE e as perspectivas de desenvolvimento do ecossistema, a possibilidade de que o preço da HYPE esteja subestimado é bastante alta. No entanto, o mercado de criptomoedas está cheio de incertezas, e o comportamento dos preços é influenciado por muitos fatores, como o ambiente econômico macroeconômico e políticas regulatórias; os investidores ainda precisam avaliar os riscos com cautela e acompanhar de perto as dinâmicas do mercado.

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