Atualmente, o mercado de criptomoedas realmente entrou oficialmente em uma fase de mercado em baixa, com a liquidez geral se contraindo, incertezas regulatórias e pressão econômica macro (como o ambiente de taxas de juros) colocando muitos ativos sob pressão, restando apenas esperar pacientemente pela chegada do próximo ciclo de mercado em alta. As oportunidades em altcoins estão principalmente concentradas em alguns 'ativos de valor', que geralmente têm forte apoio institucional, suporte de formadores de mercado estáveis e um mecanismo de bloqueio de tokens de longo prazo, o que pode evitar vendas excessivas e preparar o caminho para uma futura recuperação. Assim como o AVAX, que, após o ponto mais baixo de 2,79 dólares no final de 2020, disparou para 146 dólares durante o mercado em alta de 2021, uma valorização de mais de 50 vezes; ou o recente SUI, que, após seu lançamento em 2023, recuperou-se de um ponto baixo de cerca de 0,5 dólares para a atual faixa de 1,05-1,1 dólares, e em 2025, durante o mercado em alta, chegou a ultrapassar 2 dólares. Esses casos provam que projetos de qualidade não cairão indefinidamente em um mercado em baixa; sempre haverá forças institucionais ou do mercado que impulsionarão a alta - o crucial é escolher o ponto de compra correto e evitar compras em alta. Nesse contexto, acredito que o XPL é um representante típico desse tipo de ativo de valor. Ele se concentra na infraestrutura de stablecoins, possui potencial de aplicação prática e possui características que atendem ao investimento institucional, aos formadores de mercado e ao bloqueio de longo prazo.
O XPL não é uma moeda especulativa típica, mas sim um projeto com fundamentos sólidos: grandes instituições e bancos de investimento estão investindo: a Plasma atraiu investidores de alto nível, como Founders Fund (o fundo de Peter Thiel), Framework Ventures e Bitfinex. Essas instituições não apenas fornecem capital (como a venda pública de 373 milhões de dólares em julho de 2025), mas também trazem suporte estratégico e efeito de rede. Esses respaldos são semelhantes às instituições por trás da Avalanche Foundation do AVAX e da Mysten Labs do SUI (como a a16z), ajudando o projeto a manter a estabilidade durante o mercado em queda, evitando um colapso total.
Suporte estável de market makers: A partir das discussões mais recentes do ecossistema X, o XPL tem market makers (MM) acumulando ativamente em áreas de preços baixos, como estabelecendo grandes paredes de compra abaixo do preço, indicando que instituições ou MM estão se preparando para uma recuperação. Semelhante à intervenção dos MM no fundo do mercado de 2024 do SUI, que impulsionou sua recuperação subsequente. O volume de negociação de 24 horas do XPL se mantém estável entre 80 e 90 milhões de dólares, com liquidez média, mas esses sinais de paredes de compra indicam que o preço não cairá indefinidamente.
Mecanismo de bloqueio de longo prazo: Do total de 1 bilhão de unidades, a equipe e os investidores representam 25% cada (25 milhões de unidades cada), adotando um cliff de 1 ano (a partir do lançamento da mainnet em setembro de 2025) + um modelo de desbloqueio linear de 2 anos. Até julho-setembro de 2026, esses tokens não poderão ser negociados, reduzindo a pressão de venda de curto prazo. O fundo ecológico (40%) também terá desbloqueios lineares parciais, com um pequeno desbloqueio em fevereiro de 2026 (como 88,89 milhões de unidades, representando 0,89% do total), mas o design geral tende a manter a posse a longo prazo. Isso é semelhante ao vesting inicial do AVAX, evitando a rápida diluição que muitas moedas especulativas enfrentam.
Valor real e efeito de rede: O TVL (valor total bloqueado) do XPL alcançou entre 20 e 80 bilhões de dólares (dados iniciais) na estreia da mainnet. Embora atualmente flutue devido ao mercado em queda, ainda reflete uma forte demanda pela adoção de stablecoins (como transferências de USDT/USDC). O roadmap do projeto inclui integração com protocolos DeFi como Aave e Ethena; se executado corretamente, pode impulsionar o crescimento do uso real, assim como a tecnologia de processamento paralelo do SUI. Comparado a moedas puramente especulativas, a razão TVL/MC do XPL é relativamente alta (cerca de 40-50), indicando que está subestimado. Esses fatores tornam o XPL semelhante ao “AVAX de antigamente ou ao recente SUI”: o AVAX se recuperou após o ponto mais baixo do mercado em 2020, com suporte institucional e expansão do ecossistema; o SUI, no fundo de 2024-2025, subiu de 0,5 dólares para mais de 2 dólares, respaldado pela Mysten e o desbloqueio do controle.
O XPL caiu 94% de seu ATH de 1,68 dólares (para 0,092 dólares) e já atingiu a faixa de preço histórica de 0,033-0,09 dólares, mas a base está saudável e não “continuará caindo” - instituições e MM provavelmente intervirão em níveis baixos, e o momento de recuperação pode ocorrer no segundo semestre de 2026, durante a recuperação do mercado em alta ou uma atualização significativa (como incentivos ecológicos após o desbloqueio).
