DR - RESUMO
O spread bid-ask é a diferença entre o preço solicitado mais baixo para um ativo e o preço de compra mais alto. Ativos líquidos como o Bitcoin têm uma margem menor do que ativos com menos liquidez e volume de negociação.
A derrapagem ocorre quando uma negociação é liquidada a um preço médio diferente do inicialmente solicitado. Muitas vezes acontece durante a execução de ordens de mercado. Se não houver liquidez suficiente para atender a sua ordem ou se o mercado estiver volátil, o preço final da ordem poderá mudar. Para combater a derrapagem com ativos de baixa liquidez, você pode tentar dividir seu pedido em partes menores.
Introdução
Quando você compra e vende ativos em uma bolsa de criptomoedas, os preços de mercado estão diretamente relacionados à oferta e à demanda. Além do preço, outros fatores importantes a serem considerados são o volume de negociação, a liquidez do mercado e os tipos de ordens. Dependendo das condições de mercado e dos tipos de ordens que você usa, nem sempre você obterá o preço desejado para uma negociação.
Existe uma negociação constante entre compradores e vendedores que cria um spread entre as duas partes (bid-ask spread). Dependendo da quantidade de um ativo que você deseja negociar e de sua volatilidade, você também poderá encontrar derrapagens (mais sobre isso mais tarde). Portanto, para evitar surpresas, obter um conhecimento básico da carteira de pedidos de uma bolsa será de grande ajuda.
Qual é o spread entre compra e venda?
O spread de compra e venda é a diferença entre o preço de compra mais alto e o preço de venda mais baixo de uma carteira de pedidos. Nos mercados tradicionais, o spread é geralmente criado por criadores de mercado ou fornecedores de liquidez para corretores. Nos mercados de criptomoedas, o spread é o resultado da diferença entre as ordens limitadas do comprador e do vendedor.
Se quiser fazer uma compra pelo preço de mercado instantâneo, você deve aceitar o preço de venda mais baixo do vendedor. Se quiser fazer uma venda instantânea, você receberá o preço de lance mais alto de um comprador. Outros ativos líquidos (como o Forex) têm um spread de compra e venda mais estreito, o que significa que compradores e vendedores podem executar as suas ordens sem causar alterações significativas no preço de um ativo. Isso se deve ao grande volume de pedidos na carteira de pedidos. Um spread bid-ask mais amplo terá flutuações de preços mais substanciais ao fechar pedidos de grande volume.
Os formadores de mercado e o spread bid-ask
O conceito de liquidez é fundamental para os mercados financeiros. Se você tentar fazer uma negociação em mercados de baixa liquidez, poderá esperar horas ou até dias para que outro trader corresponda à sua ordem.
A criação de liquidez é importante, mas nem todos os mercados têm liquidez suficiente apenas dos comerciantes individuais. Nos mercados tradicionais, por exemplo, corretores e criadores de mercado fornecem liquidez em troca de lucros de arbitragem.
Um formador de mercado pode tirar vantagem de um spread de compra e venda simplesmente comprando e vendendo um ativo simultaneamente. Ao vender ao preço de oferta mais alto e comprar ao preço de oferta mais baixo repetidamente, os formadores de mercado podem considerar o spread como lucro de arbitragem. Mesmo um pequeno spread pode proporcionar lucros significativos se você negociar grandes quantias ao longo do dia. Ativos com alta demanda têm spreads menores à medida que os formadores de mercado competem e reduzem o spread.
Por exemplo, um formador de mercado pode oferecer simultaneamente a compra de BNB por 350 USD por moeda e a venda de BNB por 351 USD, criando um spread de 1 USD. Quem quiser negociar instantaneamente no mercado terá que honrar suas posições. O diferencial é agora puro lucro de arbitragem para o formador de mercado que vende o que compra e compra o que vende.
Gráficos de spread e profundidade de compra e venda
Vamos dar uma olhada em alguns exemplos de criptomoedas do mundo real e na relação entre volume, liquidez e spread de compra e venda. Na IU da exchange Binance, você pode ver facilmente o spread de compra e venda alternando para a visualização do gráfico [Profundidade]. Este botão está no canto superior direito da área do gráfico.
A opção [Profundidade] exibe uma representação gráfica da carteira de pedidos de um ativo. Você pode ver a quantidade e o preço dos lances em verde, junto com a quantidade e o preço dos pedidos em vermelho. A diferença entre essas duas áreas é o spread de compra e venda, que você pode calcular pegando o preço de venda vermelho e subtraindo o preço de compra verde.
Como mencionamos acima, existe uma relação implícita entre liquidez e spreads de compra e venda menores. O volume de negociação é um indicador de liquidez comumente usado, por isso esperamos ver volumes mais elevados com spreads de compra e venda menores como uma percentagem do preço de um ativo. Criptomoedas, ações e outros ativos fortemente negociados têm muito mais concorrência entre os traders que buscam aproveitar as vantagens do spread de compra e venda.
Porcentagem de spread de compra e venda
Para comparar o spread bid-ask de diferentes criptomoedas ou ativos, devemos avaliá-lo em termos percentuais. O cálculo é simples:
(preço de venda - preço de compra) / preço de venda x 100 = porcentagem de spread de compra e venda
Tomemos o BIFI como exemplo. No momento em que este artigo foi escrito, o BIFI tinha um preço de venda de 907 dólares e um preço de compra de 901 dólares. Esta diferença dá-nos um diferencial bid-ask de 6 usd. 6 usd divididos por 907 usd e depois multiplicados por 100 nos dão uma porcentagem final de spread de compra e venda de aproximadamente 0,66%.
Agora, suponha que o Bitcoin tenha um spread de compra e venda de 3 dólares. Embora seja metade do que vimos com o BIFI, quando os comparamos em termos percentuais, o spread bid-ask do Bitcoin é de apenas 0,0083%. O BIFI também tem um volume de negociação significativamente menor, apoiando a nossa teoria de que ativos menos líquidos tendem a ter spreads de compra e venda mais elevados.
O spread mais reduzido do Bitcoin nos permite tirar algumas conclusões. Um ativo com um percentual de spread de compra e venda mais baixo provavelmente será muito mais líquido. Se você deseja executar grandes ordens de mercado, geralmente há menos risco de ter que pagar um preço inesperado.
O que é derrapagem?
A derrapagem é uma ocorrência comum em mercados com alta volatilidade ou baixa liquidez. A derrapagem ocorre quando uma negociação é liquidada por um preço diferente do preço esperado ou solicitado.
Por exemplo, suponha que você queira colocar uma grande ordem de compra no mercado a US$ 100, mas o mercado não tenha a liquidez necessária para executar sua ordem a esse preço. Como resultado, você terá que aceitar pedidos subsequentes (acima de 100 dólares) até que seu pedido seja completamente atendido. Isso fará com que o preço médio da sua compra seja superior a 100 usd, e é isso que chamamos de slippage.
Em outras palavras, quando você cria uma ordem de mercado, uma bolsa combina automaticamente sua compra ou venda com ordens limitadas do livro de ofertas. A carteira de pedidos combinará com você o melhor preço, mas começará a subir na cadeia de pedidos se o volume for insuficiente para o preço desejado. Esse processo faz com que o mercado atenda seu pedido a preços diferentes e inesperados.
Na criptografia, a derrapagem é uma ocorrência comum em criadores de mercado automatizados e bolsas descentralizadas. A derrapagem pode ser superior a 10% do preço esperado para altcoins voláteis ou de baixa liquidez.
Deslizamento positivo
A derrapagem não significa necessariamente que você terá um preço pior do que o esperado. A derrapagem positiva pode ocorrer se o preço diminuir enquanto você coloca sua ordem de compra ou aumenta se você colocar uma ordem de venda. Embora raro, pode ocorrer derrapagem positiva em alguns mercados altamente voláteis.
Tolerância ao escorregamento
Algumas bolsas permitem que você defina manualmente um nível de tolerância à derrapagem para limitar qualquer derrapagem que possa ocorrer. Você verá esta opção em criadores de mercado automatizados como PancakeSwap na Binance Smart Chain e Uniswap na Ethereum.
A quantidade de derrapagem que você define pode ter um efeito cascata no tempo que leva para o seu pedido ser liquidado. Se você definir o deslizamento baixo, seu pedido poderá levar muito tempo para ser concluído ou nem ser concluído. Se você definir um valor muito alto, outro trader ou bot poderá ver sua ordem pendente e tirar vantagem de você.
Nesse caso, o front-running ocorre quando outro trader define uma taxa de gás mais alta do que você para comprar o ativo primeiro. O trader então entra em outra negociação para vendê-la pelo preço mais alto que você está disposto a aceitar com base na sua tolerância à derrapagem.
Minimize o deslizamento negativo
Embora nem sempre seja possível evitar o deslizamento, existem algumas estratégias que você pode usar para tentar minimizá-lo.
1. Em vez de fazer um pedido grande, tente dividi-lo em blocos menores. Você deve ficar de olho na carteira de pedidos para distribuir seus pedidos, tomando cuidado para não fazer pedidos que excedam o volume disponível.
2. Se você estiver usando uma exchange descentralizada, não se esqueça de levar em consideração as taxas de transação. Algumas redes cobram taxas altas com base no tráfego de blockchain que podem anular quaisquer lucros obtidos, evitando derrapagens.
3. Se você estiver lidando com ativos de baixa liquidez, como um pequeno pool de liquidez, sua atividade comercial poderá afetar significativamente o preço do ativo. Uma única transação pode sofrer uma pequena derrapagem, mas muitas transações menores afetarão o preço do próximo bloco de transações que você fizer.
4. Use pedidos com limite. Essas ordens garantem que você obtenha o preço desejado ou um preço melhor ao negociar. Ao sacrificar a velocidade de uma ordem de mercado, você pode ter certeza de que não sofrerá nenhuma derrapagem negativa.
Em conclusão
Ao negociar criptomoedas, não se esqueça de que um spread de compra e venda ou derrapagem pode alterar o preço final de suas negociações. Nem sempre é possível evitá-los, mas vale a pena levar isso em consideração nas suas decisões. Para negociações menores, isso pode ser mínimo, mas lembre-se que com pedidos de grande volume, o preço médio por unidade pode ser superior ao esperado.
Para qualquer pessoa que esteja experimentando finanças descentralizadas, compreender a derrapagem é uma parte importante dos princípios básicos da negociação. Sem algum conhecimento básico, você corre um grande risco de perder seu dinheiro porque alguém se aproveitou de você ou por derrapagens excessivas.