Ações de stablecoin de Hong Kong caem à medida que novas regras entram em vigor, especialistas veem um reinício saudável
As empresas de stablecoin que operam em Hong Kong registraram perdas de dois dígitos na sexta-feira em meio a mudanças regulatórias locais e uma correção mais ampla do mercado.
O Bright Smart Securities & Commodities Group caiu quase 20% na sexta-feira, de acordo com dados do Google Finance. O Yunfeng Financial Group caiu mais de 16% durante a sessão de negociação, enquanto o Guotai Junan International Holdings caiu 11% e o OSL Group caiu 10,5%.
Essas empresas são referidas como “empresas de conceito de stablecoin de Hong Kong”, com os preços das ações impulsionados pela exposição à emissão, custódia, negociação ou infraestrutura relacionada às stablecoins. No entanto, alguns especialistas locais veem a correção como um ajuste positivo do mercado.
É “uma correção saudável”, disse Allen Huang, pesquisador sênior de políticas de stablecoin na Universidade de Ciência e Tecnologia de Hong Kong. “Há sinais de que a febre das stablecoins transbordou para outros mercados financeiros, incluindo o mercado de ações”, disse Huang à Cointelegraph.
A correção ocorre em meio a uma desaceleração mais ampla nos mercados financeiros de Hong Kong. O Índice Hang Seng fechou com queda de mais de 1% na sexta-feira, enquanto o Índice Hang Seng SmallCap caiu 1,54% durante a sessão. O Índice Hang Seng Tech perdeu 1,02%.
Uma correção de mercado saudável
A queda nas ações segue a entrada de Hong Kong em um período de transição de seis meses com regras especiais à medida que transita para sua nova estrutura de stablecoin. As novas regulamentações também surgem em meio a planos para criminalizar a promoção de stablecoins não licenciadas na região.
Huang está longe de ser o único especialista que acredita que essa venda foi apenas uma dinâmica de mercado sensata.
“A venda de ações de ‘conceito de stablecoin’ é uma correção de mercado racional após meses de entusiasmo especulativo”, disse Xu Han, diretor do Liquid Fund na corretora licenciada de Hong Kong HashKey Group.
Ele explicou que a rigorosidade regulatória, incluindo a exigência de uma reserva total um-para-um, resgates em um dia e um capital mínimo de 25 milhões de dólares de Hong Kong (US$ 3,18 milhões), “é uma estratégia deliberada para priorizar a estabilidade sistêmica e a credibilidade.” Ele concluiu:
“A correção filtra a especulação de curto prazo, permitindo que players fundamentalmente fortes ancorem a reputação de Hong Kong como um centro de ativos digitais globalmente confiável.”
“A venda de hoje nas ações de ‘conceito de stablecoin’ é provavelmente uma correção saudável após ganhos especulativos”, disse Niko Demchuk, chefe de conformidade da empresa de forense cripto com operações em Hong Kong, AMLBot. Segundo Demchuk, altos requisitos de licenciamento e desafios enfrentados por empresas menores também pesaram em uma “recalibração do mercado.”
Shukyee Ma, diretor de estratégia da empresa de tokenização de ativos do mundo real Plume, baseada em Hong Kong, aparentemente concordou com os outros especialistas. Ele concluiu que “essa queda representa uma correção saudável do mercado impulsionada pela realização de lucros e clareza regulatória.”
Muitos esperavam sair da corrida
Huang disse que, com as novas regras em vigor, “algumas instituições considerando dar uma chance às stablecoins podem decidir não continuar com o processo.” Ele disse que o primeiro lote de detentores de licença se beneficiará das vantagens de primeiro a entrar, citando efeitos de rede e economias de escala. Ele acrescentou:
“Para aqueles que não são esperados para serem incluídos no primeiro lote, eles enfrentarão uma batalha difícil, mudando sua análise de custo-benefício. Também é uma maneira de aumentar a probabilidade de que os detentores de licença tenham sucesso comercial.”
Ma disse que o período de transição regulatória verá empresas menores ou aquelas que estão considerando stablecoins para especulação pausarem seus esforços ou mudarem de jurisdição. No entanto, ele espera que os players bem financiados sigam as diretrizes e arcam com os custos de conformidade.
Demchuk espera que o período de transição regulatória de seis meses “impulsione a consolidação de capital entre os potenciais emissores de stablecoin”, levando à emissão de apenas algumas licenças. Ele também espera que os bancos, atuando como custodiante, priorizem parcerias com os frontrunners de licença, remodelando ainda mais o mercado em direção a emissores maiores.
Competição de stablecoin entre Hong Kong e EUA
Huang disse que “a curto prazo, é improvável que o volume de stablecoins lastreadas em dólar de Hong Kong seja comparável ao das stablecoins lastreadas em dólar.” No entanto, Ma aponta que a China tem a segunda maior participação de mercado em termos de exportações, acrescentando:
“As regras rigorosas beneficiam os emissores de stablecoin HKD, pois os posicionam como os principais provedores de uma stablecoin viável para liquidação em negociações internacionais.”
Demchuk acrescentou que os stablecoins de Hong Kong “podem ganhar uma vantagem estratégica em pagamentos transfronteiriços e DeFi ao alavancar” seu status de centro financeiro e regulação rigorosa. No entanto, ele disse que “um crescimento significativo de volume em DeFi ou pagamentos é improvável antes de 2027, à medida que a adoção do mercado e a infraestrutura se desenvolvem.”
Revista: Hong Kong controla a febre das stablecoins, Pokémon no Solana: Asia Express