Por volta de 2140, não haverá mais novos bitcoins sendo emitidos no mercado. Todos os 21 milhões de bitcoins terão sido distribuídos, o que significa que os mineradores de Bitcoin só poderão ser recompensados na forma de taxas de transação. Os críticos argumentam que depender apenas das taxas de transação não é suficiente para manter a segurança da rede Bitcoin.
Pontos chave
Após 2140, o subsídio de bloco não existirá mais. Os mineradores de Bitcoin são essenciais para processar transações e garantir a segurança da rede, e na época, eles serão recompensados apenas pelas taxas de transação pagas pelos usuários.
A diminuição gradual das taxas de mineração levanta questões sobre a segurança a longo prazo do Bitcoin, uma vez que as taxas de mineração atuam como o 'orçamento de segurança' da rede Bitcoin.
A redução do orçamento de segurança pode colocar a rede Bitcoin em risco de ataques de 51% e/ou levar a uma maior centralização da rede.
Os touros acreditam que a valorização dos ativos Bitcoin e o aumento da demanda por blocos no futuro tornarão a coleta apenas de taxas de transação economicamente viável para os mineradores de Bitcoin.
O futuro do Bitcoin está fadado ao fracasso?
A característica mais famosa do Bitcoin é sua escassez, que lhe confere o título de 'ouro digital'. Para garantir essa escassez, a recompensa paga aos mineradores de Bitcoin diminui gradualmente a cada quatro anos através do 'halving do Bitcoin'. Mas esse mecanismo traz um desafio severo a longo prazo.
O principal incentivo da rede Bitcoin para os mineradores: a recompensa em novos bitcoins gerados, ou seja, o subsídio de bloco, desaparecerá completamente por volta de 2140 através do mencionado mecanismo de halving do Bitcoin. O subsídio de bloco atua essencialmente como o orçamento de segurança do Bitcoin, pago aos mineradores para garantir a segurança da rede Bitcoin. Isso levanta a questão:
O incentivo restante das taxas de transação é suficiente para garantir a segurança da rede?
Compreendendo o modelo de incentivos do Bitcoin
Para entender os desafios da era pós-subsídio, é necessário examinar o mecanismo de incentivos que atualmente garante a rede Bitcoin. A cada dez minutos, um minerador valida um novo bloco de transações e recebe uma recompensa de bloco, que consiste em duas partes.
Subsídio de bloco: essa é a quantidade de novos bitcoins gerados que é predefinida. Quando o Bitcoin foi lançado, o subsídio por bloco era de 50 bitcoins. Ele é reduzido pela metade a cada quatro anos, e esse evento é conhecido como 'halving do Bitcoin'. Esse mecanismo distribui 21 milhões de bitcoins ao longo de várias décadas e é, até agora, a principal fonte de receita dos mineradores.
Taxas de transação: esse é o custo que os usuários incluem em suas transações para incentivar os mineradores a adicioná-las ao bloco. Você pode considerá-las como uma 'gorjeta' adicional paga aos mineradores de Bitcoin para ajudar aqueles que desejam garantir que suas transações sejam concluídas com sucesso, criando assim um ambiente de mercado competitivo. No momento da redação deste documento, a taxa média de transação do Bitcoin era de 1,30 dólares por transação.
Halving do Bitcoin: redução da taxa de emissão
Cada halving do Bitcoin é um teste cíclico de eficiência para a indústria de mineração, pois cada halving reduz na verdade pela metade a receita dos mineradores. Isso assegura que apenas os mineradores mais eficientes possam lucrar, enquanto os menos eficientes podem desligar, mas o efeito negativo potencial é que isso pode temporariamente levar a uma queda no poder de mineração da rede como um todo.
O poder de mineração da rede Bitcoin é a capacidade de computação total usada para garantir a segurança da rede Bitcoin; quando os mineradores de Bitcoin param de trabalhar, o poder de mineração diminui. A diminuição do poder de mineração significa que a rede Bitcoin está mais vulnerável a ataques de rede, como o ataque de 51% (ou seja, uma única entidade controla poder de mineração suficiente para perturbar a blockchain).
Fonte da imagem: CoinGecko
Recompensa do bloco de Bitcoin em 2025
Para ilustrar ainda mais a importância do subsídio de bloco do Bitcoin para os mineradores, aqui está um detalhamento das recompensas recebidas ao minerar um bloco de Bitcoin com sucesso.
De acordo com os dados de taxas de transação da blockchain, em julho de 2025, cada novo bloco de Bitcoin conterá cerca de 0,025 bitcoins em taxas de transação. Em abril de 2024, o subsídio de bloco será de 3,125 bitcoins.
Em resumo, o 'salário' de um minerador ao minerar um bloco é:
Recompensa garantida (novos bitcoins gerados): 3,125 bitcoins
Gorjeta adicional (proveniente de taxas de transação): cerca de 0,025 bitcoins
Receita total por bloco: cerca de 3,15 bitcoins.
As 'gorjetas' nas taxas de transação representam apenas uma pequena parte da receita total dos mineradores, o que significa que em um mercado que depende apenas de taxas de transação, os mineradores quase certamente não conseguirão lucrar.
Discussão sobre a viabilidade econômica do Bitcoin na era pós-subsídio
Confiar apenas nas taxas de transação do Bitcoin no mercado atual não é suficiente para garantir a segurança da rede Bitcoin. No entanto, os touros acreditam que até 2140 a demanda impulsionará as taxas de transação a níveis muito acima dos atuais, enquanto os ursos preveem uma crise. A seguir, exploraremos os principais argumentos de cada ponto de vista.
Fonte da imagem: CoinGecko
Argumento pessimista: redução do orçamento de segurança
A base para a visão pessimista é simples: a tendência histórica das taxas de transação não mostrou um aumento suficiente para compensar a redução do subsídio. Críticos temem que cada halving reduza o orçamento de segurança, diminuindo gradualmente a segurança da rede.
Argumento otimista: um mercado de taxas robusto
Os otimistas acreditam que o Bitcoin será sustentado por seu valor de ativos em constante aumento e pela crescente demanda por blocos. Primeiro, com a ajuda do design deflacionário do Bitcoin, a rede se desenvolverá em uma classe de ativos avaliada em trilhões de dólares, portanto, mesmo uma pequena proporção das taxas de transação do Bitcoin no futuro proporcionará uma receita considerável para os mineradores.
Em segundo lugar, a demanda pelo espaço de bloco em si deve crescer de forma fundamental, o que pode ocorrer na forma de liquidações de grandes instituições, soluções de escalonamento em duas camadas (Layer 2 rollups) ou algum tipo de inovação ainda não descoberta. Em última análise, esses fatores elevarão as taxas de transação, tornando-as economicamente viáveis no futuro.
Riscos potenciais da redução do orçamento de segurança
A diminuição do orçamento de segurança pode levar ao fechamento de muitos mineradores de Bitcoin, reduzindo assim o poder de mineração total da rede Bitcoin, o que pode desencadear uma série de riscos potenciais, colocando pressão sobre a integridade da rede.
Ataque de 51%
A ameaça mais preocupante é o ataque de 51%, onde uma entidade que controla mais da metade do poder de mineração da rede pode reverter transações (double spending) ou censurar a rede. O orçamento de segurança é uma primeira linha de defesa; quanto maior o orçamento, mais poder de mineração é suportado, e mais alto é o custo do ataque. Hoje, para agentes econômicos racionais, o custo de lançar esse tipo de ataque é proibitivo, pois provavelmente levaria a um colapso do preço do Bitcoin, reduzindo assim o valor do próprio hardware do atacante. No entanto, por razões geopolíticas, atores de nível estatal podem estar dispostos a suportar tais perdas para prejudicar a rede. À medida que o orçamento de segurança diminui, o custo do ataque diminui, aumentando a probabilidade dessa ameaça a longo prazo.
Flutuação de Poder de Mineração
Um risco mais direto é a rendição dos mineradores, ou seja, devido ao halving do Bitcoin, a redução de receita força muitos mineradores a desligar suas máquinas, causando uma queda acentuada no poder de mineração. Embora o ajuste de dificuldade possa corrigir isso, a rápida saída dos mineradores pode criar um período vulnerável a curto prazo.
Inovação do Bitcoin como solução
A comunidade Bitcoin está ativamente desenvolvendo soluções para promover a adoção da rede e mitigar os riscos associados à diminuição gradual do orçamento de segurança do Bitcoin. Aqui estão algumas dessas soluções.
Soluções Layer2
Uma solução para a capacidade limitada da cadeia de blocos do Bitcoin é a blockchain L2. L2 é uma sub-blockchain construída dentro da blockchain principal (neste caso, Bitcoin), movendo transações da blockchain principal para essas L2, a fim de aumentar a velocidade das transações e reduzir custos.
Soluções L2 como a Lightning Network permitem que o Bitcoin seja usado para transações do dia a dia, algo que já começou a ser adotado em certa medida no Vietnã. A comunidade Bitcoin do Vietnã, 'Bitcoin Saigon', frequentemente colabora com comerciantes locais, cafés e mercados para promover e apoiar o uso de pagamentos em Bitcoin suportados pela Lightning Network. Se as soluções L2 forem bem-sucedidas, isso impulsionará a rede Bitcoin de aplicações profissionais para aplicações do dia a dia, aumentando assim as taxas de transação da rede blockchain principal do Bitcoin.
Runas do Bitcoin
As runas populares de 2024 são um padrão de token que aproveita o modelo UTXO do Bitcoin (ou seja, o saldo em uma carteira é composto por bitcoins não gastos em blocos individuais, como tokens e notas em uma carteira) e o opcode OP_RETURN (uma função que permite inserir uma pequena quantidade de dados em transações de Bitcoin, semelhante ao campo de memorando em um cheque). As runas possibilitam a criação de memecoins e tokens comunitários na blockchain do Bitcoin. Em seu auge, as runas elevaram a taxa média de transação do Bitcoin a um recorde histórico de 127 dólares por transação. Embora o interesse do mercado por runas tenha diminuído, essa inovação demonstrou que novas aplicações podem potencialmente aumentar as taxas de transação do Bitcoin, pavimentando o caminho para uma economia do Bitcoin sustentada apenas por taxas de transação no futuro.
Experiência do usuário futura
Para usuários comuns, a interação com o Bitcoin pode ser uma experiência em múltiplas camadas. Enviar transações diretamente na primeira camada deve se tornar caro, reservado apenas para transferências de grandes quantias. Para transações do dia a dia, os usuários quase certamente interagirão com o Bitcoin através de soluções L2 como a Lightning Network, que oferece uma experiência instantânea e de baixo custo, ou usando Bitcoin embrulhado (Wrapped Bitcoin). Essa mudança significa que a experiência do usuário para pagamentos de pequenas quantias ainda será viável, mas será realizada em níveis técnicos diferentes da blockchain principal.
Perspectiva de longo prazo dos investidores
Para os investidores, o fim do subsídio de bloco provoca um conflito crítico entre duas propriedades centrais do Bitcoin (escassez e segurança). Os investidores são atraídos pela oferta fixa de Bitcoin, mas agora precisam enfrentar a realidade de que a segurança da rede é dinâmica e dependerá do futuro mercado de taxas de transação. Se a rede que suporta um ativo escasso for considerada vulnerável, seu valor a longo prazo estará em dúvida. Em última análise, o valor do Bitcoin deriva não apenas de suas características técnicas, mas também da confiança coletiva do mercado em sua capacidade de se manter seguro.
Conclusão
O dia em que o último novo Bitcoin for minerado não significa o fim do Bitcoin, mas sim o início de seu teste definitivo. O fim do subsídio de bloco é o estado final previsto pelo protocolo, e o ecossistema terá mais de um século para se adaptar a esse desafio. A segurança de longo prazo do Bitcoin será determinada por uma complexa interação de várias forças: inovações tecnológicas nas soluções L2, a evolução econômica do mercado de taxas de transação e o consenso social em torno do Bitcoin como camada de liquidação global.
Observe que este artigo discute preocupações que podem existir no longínquo futuro do Bitcoin, dado o intervalo de até um século entre agora e 2140, e seu conteúdo é altamente especulativo.
Este artigo foi publicado com permissão de: (PANews)
Título original: (O que acontece quando todos os 21 milhões de bitcoins forem minerados?)
Autor original: Loke Choon Khei, CoinGecko
Tradução: Felix, PANews
O que acontece quando todos os bitcoins forem minerados? Este artigo foi publicado pela primeira vez na 'Cidade Cripto'