A crise financeira de 2008, também conhecida como crise da dívida subprime, foi uma das piores crises financeiras da história desde 1930. Destruiu 10 biliões de dólares e fez com que mais de 30 milhões de pessoas perdessem os seus empregos. Muitas pessoas acreditam que esta crise foi arquitetada pelos lobos de Wall Street.
A seguir tentarei explicar o mais brevemente possível a origem dessa formação de bolhas.
MBS - Títulos lastreados em hipotecas
Em primeiro lugar, precisamos de conhecer os produtos MBS (títulos garantidos por hipotecas), que são títulos garantidos por empréstimos imobiliários garantidos. Simplificando, os contratos de empréstimo à habitação dos clientes são empacotados e revendidos aos investidores.
O MBS não só ajuda os bancos comerciais a reduzir os riscos, mas também ajuda a libertar espaço de crédito para continuarem a emprestar (o espaço de crédito é o limite de empréstimo dos bancos). Já os investidores que comprarem MBS receberão um fluxo de caixa para quitar a dívida desses empréstimos. Caso o comprador da casa própria não consiga pagar a dívida, o investidor pode apertar a dívida com imóveis hipotecados.
Naquela altura, o mercado imobiliário nos EUA era muito vibrante e todos acreditavam que o mercado imobiliário só poderia subir e nunca entrar em colapso. Além disso, até o Governo dos EUA participa no segmento MBS através de duas empresas, Fannie Mae e Freddie Mac, pelo que os investidores consideram este um investimento seguro.
CDS - Credit Default Swap
O próximo produto que contribuiu para a crise foi o CDS (credit default swap) criado pelas seguradoras, utilizado para garantir o risco dos empréstimos.
Isso significa que após a assinatura deste contrato, caso o mutuário não consiga pagar, a seguradora pagará a dívida. Mas, em troca, o banco tem de pagar uma taxa baseada no valor e na classificação de crédito do empréstimo. O CDS ajuda a aumentar a classificação de crédito dos empréstimos ou MBS, facilitando assim a venda.
🎮 O JOGO COMEÇOU!
Graças à força dos dois produtos MBS e CDS, combinada com o afrouxamento da política monetária do período 2002-2005, as actividades de crédito foram extremamente loucas. Inicialmente, os bancos emprestavam apenas a pessoas que pudessem pagar as suas dívidas, mas a certa altura, os empréstimos qualificados atingiram o seu limite e começaram a ser mais brandos nos empréstimos. Dado que o risco do empréstimo foi eliminado através do MBS e do CDS, porque não emprestar?
Um pouco mais de detalhes neste parágrafo:
Os bancos comerciais emprestam dinheiro aos compradores de casas => Os bancos comerciais assumem riscos.
O empréstimo é empacotado em MBS e vendido ao Banco de Investimento (por trás dele estão investidores institucionais, baleias, ...) => Os investidores assumem o risco.
Mas o empréstimo é comprado com CDS => O risco é transferido do investidor para a seguradora.
Um pouco mais tarde, no próximo parágrafo, você verá que o risco é transferido da seguradora para o investidor, é muito virtual 😂
As atividades de empréstimo são tão malucas que pessoas com classificações de crédito muito baixas e pessoas que não conseguem pagar os empréstimos podem pedir empréstimos para comprar casas, até mesmo várias casas, isso é chamado de hipoteca subprime, também conhecida como dívida subprime.
Mas os investidores não são suficientemente estúpidos para comprar dívida subprime, por isso os velhos lobos de Wall Street continuaram a criar jogos com outro produto, o CDO.
CDO - Obrigação de dívida colateralizada
CDO (obrigação de dívida colateralizada) é semelhante ao MBS, mas inclui MBS (dívida padrão e subprime), ABS (títulos garantidos por outros ativos, como carros, ações, etc.) e também adiciona outros empréstimos subprime. . Eles empacotaram tudo acima e deram-lhe o nome de CDO – obrigação de dívida colateralizada.
O que há de inteligente nos criadores de produtos é que combinam empréstimos de elevada notação com empréstimos subprime, além de os empréstimos serem segurados, de modo que todo o CDO é sempre avaliado como superior ao seu risco. Outra coisa é que parece que as agências de notação de crédito são pagas para avaliar os CDOs, pelo que as suas classificações de risco são estranhamente distorcidas.
Para atrair investidores, os CDOs de alto risco têm lucros extremamente elevados em comparação com os CDOs de baixo risco. Eles conseguiram transformar lixo em ouro para vender.
A imaginação dos velhos lobos de Wall Street não parou por aí, os empréstimos poderiam ser reembalados em CDOs e então atingir o seu limite... eles continuaram a empacotar contratos de seguro (CDS) em um CDO Recentemente denominados CDOs Sintéticos, esses CDOs Sintéticos também são crédito avaliado e vendido a investidores.
Como mencionei acima, o risco agora é transferido para os Investidores através do CDO Sintético.
A história não acaba, pessoal, eles continuam inflando o balão continuando a embalar CDOs e CDOs Sintéticos para criar o CDO Sintético de 2º andar, e no final eles até embalam o CDO Sintético de 2º andar para criar o CDO de 3º andar, wtf .
Deve ser dito que os velhos lobos de Wall Street são verdadeiros mestres financeiros. Em 2007, o valor de mercado dos CDS atingiu 62 biliões de dólares. Para imaginar quão grande é, compare-o com o PIB mundial em 2007 de 58,35 biliões de dólares.
Quando o balão estava demasiado inflado e o que quer que acontecesse tinha de acontecer, no período 2007-2008 o FED aumentou as taxas de juro para 5,25% e manteve-as continuamente nesse nível, fazendo com que o fluxo de caixa diminuísse, as dívidas subprime e até o padrão começassem a cair. inadimplência em sua dívida.
Nota, para evitar mal-entendidos, o colapso não provém apenas do aperto do fluxo de caixa do Fed, mas principalmente das dívidas subprime, que explodirão mais cedo ou mais tarde. O Fed apenas faz o que tem que fazer.
O ponto de inflexão para o colapso foi em 15 de setembro de 2008, quando o Lehman Brothers – um dos maiores bancos de investimento dos EUA, com uma história de mais de 150 anos, declarou falência.
A bola de neve varreu 10 biliões de dólares e fez com que mais de 30 milhões de pessoas perdessem os seus empregos. Imediatamente depois disso, o Fed teve de intervir com o maior programa de apoio da história. Reduzir as taxas de juro para 0% e injetar cerca de 1.500 mil milhões de dólares no mercado, juntamente com muitas outras políticas.
Warren Buffett disse que a bolha imobiliária de 2008 foi a maior bolha que ele já viu em sua vida.
Será necessário muito mais papel e caneta para contar a história completa da crise imobiliária de 2008 e dos seus aspectos secundários. Acima tentei resumir as principais causas deste evento para ajudá-lo a entendê-lo rapidamente.
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