Implied Volatility (IV)
Esse termo é um dos principais no mercado de opções e significa volatilidade esperada. Quanto maior, mais caros são os opções.
Para o mercado de criptomoedas, o IV dos índices americanos é um indicador útil, especialmente nas fases de tendência forte. A regularidade é a seguinte:
➡️ Um IV baixo para o SPY (ETF do S&P 500) em um mercado de touros geralmente implica a continuação do movimento ascendente dos preços das criptomoedas. A lógica é simples — com a diminuição da volatilidade de ativos confiáveis, o capital tende a comprar ativos de alto risco. Com o aumento do IV, a probabilidade de reversão (fim do mercado de touros) também aumenta.
▫️ O mercado de touros clássico opera sob as seguintes leis:
➡️ Aumenta $BTC , depois aumenta $ETH e então as outras altcoins. Para que o ciclo funcione e "não quebre" no meio do caminho, o IV no SPY deve permanecer baixo durante todo o seu período. Essa é a principal ideia do artigo.
▫️ Quanto ao próprio ciclo, na prática, frequentemente há alguns "atiradores" que sobem junto com o ETH ou até antes. Por exemplo, em duas temporadas de altcoins de 2024, foi $SOL , e no verão de 2025 — XRP.
▫️ A fase de crescimento das altcoins segue o princípio da ordem, onde o lucro fixado em um token passa para outro token. A partir da ordem, pode-se concluir sobre o potencial de determinado ativo. Por exemplo, agora o SOL está sendo bombado por último (quando o TOTAL3 já está perto do ATH), o que confirma as conclusões sobre a fraqueza do token em relação aos outros gigantes. Isso significa que o dinheiro pode não chegar ao SOL dentro do ciclo se ele for interrompido, sem terminar a fase completa (se o IV no SPY aumentar). É por isso que Solana é considerada como um candidato a venda a descoberto, apesar de alguns leitores já terem atribuído ao administrador prejuízos nesse "short" (como se diz — mantenham-se informados).
➡️ Se após um ciclo de curto prazo não ocorre uma correção (ou seja, o IV não começa a subir), o ciclo se repete — pump do BTC, depois ETH, depois outras altcoins. Nesse caso, o período após o pump do primeiro ciclo no gráfico se torna uma "bandeira de touro". Aliás, a queda da dominância do BTC com um IV baixo para o SPY também é uma bandeira de touro no Bitcoin, quando o lucro fixado lá vai para o pump das altcoins (se você quiser entender a razão fundamental para o funcionamento da figura T.A.).
✔️ O indicador que reflete o IV para todo o mercado é o índice VIX (também conhecido como "índice do medo"). Fizemos um artigo separado sobre isso. Desde o final de junho, o VIX está em níveis baixos, o que se alinha bem com a temporada de altcoins. E essa "janela de oportunidades" ainda está aberta. Os investidores não têm medo, passaram com confiança por todo o ciclo e já estão tentando fazer uma segunda volta — agora o dinheiro está indo novamente para o BTC, após o que irá novamente para o ETH e altcoins, se o IV para o SPY não aumentar.
✔️ O próximo candidato óbvio para aumento do VIX é a reunião do Fed em 30 de julho. Neste momento, os investidores estão tão tranquilos que até pararam de prestar atenção nas notícias da guerra comercial. Portanto, por exemplo, os preços quase não reagiram à escalada de ontem entre os EUA e a UE. Todos estão confiantes de que, no final das contas, a situação se resolverá sem danos significativos para o mercado acionário.
➡️ Não consideramos cisnes negros — eles podem aparecer a qualquer momento e aumentar o VIX.
➡️ Existem indicadores de IV em muitas plataformas. No entanto, para simplicidade, pode-se não se preocupar e olhar apenas para o VIX, pois ele reflete a volatilidade do S&P 500, o que é necessário no contexto das criptomoedas.
P.S. É bom esclarecer, para evitar confusões, que IV é a abreviação de Implied Volatility, e não o número romano 4.