Pontos principais:
O padrão de influxo de stablecoins é semelhante aos níveis após os colapsos da LUNA e da FTX, apontando para um novo acúmulo e o potencial de um repique explosivo.
O Bitcoin permanece acima de 100 mil dólares, mas a atividade de novos usuários ainda é baixa, indicando que está na fase de 'HODL', onde os detentores estão esperando que uma nova demanda impulsione os preços para cima.
O Bitcoin (BTC) está mostrando sinais iniciais de uma forte recuperação, mas os gráficos de preços não estão chamando atenção. Os dados on-chain mostram um padrão de 'geração de demanda' semelhante a
Terra/LUNA e à fase de acumulação após o colapso da FTX, ambas marcando o fundo de ciclos principais.
O pesquisador de Bitcoin Axel Adler Jr. afirmou que a média móvel de 30 dias do influxo de stablecoins caiu para a zona negativa, formando a mesma 'zona azul' que em 2022. Isso indica que os participantes ainda não estão prontos para vender, prevendo um retorno de demanda significativa em um cenário de volatilidade reduzida. Adler disse:
"Se os influxos se mantiverem em níveis iguais ou superiores aos após LUNA e FTX, isso indicará fortemente o início do próximo repique do Bitcoin."

Os sinais de atividade da rede Bitcoin mostram que o HODL predomina.
O preço do BTC tem se mostrado forte acima de 100 mil dólares, mas a média móvel simples (SMA) de 30 dias do novo UTXO — um indicador de nova atividade na rede — ainda está perto de 570 mil. Isso é cerca de 40% abaixo dos níveis de atividade quando o BTC estava negociando entre 60 mil e 70 mil dólares, muito abaixo da faixa de 850 mil a 1 milhão que sustenta um mercado em alta em 2024.
Essa divergência indica que os detentores de longo prazo estão bloqueando tokens em vez de movê-los, criando um cenário de aperto de oferta. Se uma nova demanda se iniciar, o preço pode subir rapidamente. A superação de 700 mil no novo indicador de UTXO indicará que novos participantes estão entrando. Se subir acima de 850 mil, pode confirmar o início de uma fase de mercado em alta impulsionada por varejistas e instituições.

O múltiplo de fluxo das exchanges apoia essa configuração, rastreando o influxo de BTC de curto a longo prazo, que caiu para uma área historicamente associada à fase de exaustão dos vendedores, onde a liquidez dos vendedores reduz provoca um impulso de preço ascendente.
Enquanto isso, as baleias parecem estar se mobilizando. Transações de grande volume agora representam 96% de todo o fluxo das exchanges, um nível historicamente relacionado à expansão significativa de preços. Essas entidades podem estar posicionando tokens para redistribuição estratégica, geralmente sincronizada com explosões de preços.
Os riscos do BTC em um desbalanceamento de demanda e oferta permanecem.
Apesar desses sinais estruturais de alta, os riscos de curto prazo ainda existem. O indicador de demanda aparente de 30 dias virou negativo pela primeira vez em dois meses, indicando que a demanda de novos compradores não é suficiente para absorver a pressão de venda dos mineradores e alguns detentores de longo prazo (LTH). Esse desbalanceamento aumenta o risco de uma correção de preço recente.

Nesse ambiente misto caracterizado por HODL, exaustão da oferta e atividade inicial das baleias, o próximo movimento do Bitcoin depende de se a nova demanda pode superar a venda remanescente. Se o impulso estagnar perto da resistência chave de 110 mil dólares, uma correção de curto prazo pode ocorrer antes de uma tendência de alta mais ampla.
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