Primeiro, vamos dar uma olhada em um conjunto de dados impressionantes: até o final de maio de 2025, o tamanho dos ativos do mundo real (RWA) na blockchain já alcançou 23 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento mensal de 6,4%. Dentre eles, crédito privado e títulos do governo dos EUA representam mais de 20 bilhões de dólares, já firmemente no assento principal. Em outras palavras, RWA não é mais apenas um slogan, mas sim uma movimentação real de ativos para a blockchain.

Fonte dos dados: https://app.rwa.xyz/

👉 O que é RWA? Na verdade, não é tão complicado: o que você costumava negociar pode ter sido apenas BTC, ETH e altcoins, agora até casas, títulos e ouro podem ser 'tokenizados' na blockchain - essa é a mágica dos RWA (Ativos do Mundo Real).

• De acordo com estimativas da Chainlink, o valor de mercado potencial dos RWA pode alcançar centenas de trilhões de dólares.

• O fundador da Plume também captou esse ponto, dizendo que 'a BlackRock tem um tamanho de gestão de ativos de 12 trilhões de dólares, e, uma vez que todos os ativos relacionados forem para a blockchain, o mercado de criptomoedas será centenas de vezes maior do que é atualmente.'

Fonte da informação: https://plume.org/blog/rwa-2-0

Em seguida, vamos discutir em três grandes blocos: regulamentação global, tipos de ativos, e projetos típicos, para que você possa entender o estado atual e o futuro dos RWA.

Um, regulamentação global: primeiro esquente e depois entre.

A atitude global em relação à regulamentação de RWA é: incentivar a inovação, mas sem liberar totalmente. As principais economias desenvolvidas estão apressadamente elaborando regras, e vamos organizar as políticas regulatórias de várias regiões do mundo:

👉 Resumo da tendência geral:

• América e Europa: a regulamentação está se tornando cada vez mais clara, especialmente a Europa está liderando.

• Cingapura, Hong Kong: políticas claras, avanço ativo, tornando-se um importante centro de inovação.

• Estados Unidos: regulamentação cautelosa, barreiras de conformidade relativamente altas a curto prazo, mas a disposição das instituições para entrar é forte e otimista a longo prazo.

• Oriente Médio: políticas flexíveis, rapidamente se tornam um mercado emergente.

• China continental: geralmente conservadora, explorando cautelosamente dentro dos limites da tecnologia financeira regulamentada, com a verdadeira tokenização de ativos em grande escala sendo mais experimentada em Hong Kong.

Dois, quais são os tipos de RWA?

Agora, a indústria de RWA está muito agitada, com muitos novos termos, vamos discutir alguns típicos.

Títulos do governo/token de tesouro - transformando títulos do governo dos EUA e títulos corporativos em tokens diretamente, você simplesmente deposita USDC em sua carteira, e isso equivale a comprar um fundo, recebendo juros diariamente.

• Por exemplo, a Ondo Finance transformou títulos do tesouro de curto prazo e títulos corporativos em fundos de tokens OUSG e OSTB, com um rendimento anualizado de 4-5% garantido. Grandes instituições como a BlackRock estão por trás, e o dinheiro de instituições tradicionais está disposto a entrar nesse jogo.

2️⃣ DePIN (Rede de Infraestrutura Física Descentralizada) - esta linha é uma derivação de RWA, incentivando a construção de infraestrutura no mundo real através da blockchain.

• Por exemplo, a Helium permite que você compartilhe Wi-Fi e ganhe tokens.

• O Filecoin realiza armazenamento distribuído, você pode ganhar FIL contribuindo com espaço em disco.

3️⃣ Tesouraria Tokenizada - uma tesouraria tokenizada, em termos simples, é quando uma empresa transforma dinheiro e títulos em tokens para emissão, permitindo que você participe e ganhe retornos.

• A stablecoin PYUSD lançada pelo PayPal é garantida por reservas em dólares e títulos do tesouro de curto prazo. O plano 'PayFi Vault' na blockchain Plume usa PYUSD como colateral, oferecendo aos usuários rendimentos RWA que podem ser convertidos em tempo real.

Entendeu? Ativos reais, por meio de tokens na blockchain, estão abrindo a liquidez entre o tradicional e o criptográfico.

Três, casos profundos: Plume e Ondo

Falando sobre RWA, não podemos ignorar dois grandes: Plume Network e Ondo Finance. O primeiro é uma nova camada de blockchain exclusiva para RWA, enquanto o segundo é um veterano que entrou no espaço de blockchain no setor de gestão de ativos tradicionais.

1️⃣ Plume Network: a primeira camada de blockchain exclusiva para RWA.

O que a Plume faz? Em uma frase: quem quiser colocar ativos na blockchain, venha até mim, eu resolvo para você.

👉 Modelo de Negócio

• Foi criada uma blockchain pública dedicada, com ferramentas de tokenização de ativos (Arc), e uma ponte entre blockchains (SkyLink), abrindo caminho para diversos ativos.

👉 Modelo de Lucro

• Eles não ganham diretamente o dinheiro dos usuários, mas, após a prosperidade do ecossistema, o valor do token (PLUME) se valoriza.

• Os nós (stake PLUME) são responsáveis pela manutenção da rede e ganham taxas de Gas, quanto maior o ecossistema, mais eles ganham.

👉 Situação dos tokens

• O total da PLUME é de 10 bilhões de tokens, atualmente com um valor de mercado flutuante em torno de 300 milhões de dólares.

• A proporção de participação da equipe é razoável (20%), com uma clara direção impulsionada pela comunidade.

Ondo Finance: uma nova forma de gestão de ativos tradicionais na blockchain.

O modelo Ondo é mais direto: se você quiser comprar um fundo de títulos, eu simplesmente faço isso em uma versão na blockchain, barato e conveniente para comprar e vender a qualquer momento.

👉 Modelo de Negócio

• Lançar fundos on-chain como OUSG, OSTB, em comparação com ETFs tradicionais (apoiados por grandes instituições como BlackRock).

• Cobrança de taxas de administração (0,15% ao ano), lucrando com o tamanho dos ativos (AUM).

👉 Situação dos tokens

• Os tokens ONDO não pagam dividendos, são utilizados principalmente para governança comunitária.

• O valor de mercado é em torno de 3 bilhões de dólares, com muitos jogadores institucionais, e o preço é estável.

RWA realmente pode mudar o mundo?

Por fim, vamos ter um pensamento racional. RWA realmente pode transformar o sistema financeiro tradicional como o pessoal do Web3 diz?

👌 Perspectiva otimista

• Depois que os ativos tradicionais forem para a blockchain, isso pode trazer maior liquidez e custos de transação mais baixos, por exemplo, após a fragmentação de propriedades, pequenos investidores também poderão participar.

• Títulos do governo na blockchain permitem que fundos globais alternem livremente entre dólares e ativos criptográficos.

• A tokenização de commodities torna as transações transfronteiriças mais rápidas e baratas.

• Constrói uma ponte entre o sistema financeiro tradicional e o mundo das criptomoedas.

Perspectiva cautelosa

• Questões regulatórias complexas e em constante mudança, com grandes diferenças nas legislações de cada país.

• Risco de crédito não pode ser ignorado, por exemplo, o risco de inadimplência de títulos do governo não pode ser isentado na blockchain.

• Durante a volatilidade intensa do mercado, ativos com rendimento estável também podem sofrer desvalorização.

• Atualmente, muitos projetos de RWA são dominados por um pequeno número de instituições, com uma clara tendência de centralização, o que vai contra a intenção de descentralização.

Resumindo, RWA é definitivamente uma nova pista que vale a pena apostar, pode trazer um impacto significativo para o sistema financeiro tradicional e o Web3, mas o processo de implementação certamente não será suave, há muitos desafios.