As diretrizes recém-atualizadas do regulador de criptomoedas de Dubai incluem disposições sobre a tokenização de ativos do mundo real (RWA) e esclarecem as regras para os emissores.
Em 19 de maio, a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais de Dubai (VARA) lançou seu Livro de Regras atualizado para provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) que operam na região. O regulador deu aos participantes do mercado até 19 de junho para se adequar às novas regras.
O regulador disse anteriormente à Cointelegraph que havia aprimorado os mecanismos de supervisão e trazido consistência nas regras baseadas em atividades. Uma das mudanças mais proeminentes inclui clareza regulatória sobre tokens RWA.
Irina Heaver, sócia do escritório de advocacia NeosLegal, baseado nos Emirados Árabes Unidos, disse à Cointelegraph que as regras atualizadas esclarecem a emissão e distribuição de RWA.
“Emitir tokens de ativos do mundo real e listá-los em mercados secundários não é mais teórico,” disse Heaver à Cointelegraph. “Agora é uma realidade regulatória em Dubai e nos Emirados Árabes Unidos como um todo.”
Um caminho “viável” para realizar o hype do RWA
Heaver comparou os RWAs às ofertas de tokens de segurança (STOs), uma tentativa anterior do espaço cripto de tokenizar valores mobiliários como ações, títulos e fundos de investimento imobiliário. No entanto, a advogada de cripto dos Emirados Árabes Unidos disse que os STOs “morreram uma morte pacífica entre 2018 e 2019.”
A advogada disse à Cointelegraph que os STOs não funcionaram devido à falta de clareza regulatória, locais viáveis de negociação em mercado secundário, apetite de investidores institucionais e liquidez.
Ainda assim, a situação é diferente para os RWAs. Heaver disse à Cointelegraph que os RWAs são a próxima camada fundamental para a adoção institucional de blockchain e ativos virtuais. Heaver afirmou que as novas regras da VARA já os cobrem como Tokens de Ativos Referenciados (ARVA). Ela disse:
“O Livro de Regras de Emissão de Ativos Virtuais da VARA, recém-atualizado (maio de 2025), aborda essas falhas de forma direta. As bolsas e corretores regulamentados em Dubai agora estão autorizados a distribuir e listar tokens ARVA.”
A advogada disse que isso resolve um problema em jurisdições como a Suíça, onde a emissão de tokens é possível, mas a listagem e a negociação secundária permanecem não regulamentadas.
A advogada compartilha requisitos para emissores de RWA
Heaver disse que os tokens ARVA são definidos pela lei de Dubai como representando a propriedade direta ou indireta de ativos do mundo real, concedendo o direito de receber ou compartilhar renda e pretendendo manter um valor estável em referência a ativos do mundo real ou renda.
Os tokens ARVA também são garantidos ou colateralizados por tais ativos do mundo real ou constituem uma versão derivativa, embrulhada, duplicada ou fracionada de outro ARVA.
A advogada disse que os emissores devem atender a requisitos específicos, incluindo uma licença de Emissão de Ativos Virtuais de Categoria 1, um white paper abrangente e uma declaração de divulgação de riscos.
Além disso, os emissores devem ter um capital integralizado de 1,5 milhão de dirhams dos Emirados Árabes Unidos (cerca de US$ 408.000) ou 2% dos ativos de reserva mantidos. Os emissores também estão sujeitos a obrigações de auditoria independente mensal e devem aderir à supervisão contínua.
“A VARA está fornecendo clareza regulatória e está dando à indústria um caminho viável e aplicável para transformar o hype da tokenização de RWA em realidade,” disse Heaver à Cointelegraph. “Isso é importante porque marca uma mudança, da teoria para a execução, da ficção para o framework.”
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