Quem é o novo gigante do Ethereum, Abraxas Capital?
Recentemente, a combinação de Bitcoin e Ethereum impulsionou o mercado de criptomoedas, resultando em uma significativa recuperação, com uma clara elevação na atividade de capital no mercado e movimentos frequentes de capital de grandes investidores.
Dentre eles, a empresa de gestão de ativos Abraxas Capital, devido a suas frequentes operações na blockchain e forte alocação na estratégia DeFi do Ethereum, tornou-se o centro das atenções nesta recente recuperação.
Absorvendo mais de 270 mil ETH em uma semana, a Abraxas Capital está fazendo uma grande alocação na ecologia LST do Ethereum.
Recentemente, a Abraxas Capital tem feito movimentos frequentes na blockchain.
Visão geral das posições de ativos de um endereço público da Abraxas Capital
De acordo com dados da Arkham, até 20 de maio, o valor total dos ativos criptográficos detidos por dois endereços públicos relacionados à Abraxas Capital já ultrapassava 1,15 bilhão de dólares, com lucros acumulados de cerca de 280 milhões de dólares.
Do ponto de vista da estrutura de ativos, além dos mais de 190 milhões de dólares em Bitcoin, o portfólio da Abraxas Capital está altamente concentrado em tokens de staking de liquidez do Ethereum (LST), usados para staking ou como colateral em vários protocolos DeFi.
As principais posições incluem AwETH, wstETH, awstETH e weETH, entre outros, com AwETH e wstETH somando mais de 700 milhões de dólares, representando a absoluta maioria de seus ativos. Esses ativos combinam rendimentos de staking na blockchain com liquidez no mercado secundário, refletindo a busca da Abraxas Capital por uma estratégia equilibrada entre rendimentos estáveis e flexibilidade na alocação.
Do ponto de vista do crescimento dos fundos, desde meados de fevereiro de 2025, o tamanho dos ativos dessa instituição acelerou significativamente, e recentemente ultrapassou a marca de 1 bilhão de dólares. Somente na última semana (de 13 a 20 de maio), o crescimento do patrimônio líquido ultrapassou 130 milhões de dólares, impulsionado principalmente pelo aumento significativo na posição do AwSTETH (Aave v3 wstETH), com um aumento superior a 120 milhões de dólares.
Em termos de fluxo de fundos, nos últimos 7 dias, a Abraxas Capital retirou quase 270 mil ETH de CEX (exchanges centralizadas), completando cerca de 6 transações de compra por dia, com um valor total superior a 690 milhões de dólares. Com base em seu preço médio de compra de 2573,8 dólares, comparado ao preço atual de mercado do ETH de cerca de 2500 dólares, essa parte da posição atualmente está em um estado de perda temporária de cerca de 11 milhões de dólares.
Vale a pena notar que a Abraxas Capital reduziu significativamente sua posição em Bitcoin em um mês. Dados da blockchain mostram que, nas últimas semanas, a instituição transferiu um total de 2000 BTC para exchanges, avaliados em mais de 190 milhões de dólares. No entanto, recentemente, ela começou a aumentar novamente sua posição, retirando sucessivamente cerca de 85 milhões de dólares em Bitcoin das exchanges.
De acordo com dados da Arkham, os fundos da Abraxas Capital em ETH estão se direcionando principalmente para protocolos DeFi do Ethereum. Nos últimos 7 dias, a Abraxas Capital transferiu mais de 174 mil ETH para principais protocolos DeFi como Aave, Ether.fi e Compound, com um valor total estimado de cerca de 440 milhões de dólares a preços atuais. Especialmente, a Aave é a principal utilização da posição em ETH da Abraxas Capital, atualmente detendo ativos avaliados em mais de 480 milhões de dólares na AAVE V3.
Nesse contexto, a Abraxas Capital está se tornando um dos jogadores institucionais mais ativos e com maior concentração no ecossistema do Ethereum, fortalecendo a liquidez dos ativos e a taxa de reutilização dos rendimentos através da participação profunda no mercado DeFi.
Com ativos superiores a 3 bilhões de dólares, foi um grande cliente da Tether.
A Abraxas Capital Management é uma empresa de gestão de ativos com sede em Londres, regulamentada pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), com o objetivo de se tornar uma instituição de gestão de ativos de primeira linha. A empresa foi cofundada em 2002 por Fabio Frontini e Luca Celati, ambos ex-executivos seniores da Dresdner Kleinwort Wasserstein (DRKW) em Londres.
A Abraxas Capital inicialmente se concentrou no setor financeiro tradicional, com dados da blockchain mostrando que, já no final de 2014, a empresa começou a se posicionar em ativos de Bitcoin. Em 2017, a Abraxas Capital anunciou que mudaria seu foco de negócios para ativos digitais.
O Heka Funds é a plataforma de investimento central da Abraxas Capital focada em ativos digitais, com sede em Malta e regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Malta (MFSA), com um tamanho de ativos superior a 3 bilhões de dólares.
Como uma empresa de investimentos multi-fundo, a Heka atualmente gerencia três fundos principais: o Elysium Global Arbitrage Fund, lançado em 2017, foi o primeiro fundo de ativos digitais oficialmente licenciado e em operação na UE, alcançando uma taxa de retorno de 214,95% desde a sua criação.
Até o final de 2024, o tamanho de seus ativos sob gestão já ultrapassou 1,2 bilhão de euros; o Alpha Bitcoin Fund foi estabelecido em 2022, focando em investimentos em Bitcoin, com um tamanho atual de gestão de 2 bilhões de dólares; o Alpha Ethereum Fund foi estabelecido em 2023, focando no Ethereum, com um tamanho de ativos sob gestão de 4,8 milhões de dólares.
Dentre eles, o fundo Elysium é o principal negócio do Heka Funds, inicialmente entrando no mercado com uma estratégia de arbitragem em Bitcoin, inspirada por um pequeno fundo de arbitragem que comprou Bitcoin a baixo preço em bolsas ocidentais e depois o revendeu em bolsas no Japão. No início, o Elysium realizava principalmente arbitragem em Bitcoin, mas à medida que o espaço de arbitragem relacionado foi se estreitando, a estratégia do fundo começou a se voltar para a arbitragem em stablecoins.
Em 2019, Fabio Frontini se encontrou pela primeira vez com o CFO da Tether, Giancarlo Devasini, e foi convidado a ir às Bahamas para se encontrar com o parceiro bancário da Tether, o Deltec Bank.
De acordo com Frontini, o Deltec na época lhe mostrou a prova dos ativos da Tether: mais de 60% das reservas eram em dinheiro, o restante em títulos do governo dos EUA de curto prazo, o que lhe deu plena confiança no suporte 1:1 da Tether. Desde então, o Heka Funds validou a liquidez da Tether por meio de uma série de pequenas transações de teste, expandindo gradualmente o tamanho das transações.
Com transações e colaborações contínuas, o Heka Funds cresceu gradualmente para se tornar um dos maiores clientes institucionais da Tether, e pode-se dizer que o Heka Funds também é um motor do rápido desenvolvimento da Tether.
De acordo com o relatório de pesquisa publicado pela Protos em 2021, o Heka Funds obteve mais de 1,5 bilhão de dólares em USDT na época, representando cerca de 1,5% do total emitido pela Tether. Nesse ano, o Heka Funds acumulou cerca de 52 milhões de dólares em lucros, superando em muito os 5,8 milhões de dólares de lucro obtidos pela empresa-mãe Abraxas, tornando-se um dos fundos mais bem-sucedidos do grupo. Nos últimos 30 dias, dados da Arkham mostram que o Heka Funds alcançou um volume de transações de 564 milhões de dólares, ocupando o oitavo lugar entre os principais contrapartes da Tether.
Em uma entrevista da Protos no início de 2025, Frontini expressou novamente sua confiança na Tether. Ele destacou que a Tether está gerando enormes receitas de spreads em um ambiente de altas taxas de juros nos EUA, e seu modelo de negócios é muito simples, mas extremamente eficaz. Ele também citou um comentário de Howard Lutnick (CEO da Cantor Fitzgerald) no Fórum de Davos de 2024, afirmando que os ativos da Tether são principalmente detidos pelo maior corretor de títulos do governo dos EUA, a Cantor, o que aumentou ainda mais sua confiança na Tether.
Vale mencionar que no início deste mês, o analista da blockchain @DesoGames descobriu, ao rastrear o fluxo de fundos da Tether dentro de um determinado período, que a maior parte foi direcionada para Abraxas e Cumberland. No entanto, os fundos foram transferidos através de contas em camadas de forma complexa e opaca, uma operação que pode ter como objetivo encobrir a origem das transações ilegais.
O analista também revelou que o HEKA Funds afirma que seu patrimônio líquido é de 1,3 bilhão de euros, mas adquiriu ativos no valor de 1,5 bilhão de USDT (a Tether emitiu cerca de 2,5 bilhões de dólares nesse período), um montante claramente além de sua capacidade financeira, levantando suspeitas.
Ao mesmo tempo, os acionistas e diretores do HEKA Funds foram descobertos em um banco de dados de vazamento offshore, com um histórico complexo, tornando difícil rastrear suas identidades reais. O HEKA Funds pode ser apenas um fundo de fachada usado pela Abraxas para encobrir suas atividades reais, carecendo de transparência e credibilidade.
Atualmente, com os movimentos na blockchain, à medida que a estrutura do mercado de criptomoedas continua a se financiar e o espaço de arbitragem de stablecoins diminui gradualmente, a Abraxas Capital também está explorando a expansão de suas estratégias para um ecossistema de empréstimos e staking de Ethereum mais sustentável.
Este artigo é uma colaboração reproduzida de: PANews
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