Galaxy: Estado Atual dos Blobs da Ethereum e o Mercado de Blobs na Era Pós-Pectra

Autor: Zack Pokorny, Analista da Galaxy Research; Tradução: AIMan@金色财经

Introdução

Em 7 de maio de 2025, a atualização Pectra da Ethereum foi lançada na mainnet. Nas propostas de melhoria da Ethereum (EIP) implementadas, a EIP-7691 aumentou o número alvo e o número máximo de blobs por bloco. Na atualização Dencun do ano passado, a EIP-4844 (originalmente Danksharding) introduziu blobs, fornecendo espaço dedicado para publicação de dados para Rollups. Desde o lançamento da Dencun, a rede Ethereum manteve um número alvo de 3 blobs por bloco e um número máximo de blobs; com um tamanho de dados de 128 kb por blob, isso significa que a capacidade de dados transferida diariamente através de blobs é de aproximadamente 5,5 GB. Após a atualização da Pectra, o número alvo de blobs por bloco e o número máximo de blobs aumentaram para 6 e 9, respectivamente, aumentando a capacidade de dados dos blobs para cerca de 8,15 GB diariamente. Essa mudança teve implicações para o mercado de blobs, rollups e validadores da Ethereum, pois aumentou a disponibilidade de dados (DA) na rede e reduziu a escassez do espaço fixo de blobs pelo qual as rollups competem. A seguir, exploraremos o impacto das mudanças nos parâmetros de blobs da Pectra no mercado de blobs, nas rollups e seus usuários, nos validadores da Ethereum e na oferta de ETH.

Pontos-chave

• Nos cinco dias consecutivos após o lançamento da Pectra, a quantidade de blobs comprados diariamente pela rollup aumentou de cerca de 21.200 para 25.600. Embora tenha havido um aumento, a média de blobs por bloco ainda está 33% abaixo da nova meta (6 blobs por bloco).

• Devido à quantidade real de blobs por bloco estar muito abaixo da taxa-alvo atualizada, os blobs se tornaram quase gratuitos pela primeira vez desde meados de abril de 2025. Desde o lançamento da Pectra, as taxas pagas diariamente pela Rollup foram inferiores a um milésimo de centavo, com o custo total dos objetos de blob de apenas quatro milésimos de centavo. Isso reduziu significativamente a quantidade de ETH consumida para comprar e publicar espaço de dados da Rollup na Ethereum através de blobs.

• Os nós devem manter os dados de blob da rollup por pelo menos 18 dias antes de poderem removê-los de suas máquinas. O aumento na quantidade de blobs comprados diariamente fez com que a quantidade de dados que os nós da camada de consenso devem manter entre duas limpezas atingisse um novo pico de 44,6 GB.

• A redução dos custos de blobs melhorou a margem de lucro relativa e absoluta da Rollup, sendo a Base a maior beneficiária em termos de receita líquida após a dedução dos custos on-chain. Ao mesmo tempo, desde o lançamento da Pectra, os custos de transação de algumas das principais Rollups permaneceram inalterados ou até ligeiramente aumentaram.

• Todos os dados utilizados foram retirados do painel público da Galaxy Research sobre o mercado de blobs da Ethereum e seu impacto na Rollup.

Mercado de Blobs

Desde que a Pectra foi lançada em 7 de maio de 2025, a quantidade de blobs comprados diariamente na plataforma rollup aumentou em 20,8% em comparação com o período anterior à atualização. Nos 60 dias anteriores à atualização da Pectra, a plataforma rollup comprou uma média de 21.200 blobs por dia. Nos cinco dias após a atualização, eles compraram em média 25.600 blobs por dia. Isso significa que a capacidade de dados comprada diariamente antes da atualização era de 2,7 GB, enquanto agora é de 3,3 GB.

Embora a quantidade de blobs comprados tenha aumentado, a média de uso de blobs por bloco desde o lançamento da Pectra foi apenas dois terços do novo limite de blobs. Portanto, embora a média de blobs por bloco tenha se mantido estável em torno da taxa-alvo antes do aumento de blobs da Pectra, a demanda da rollup ainda não atingiu o nível necessário para se manter constantemente na nova taxa-alvo.

Portanto, devido ao uso de apenas dois terços do alvo de blobs por bloco, os blobs se tornaram efetivamente gratuitos. Esta é a primeira vez que os blobs são tão baratos desde meados de abril de 2025. Desde o lançamento da Pectra, o custo médio por objeto de blob foi de apenas 0,0000000035 dólares (nove zeros). Isso levou a Rollups a pagar, desde a ativação da Pectra, custos diários que não excedem 0,0000092 dólares (cinco zeros); nos cinco dias após a ativação da Pectra, o total pago em custos de objetos de blob foi de apenas 0,0000395 dólares. Você não leu errado, desde o lançamento da Pectra, as Rollups pagaram menos de um milésimo de centavo por dia, enquanto o custo total dos objetos de blob foi de quatro milésimos de centavo. Observe que esse número não inclui os custos de transação do tipo 3 necessários para executar blobs on-chain, apenas inclui o custo dos objetos de blob em si.

Isso significa que os custos que as Rollups pagam à Ethereum por objetos de blob caíram quase 100% - nos 60 dias anteriores às Rollups da Pectra, pagaram em média 16.250 dólares em custos de blobs, totalizando 1,095 milhões de dólares.

Uso da capacidade de dados e seu impacto nos nós da Ethereum

Na era pós-Pectra, uma maior parte da capacidade total de dados diária fornecida por blobs na Ethereum não foi comprada. Assim, embora a Rollup esteja comprando mais blobs da rede para obter mais espaço de dados, a participação na compra da capacidade total de dados diária de blobs desde a Pectra foi relativamente pequena. Assim que a demanda da Rollup atingir a nova taxa-alvo, o mercado de blobs funcionará de forma mais eficiente em termos de capacidade, pois a nova taxa-alvo é apenas 33% menor do que o máximo, enquanto sob os parâmetros antigos era de 50%.

A capacidade de blobs atualizada é de 9 blobs por bloco, com aproximadamente 7.100 blocos diários na Ethereum, permitindo a venda de até 8,17 GB de espaço de blobs por dia, com uma venda máxima de 5,45 GB de acordo com o número-alvo de blobs por bloco; esse valor oscilará com o número real de blocos diários. No entanto, atualmente apenas 3,3 GB de espaço de dados foram vendidos - apenas 40% da capacidade total de dados disponível diariamente, e apenas 61% do número-alvo. Em comparação, no mês anterior à implementação do plano da Pectra, quando o número-alvo de blobs (3 blobs por bloco) foi atingido, a média de vendas diárias foi de 50% da capacidade total, representando 99% do número-alvo.

Cada objeto de blob pode conter até 128 kilobytes (KB). Os dados da rollup não precisam ocupar os 128 KB completos de cada blob (por exemplo, cada blob pode usar 100 KB se necessário), no entanto, a capacidade de um único blob não pode exceder o limite de 128 KB. A diferença entre a capacidade de blob comprada (linha verde no gráfico) e a capacidade de blob utilizada (linha vermelha no gráfico) destaca quantos objetos de blob de 128 KB foram preenchidos com dados da rollup diariamente. Após a atualização para a Pectra, a taxa média de ocupação de blobs foi de 86%, enquanto nos 60 dias anteriores à atualização foi de 82%.

O aumento na quantidade de dados de blobs comprados diariamente levou os nós da camada de consenso a carregar mais dados da Rollup em suas máquinas. Os nós devem manter os dados da Rollup por pelo menos 18 dias antes de poderem removê-los (limpeza). Antes da Pectra, isso significava que os nós precisavam carregar continuamente entre 40 GB e 44 GB de dados. Nos dias após a Pectra, à medida que a Rollup comprava mais blobs, esse número continuou a subir, e com a saturação das novas condições de blobs, esse número pode continuar a aumentar. Até 12 de maio de 2025, a quantidade estimada de dados da Rollup não limpos mantidos pelos nós da camada de consenso atingiu um histórico de 44,6 GB. Se a demanda por blobs mantiver o nível atual, os nós da camada de consenso terão que carregar cerca de 60 GB de dados da Rollup; de acordo com a taxa-alvo, eles terão que carregar cerca de 95 GB a 100 GB de dados.

Custos da Rollup e Queima de ETH

Desde o lançamento da Pectra, as Rollups pagaram em média 11.015 dólares por dia em custos relacionados a blobs, incluindo objetos de blobs e custos de transações no Layer-3. Em comparação, nos 60 dias anteriores à atualização, pagaram em média 20.660 dólares por dia, o que significa que o custo total diário de compra e execução de blobs caiu 51%.

O aumento acentuado nas taxas do Layer 1 da Ethereum resultou em custos elevados para a Rollup com atividades de blobs. Nos primeiros dias após a ativação da Pectra, as taxas básicas do Layer 1 da Ethereum subiram mais de 650% semana a semana. Sem esse aumento, os custos para executar blobs pela Rollup seriam menores, e o consumo de ETH para atividades de blobs pela Rollup também seria menor.

Desde a ativação da Pectra, a quantidade de ETH consumida para publicar dados da Rollup através de blobs (incluindo o ETH utilizado para comprar blobs e executar transações do tipo 3 na Ethereum Layer 1) caiu drasticamente. Nos 60 dias anteriores à atualização, o consumo médio diário foi de 11,22 ETH, com as taxas de execução representando apenas 37,1% do total consumido diariamente. Desde a ativação da Pectra, o consumo diário foi de apenas 3,26 ETH (uma queda de 71%), e 99,99% do total consumido veio das taxas básicas das transações do tipo 3.

Impacto no L2

Após o lançamento da Pectra, tanto a margem de lucro relativa quanto a absoluta da Rollup aumentaram significativamente após a dedução dos custos on-chain. A Linea e a Base apresentaram as maiores porcentagens de margem de lucro observadas nas Rollups, com 98,86% e 98,54%, respectivamente, calculadas usando uma média móvel de sete dias. A Blast viu a maior melhora percentual em sua margem após a dedução dos custos on-chain, subindo de 50% nos dias anteriores ao lançamento da Pectra para uma baixa de 60%, e agora está acima de 80%.

Após o lançamento da Pectra, os custos on-chain aumentaram, mas os lucros líquidos trazidos pela Rollup diminuíram. Isso se deve principalmente à redução dos custos de dados (como mencionado anteriormente) e ao aumento dos custos de atividades e transações. Os rendimentos observados em cada plataforma Rollup e o lucro líquido após a dedução dos custos on-chain aumentaram ligeiramente, mas em termos absolutos, a Base foi a maior beneficiária em situações recentes. A receita da Base foi de 1,22 milhões de dólares, com um lucro líquido de 1,12 milhões de dólares após a dedução dos custos on-chain.

Conclusão

A Rollup ainda não aproveitou plenamente o aumento da disponibilidade de dados da Ethereum trazido pela atualização da Pectra. Portanto, isso reduziu o custo diário devido à Ethereum para atividades de DA através de blobs. Esta atualização, pelo menos por enquanto, torna a operação da Rollup financeiramente mais favorável ao aumentar a quantidade de blobs comprados diariamente. As mudanças nos parâmetros de blobs da Pectra também levantaram questões cruciais sobre os requisitos dos nós para armazenar dados de blobs. À medida que a Ethereum começa a expandir seu DA de blobs, isso pode afetar os operadores de nós que devem suportar requisitos mais altos de armazenamento de dados de blobs.