Recentemente, o fundador do Berachain, Smokey the Bear, foi entrevistado no Bid Club, onde discutiu com o apresentador Maple muitos pontos chave da governança do Berachain. Incluindo a economia do token, fatores que causam a queda do preço do token BERA, entre outros, além do evento Boyco recém-encerrado. Nesta gravação, ele transformou a narrativa do Berachain de uma 'Blockchain de Farming DeFi' para um incubador de nível de blockchain, querendo explicar por que o PoL permite que os desenvolvedores tenham mais sucesso no Bera do que em outras blockchains. Este artigo também organizou as propostas mais recentes de governança da economia do token atualizadas no dia 10.

Berachain é definido como um acelerador da camada de aplicação.

O plano Boyco é uma atividade de pré-depósito do Berachain, com cerca de 2,5 a 3 bilhões de dólares em TVL. Smokey mencionou que viu algumas blockchains operando por vários meses sem tokens, tentando acelerar o TVL de aplicações na blockchain. Mas ele não acredita que essa seja a abordagem correta.

Smokey definiu o Berachain no programa como um acelerador da camada de aplicação, ou um investimento alavancado na camada de aplicação. A maneira de pensar da equipe da blockchain é: como podemos garantir que as aplicações na blockchain tenham a maior chance de sucesso desde o primeiro dia? Uma das chaves é ajudá-las a iniciar seu capital inicial. É mais importante permitir que aplicações de terceiros tenham sucesso do que simplesmente alegar ter um grande TVL morto (valor total bloqueado). Esta também é a origem do plano Boyco.

O plano Boyco não deve ter um grande impacto na pressão de venda do preço do token.

Smokey afirmou que parte da liquidez e dos tokens BERA será desbloqueada após o evento (no momento da gravação, o plano de Boyce ainda não havia sido desbloqueado), e a equipe oficial já havia pensado em algumas questões, incluindo que certas posições de cofres independentes podem mudar de gerar tokens BERA para estratégias de rendimento BGT na blockchain. Além disso, alguns TVL mortos ou capitais altamente especulativos podem deixar essa blockchain. A proporção de receita da blockchain em relação ao TVL pode variar.

Ele prevê que verá alguém no Twitter dizendo que o TVL do Berachain caiu pela metade, mas acredita que as mudanças na camada de aplicação real e nos construtores não serão tão grandes. Esses TVLs não eram realmente importantes. Esses TVLs não sairão diretamente das posições do BGT, e eles podem já ter hedged suas posições em BERA, então o verdadeiro impacto na oferta e demanda do mercado não é tão grande quanto imaginado. A equipe está tentando fazer com que as pessoas usem recompensas ou depósitos existentes para coisas produtivas, enquanto esperam que os participantes que ainda estão ativos após a atividade não sejam tão especulativos.

De acordo com dados da DeFiLlama, o TVL do Berachain caiu de 2,7 bilhões de dólares antes do desbloqueio para 1,6 bilhões de dólares antes do fechamento, uma diminuição de quase 40%.

PoL é como aluguel de tokens, liquidez e atividades na rede.

Quanto a fazer outra atividade semelhante ao Boyco, já que Bera é uma blockchain que realmente incentiva a liquidez. Smokey afirmou que provavelmente não haverá outra, pois algumas lições foram aprendidas desta vez. Por um lado, a atividade atraiu muita atenção para bons aplicativos, dando a eles um impulso. Mas, ao mesmo tempo, também subsidia alguns capitais que não foram utilizados de forma eficaz. Ele disse que não gosta dessa parte. Se for feito novamente no futuro, será mais focado em promover projetos principais, mas o foco não será no TVL, mas sim em capitais produtivos que geram custos nativos.

O apresentador Maple apontou: "Algumas pessoas podem dizer que a maior parte do BERA já foi coberta, ou que talvez a cobertura tenha expirado. Nos próximos 8 a 9 meses, não haverá mais emissões de BERA, e iBGT ou LBGT também não devem se tornar BERA. Você acha que estou correto em meu raciocínio sobre emissões? Existe alguma possibilidade que eu não tenha considerado que poderia mudar a estrutura de oferta e demanda?"

Smokey respondeu que, como L1, essas ações de emissão de tokens estão basicamente alugando liquidez e atividades na rede. E não estão sendo usadas para segurança, como o mecanismo PoS. No entanto, a ideia do Maple está correta. Além das recompensas normais de bloco, não há outros desbloqueios. Não há outros fatores entrando no mercado. Ele queria esclarecer que todas as emissões são na forma de BGT. Não há emissões de BERA. A menos que sejam trocadas um a um por BERA, não podem ser vendidas. E o BGT atualmente tem um prêmio, então pessoas racionais não vão trocar por BERA para derrubar o preço.

(Novas oportunidades de mineração de pontos do Berachain: um artigo sobre pontos do Infrared e estratégias de posição de airdrop do TGE.)

Os longos normalmente escolhem manter o BGT diretamente e delegá-lo para validadores, para obter altos rendimentos de 200% a 1000%, e depois trocar o BGT por BERA para participar da liquidez ou outras operações. Como o BGT pode ser convertido em IBGT ou LBGT através de protocolos como Infrared, o prêmio de mercado varia de 30% a 50%, principalmente devido ao valor de futuros subornos e incentivos, além da opção de trocar BGT por BERA.

(O mecanismo PoL do Berachain combina staking de liquidez, liberando a liquidez do BGT, a Infrared Finance levantou 14 milhões de dólares na rodada A.)

Comparado ao iBGT e LBGT, que são limitados aos delegados definidos pelo protocolo, manter o BGT puro permite mais controle, especialmente em situações onde alguns validadores podem ter retornos anuais de até 500% ou até 1000%. Com o desenvolvimento da governança na blockchain, a influência nas decisões dos detentores de BGT também aumentará gradualmente, e esse design, que tem o BGT como núcleo, sustentado por mecanismos de suborno e rendimento, difere da maioria das blockchains que enfrentam o dilema de que, uma vez emitido o token, ele é massivamente vendido, teoricamente reduzindo a pressão de venda do token BERA devido à inflação.

(O Berachain lançou sua mainnet, Q5 está chegando! O mecanismo PoL conseguirá operar suavemente?)

As variações de preço do BERA são influenciadas por muitos fatores, já que a pressão de venda do airdrop foi absorvida.

Quanto ao preço do token BERA, levando em consideração vários fatores. Muitas pessoas operam comprando iBGT ou derivativos de BGT e vendendo BERA, mas considerando a taxa de financiamento, a menos que estejam dispostas a manter por 6 a 8 meses, é uma negociação difícil. Além disso, o iBGT atualmente não pode acomodar grandes volumes de capital.

Mas eles descobriram que o saldo do airdrop do Binance Launchpool estava diminuindo gradualmente nas últimas semanas. Ele se atreve a dizer que eles são um dos poucos protocolos deste ano que não tiveram uma emissão de "fraude". Não há 33% de suprimento detido por insiders, e os tokens realmente circulam no mercado. Ele também apontou que eles nunca venderam tokens OTC, eles querem operar a longo prazo e dormir tranquilos.

No entanto, ele também admitiu que isso é tanto uma bênção quanto uma maldição. Outro impacto é que, ao transitar da fase inicial (apenas BEP ou DEX nativo) para uma abertura total, eles liberaram as mãos muito rapidamente e abriram muitos pares de negociação que não necessariamente usariam BERA. Por um lado, é ótimo, pois a receita de suborno flui para o BGT, incentivando as pessoas a manterem o BGT, mas, por outro lado, não há razões suficientes para que as pessoas mantenham o token BERA. Eles têm trabalhado para resolver esse problema de equilíbrio.

Ele apontou que a distribuição maciça do airdrop realmente causou pressão de venda nos primeiros meses. Eles também cometeram alguns erros, como permitir a narrativa de "BERA como uma blockchain de Farming DeFi". No entanto, ele também mencionou que, com o tempo, essa impressão irá gradualmente desaparecer. Atualmente, mais de 80% do BGT não foi trocado, ainda existindo na forma de BGT em LST ou outros mercados.

Quanto aos eventos controversos anteriores, os BERA não desbloqueados dos investidores podem ser apostados. Smokey afirmou que no início de 2022, ou seja, na fase inicial da equipe, isso era um consenso da indústria. E o que eles obtêm é BGT, a grande maioria das recompensas de blocos não flui apenas para validadores ou stakers de BERA, mas para protocolos que participam da prova de liquidez e cofres.

E quando perguntado se há planos para estabelecer um mecanismo de queima para BERA e BGT, Smokey afirmou que atualmente não há. A lógica do gas do Berachain é a mesma que a do Ethereum, e antes que o preço do gas suba e o EIP-1559 entre em vigor, a queima de BERA ainda precisa de mais atividade de transação. Mas no futuro, eles se dedicarão a reduzir a circulação de BERA e aumentar o mecanismo de valor.

A chave do PoL está em não apenas incentivar a liquidez, mas também incentivar atividades na blockchain.

Quanto ao que atraiu os desenvolvedores para o Berachain? Foram os usuários? Ou os subsídios em tokens? Smokey afirmou que a blockchain em si não oferece subsídios diretos em tokens, mas o mecanismo de PoL é na verdade o que mais se aproxima de subsídios permanentes em nível de blockchain. E muitos desses protocolos nesta blockchain não dependem fortemente da liquidez, o que é uma coisa boa. Como o narrativo RWA e DePin Daylight, que colabora com PPAs locais (Power Purchase Agreements), permitindo que os usuários agreguem e contribuam com eletricidade para uma rede elétrica mais ampla, tornando-se parte desse mercado.

Smokey apontou que, embora a prova de liquidez (PoL) incentive uma liquidez ativa, o mais interessante é que ela não apenas pode incentivar a liquidez passiva, mas também pode incentivar uma ação específica. Como completar uma certa quantidade de transações em uma exchange perpétua, alcançar um certo nível em um jogo, ou passar um certo tempo, etc. Muitos aplicativos têm um ponto de inflexão em seu ciclo de vida do usuário, onde o valor do usuário para esse aplicativo se torna infinito. Se o PoL puder ajudar os usuários a alcançar esse ponto, isso se tornará muito interessante.

Por exemplo, se alguém conseguir trazer 100 usuários para a plataforma, eles receberão um token de recibo, e então usarão o PoL para criar valor para isso. Se for suficientemente criativo, isso se tornará muito legal. Sob essa perspectiva, as possibilidades de incentivo do PoL são infinitas. Já vimos alguns exemplos, como volume de contratos perpétuos, como incentivar transações de projetos de pequena capitalização e participação. Algumas pessoas podem achar que o Bera é apenas um jogo de TVL, mas no futuro, uma grande parte do BGT irá para aqueles que não estão apostando ou fornecendo TVL, mas que estão contribuindo com atividades.

Por exemplo, PuffPaw incentivará aqueles que usam seu aplicativo diariamente ou usam o vaporizador por um período, assim como alguns jogos que oferecem recompensas por login consecutivo de sete dias. Há também algum pensamento gamificado. Ele até está pensando se podemos colaborar com Kaido para criar algum tipo de cofre yapper. Ele acredita que o PoL é definitivamente uma ferramenta poderosa para quem deseja construir um ecossistema.

Ou impulsionar a liquidez própria do protocolo PoL, melhorando a relação entre BGT e Bera.

O BGT é distribuído para protocolos e stakers, mas isso não flui para o Berachain. O apresentador perguntou se há planos para mudar um pouco a economia do token para tornar essas emissões mais criativas em termos de valor? Por exemplo, dividir a distribuição do BGT?

Smokey disse que algumas pessoas acham que o BGT pode ser um pouco poderoso demais, sendo tanto uma bênção quanto uma maldição. A vantagem é que muitos BGT estão fora do mercado e não podem ser trocados por BERA. Mas simplesmente reduzir a pressão de venda de BERA não é suficiente, é preciso haver razões para a valorização. Uma possível solução é uma taxa sobre os subornos que fluem para o BGT. Mesmo nos níveis mais baixos, os subornos anuais do BGT podem gerar entre 75 milhões e 100 milhões de dólares em receita anualizada. Isso é chamado de liquidez própria do protocolo (Protocol-Owned Liquidity, POL).

Converter uma parte da receita de suborno (especialmente aquelas que não são de BERA) em Honey (stablecoin em BERA), e depois adicionar ao pool de liquidez BERA/Honey. Isso não é apenas uma recompra ou operação de mercado simples, mas sim construir ativos de liquidez a longo prazo e com rendimento para o protocolo. Se o LP gerar 50 mil dólares em taxas de transação diariamente, isso equivale a 18 milhões de dólares por ano. Isso traz mais valor sustentável do que simplesmente comprar BERA, porque o LP pode gerar receita continuamente e reinvestir.

O Berachain se tornará um incubador em nível de blockchain, com o objetivo de ser mais bem-sucedido do que em outros lugares.

Smokey imaginou que as pessoas eventualmente verão o Berachain como um Y-Combinator em nível de blockchain (um famoso incubador de startups nos EUA). A blockchain ajuda startups a reduzir o custo de aquisição de clientes, fechando a lacuna. Mesmo que a blockchain em si enfrente perdas inicialmente, considerando a compensação de subornos e custos exponenciais, a taxa líquida de inflação pode ser de 2 a 3%. Mas se duas dessas empresas tiverem sucesso e obtiverem ampla adoção, isso traria enormes retornos para o BERA, não em termos financeiros, mas em termos de significado verbal.

Portanto, construir essa visão e fazer com que investidores em estágios de crescimento a reconheçam é muito importante para a equipe. Ele acredita que a blockchain permite que tudo ao seu redor (ecossistema) seja mais bem-sucedido do que em outros lugares, é mais atraente do que dizer que é uma blockchain onde você mantém tokens para obter mais tokens (Blockchain de Farming DeFi).

Smokey afirmou que acredita que os indicadores para medir o sucesso do Berachain incluem:

• O tamanho total dos fundos de suborno.

• Volume de transações na blockchain.

• Taxas e rendimentos de transações na blockchain.

• Volume de transações DEX.

Atualmente, a maior preocupação é a corrupção, a receita de suborno do Berachain se tornou um indicador importante da economia ecológica, mas espera-se que no futuro, através de taxas de transação e receitas de liquidez de protocolos, essa parte da receita supere o custo de emissão do BGT. A lição aprendida com a Solana é que depender apenas do volume de transações pode não ter efeito imediato, mas se puder acumular pressão de queima continuamente, encontrará suporte de valor a longo prazo.

Inverter o volante, impulsionar o volante a partir de produtos de consumo.

Smokey reiterou que atualmente não vendeu tokens BERA, os fundos vêm da colocação de USDC na Coinbase para gerar rendimento, além de uma participação nos lucros relacionada ao PayPal USD (PYUSD). O objetivo é que no futuro, a operação seja completamente sustentada por receitas estáveis, evitando a venda de tokens.

Ele também propôs uma estratégia de volante reverso. No passado, as pessoas esperavam que o PoL pudesse criar um volante positivo utilizando incentivos econômicos, mas agora eles planejam criar um efeito real de usuários e demanda por tokens através de "produtos de consumo", absorvendo BERA e BGT, aumentando o prêmio do BGT. Isso por sua vez atrairá mais participação no ecossistema, TVL e atividade, e fortalecerá o volante econômico. Ele estima que os próximos 8 a 9 meses serão um período crucial para impulsionar esse volante.

Uma grande característica do Bera é a única "cultura de memes" e a identificação da comunidade, essa atmosfera atrai dois tipos de usuários:

• Especuladores: atraídos por altos rendimentos.

• Participantes culturais: gostam da atmosfera da comunidade aqui.

BearBaddies, como representante da comunidade feminina, aumenta o envolvimento dos usuários e a penetração da marca através de transmissões ao vivo, ensino, distribuição de conteúdo, etc. Já há 1000 mulheres registradas, com 500 delas passando pelo curso de PoL.

Smokey apresentou formalmente a proposta PoL v1.1, para realizar a liquidez própria do protocolo.

No dia 10 de maio, Smokey apresentou formalmente a proposta PoL.v1.1, com o objetivo de estabelecer um mecanismo de captura de valor a longo prazo para $BERA sem prejudicar o atual volante de incentivos. A chave está em introduzir uma "taxa de redistribuição de incentivos dinâmica" (inicialmente fixa em 20%), convertendo parte dos incentivos distribuídos pelas aplicações em liquidez própria do protocolo (POL), para bloquear a liquidez do BERA a longo prazo, reduzir a oferta e criar receita.

Simplificando, a proposta é que a taxa comece em 5%, aumentando semanalmente, até um valor alvo de 20%. E construir LPs principais como BERA/HONEY, com as taxas de transação e rendimentos gerados sendo reinvestidos no ciclo PoL. Espera-se reduzir a oferta circulante de BERA, fortalecer a liquidez na blockchain, aumentar a receita do protocolo, diminuir a dependência da inflação do BGT e promover o crescimento do BERA e do ecossistema como um todo a longo prazo. Os riscos potenciais incluem a compressão da inflação do BGT a curto prazo, mas há oportunidades de crescimento do BERA para compensar. E será necessário lidar com a liquidação de ativos que não são BERA.

Este artigo é uma entrevista com o fundador do Berachain, Smokey: PoL é como o Y-Combinator em nível de blockchain, e a razão pela qual o preço do Bera caiu é? Originalmente publicado na Chain News ABMedia.