Muitas pessoas têm grandes esperanças no ETH (Ethereum) durante este ciclo de alta.
Mas a realidade é: o ETH se desvalorizou em mais de 80% em relação ao BTC desde sua máxima em 2021.
Diante desse desempenho, o mercado está cheio de pessimismo, dúvidas e até mesmo "FUD" (pânico, incerteza e dúvida) sobre o ETH.
Mas a abordagem verdadeiramente racional é descobrir por que o ETH está tendo um desempenho ruim. Aqui estão os dez principais motivos pelos quais os preços do ETH estão sob pressão no curto prazo:
1. Atualização de Dencun: progresso tecnológico e transbordamento de valor
Dencun (EIP-4844) introduz "blobs", que reduzem muito o custo de dados da cadeia L2.
As taxas de transação L2 caíram 98% e a experiência do usuário melhorou significativamente, mas isso também trouxe efeitos colaterais:
As taxas de transação da Mainnet diminuíram e a quantidade de ETH destruída diminuiu
L2 absorve mais valor do que a cadeia principal do Ethereum
Como resultado, a narrativa da “moeda ultrassônica” enfraqueceu e os preços do ETH ficaram sob pressão.
2. O efeito do ETF falha
O ETF à vista de BTC atraiu mais de US$ 40 bilhões, enquanto o ETF de ETH recebeu apenas US$ 200 milhões em entradas.
Um dos motivos é que a Grayscale tinha 3 milhões de ETH antecipadamente, o que liberou uma enorme pressão de venda quando esses ativos foram conversíveis em ações de ETF.
3. Colapso emocional + baleias abandonam o mercado
Muitas baleias saíram de suas posições depois que o ETH enfraqueceu e começaram a "FUD" o Ethereum nas redes sociais.
Esse é um comportamento psicológico clássico: vender → pessimismo → mercado cai → autovalidação.
4. A “controvérsia da venda de moedas” da Fundação Ethereum
Toda vez que a fundação vende uma pequena quantidade de ETH (geralmente apenas algumas centenas), o mercado especula: Vitalik perdeu a confiança? Está chegando ao seu pico?
Embora essas vendas sejam rotineiras, elas exacerbaram a volatilidade no sentimento do mercado.
5. Imagem Pessoal de Vitalik
Quando os investidores perdem dinheiro, suas emoções são ainda mais amplificadas quando veem Vitalik dançando e agindo de forma estranha em público.
Seja justo ou não, a imagem de Vitalik como o rosto do projeto pode, às vezes, afetar a confiança do público.
6. Estrutura de staking centralizada
Embora o Ethereum tenha mais de 1 milhão de validadores, os 10 principais endereços detentores de moedas controlam mais de 80% do ETH apostado.
Além disso, apenas 28% do ETH está em stake, o que reflete que o limite de participação para usuários comuns ainda é alto.
7. Atualização do PECTRA (EIP-7691): Redução adicional de taxas e redução de queima
A atualização aumenta o número de Blobs de 3 para 6, reduzindo ainda mais as taxas de nível 2.
A eficiência é melhorada, mas também significa que menos ETH é destruído, o que suprime os preços.
8. EIP-7762: Estabilizar as taxas de gás e suprimir a elasticidade dos preços
O próximo EIP-7762 evitará que as taxas de transação de nível 2 aumentem durante períodos de pico e melhorará a experiência do usuário.
Mas o problema é: taxas de transação baixas = baixa destruição = não propício ao desempenho do preço do ETH no curto prazo.
9. Transformação narrativa e perda de direção
O Ethereum está se transformando do "palco principal" do ecossistema DeFi para a "camada de liquidação + camada de segurança".
Embora o caminho técnico seja claro, há diferenças dentro da comunidade sobre o posicionamento futuro, tornando a visão de médio e longo prazo da ETH um tanto vaga.
10. A ascensão do L2 e o desvio de valor
L2s como Base, Arbitrum e Optimism estão gradualmente absorvendo os principais recursos ecológicos da cadeia.
No ano passado, a receita total da L2 foi de US$ 140 milhões, dos quais somente a Base contribuiu com US$ 80 milhões.
O Ethereum fortalece ativamente o L2, sacrificando o valor da cadeia principal no curto prazo em troca da escalabilidade geral.
Resumir:
O desenvolvimento tecnológico do Ethereum nunca parou e sua construção ecológica continuou a avançar.
Mas, no curto prazo, essas atualizações e transformações são principalmente benéficas para os usuários, mas desfavoráveis aos preços do ETH:
Taxas diminuem → Destruição diminui
Aumento de valor L2 → transferência de renda da cadeia principal
O efeito do ETF é fraco → as expectativas dos investidores não são atendidas
No entanto, a longo prazo, o ETH continua sendo um dos criptoativos com os fundamentos mais fortes. Se o mecanismo de captura de valor futuro estiver vinculado ao uso ecológico, espera-se que o preço do ETH se recupere fortemente.
📌 Dor a curto prazo, fé a longo prazo.