Introdução
O dinheiro sempre traz riscos. Qualquer investimento pode incorrer em perdas, mas manter apenas dinheiro verá o seu valor corroído pela inflação. Embora não possa ser eliminado, o risco pode ser ajustado para se alinhar aos objetivos de investimento de cada pessoa.
A alocação e diversificação de ativos são conceitos que desempenham um papel importante na determinação dos parâmetros de risco. Mesmo que você seja novo em investimentos, provavelmente está familiarizado com os princípios básicos porque eles existem há milhares de anos.
Este artigo lhe dará uma visão sobre o que e como a alocação e diversificação de ativos se relacionam com as estratégias modernas de gestão financeira.
Se você quiser ler mais sobre um tópico semelhante, leia Explicação do Risco Financeiro.
O que é alocação e diversificação de ativos?
A alocação e a diversificação de ativos são frequentemente consideradas os mesmos termos. No entanto, ambos têm aspectos de gestão de risco ligeiramente diferentes.
A alocação de ativos pode ser usada para descrever uma estratégia de gestão de dinheiro que descreve como o capital é distribuído entre as diferentes classes de ativos em uma carteira de investimentos. Por outro lado, a diversificação descreve a alocação de capital dentro destas classes de activos.
O principal objetivo desta estratégia é maximizar os retornos esperados e, ao mesmo tempo, minimizar os riscos potenciais. Normalmente, isto inclui a determinação de horizontes temporais de investimento, tolerância ao risco e consideração de condições económicas mais amplas.
Simplificando, o principal conceito por trás das estratégias de alocação e diversificação de ativos é não colocar todo o capital em um único ativo. Combinar classes de ativos e ativos não relacionados é a maneira mais eficaz de construir um portfólio equilibrado.
O que torna ambas as estratégias poderosas é que o risco não é apenas partilhado entre diferentes classes de activos, mas também entre diferentes activos dentro de uma classe.
Alguns especialistas em ativos acreditam mesmo que determinar uma estratégia de alocação de ativos pode ser mais importante do que escolher o tipo de investimento em si.
Teoria Moderna do Portfólio
A Teoria Moderna do Portfólio (MPT) é uma estrutura que formaliza esses princípios por meio de modelos matemáticos. Esta teoria foi introduzida num artigo publicado por Harry Markowitz em 1952, um artigo que mais tarde lhe rendeu o Prémio Nobel de Economia.
As principais categorias de ativos tendem a ter movimentos diferentes. As condições de mercado que fazem com que certas classes de activos tenham um bom desempenho podem fazer com que outras classes de activos tenham um mau desempenho. A principal suposição é que se uma classe de activos tiver um mau desempenho, as suas perdas podem ser compensadas por outra classe de activos com um bom desempenho.
O MPT assume que a combinação de activos de classes de activos não relacionados reduzirá a volatilidade da carteira. Isto melhorará o desempenho ajustado ao risco. Isso significa que uma carteira com o mesmo risco produzirá melhores retornos. O MPT também assume que se duas carteiras oferecem os mesmos retornos, então um investidor racional escolherá a carteira com menor risco.
Em suma, o MPT afirma que é a forma mais eficiente de combinar numa carteira activos que não estão relacionados entre si.
Tipos de classes de ativos e estratégias de alocação
Numa estrutura de alocação de ativos, as classes de ativos são normalmente categorizadas da seguinte forma:
Ativos tradicionais – ações, títulos e dinheiro.
Ativos alternativos – imóveis, commodities, derivativos, produtos de seguros, private equity e, claro, ativos criptográficos.
Em geral, existem dois tipos principais de estratégias de alocação de ativos, ambas utilizando uma série de pressupostos descritos no MPT: Alocação Estratégica de Ativos e Alocação Tática de Ativos.
A Alocação Estratégica de Ativos é considerada uma abordagem tradicional que está mais alinhada com um estilo de investimento passivo. As carteiras baseadas nesta estratégia tenderão a sofrer reequilíbrio apenas quando a alocação desejada mudar com base em alterações no horizonte temporal ou no perfil de risco do investidor.
A Alocação Tática de Ativos é mais adequada para um estilo de investimento mais ativo. Esta estratégia permite aos investidores concentrar a sua carteira em ativos com desempenho superior ao do mercado. Esta estratégia pressupõe que se um sector tiver um desempenho superior ao do mercado, esse sector pode continuar a ter um desempenho superior no longo prazo. Por se basear também nos princípios delineados no MPT, esta estratégia permite a diversificação.
Deve-se notar que os ativos não precisam ser completamente não correlacionados ou inversamente correlacionados para que a diversificação seja alcançada. O que é necessário é um estado em que estes activos não estejam completamente correlacionados.
Implementar alocação e diversificação de ativos no portfólio
Vejamos esses princípios por meio de um exemplo de portfólio. Uma carteira numa estratégia de alocação de ativos tem a seguinte alocação entre diferentes classes de ativos:
40% de investimento em ações
30% títulos
20% de ativos criptográficos
10% em dinheiro
Uma estratégia de diversificação pode ditar que entre 20% dos investimentos em ativos criptográficos:
70% devem ser alocados para Bitcoin
15% para criptomoedas de grande capitalização
10% para criptografia mid-cap
5% para criptografia de pequena capitalização
Uma vez definidas as alocações, o desempenho da carteira pode ser monitorado e revisado regularmente. Se as alocações mudarem, talvez seja hora de reequilibrar. Ou seja, comprar e vender ativos para reajustar a carteira nas proporções desejadas. Isso geralmente envolve a venda de ativos com bom desempenho e a compra de ativos com baixo desempenho. É claro que a seleção de ativos depende inteiramente da estratégia e dos objetivos de investimento do indivíduo.
Os ativos criptográficos são uma das classes de ativos mais arriscadas. Esta carteira pode ser considerada muito arriscada, porque há uma parcela bastante grande alocada em criptoativos. Os investidores mais avessos ao risco devem alocar uma grande parte da sua carteira em classes de activos de menor risco, como as obrigações.
Se você quiser ler um relatório de pesquisa aprofundado sobre os benefícios do Bitcoin em um portfólio diversificado de múltiplos ativos, leia este relatório da Binance Research: Portfolio Management Series#1– Explorando os benefícios da diversificação com Bitcoin.
Diversificação dentro de um portfólio de ativos criptográficos
Embora os princípios por trás desses métodos se apliquem, em teoria, a carteiras de ativos criptográficos, ainda devemos ter cautela. O mercado de criptomoedas está intimamente ligado aos movimentos de preços do Bitcoin. Isto torna a diversificação irracional. Como derivar um conjunto de ativos não correlacionados de um conjunto de ativos altamente correlacionados?
Às vezes, certas altcoins podem apresentar uma baixa correlação com o Bitcoin. Os comerciantes que prestam atenção a isso podem tirar vantagem disso. No entanto, isto geralmente não pode ser implementado de forma tão consistente como estratégias semelhantes nos mercados tradicionais.
Podemos assumir que, uma vez amadurecido o mercado, uma abordagem mais sistemática à diversificação será aplicável nas carteiras de criptoativos. No entanto, ainda há um longo caminho a percorrer antes que isso seja alcançado.
Problemas na alocação de ativos
Embora esta seja uma técnica poderosa, algumas estratégias de alocação de ativos podem não ser adequadas para determinados investidores e carteiras.
Fazer um plano é fácil, mas a chave para uma boa estratégia de alocação de ativos reside na implementação. Se os investidores não conseguirem pôr de lado os seus preconceitos, as suas carteiras não serão tão eficazes quanto desejado.
Outro problema potencial surge da dificuldade em estimar a tolerância ao risco dos investidores. Quando os retornos começam a aparecer após um determinado período, o investidor pode perceber que deseja um risco menor (ou até maior).
Fechando
A alocação e diversificação de ativos são conceitos básicos de gestão de risco que existem há milhares de anos. Eles também são os conceitos centrais por trás das estratégias modernas de gerenciamento de portfólio.
O principal objetivo do desenvolvimento de uma estratégia de alocação de ativos é maximizar os retornos esperados e, ao mesmo tempo, minimizar o risco. A distribuição do risco entre classes de ativos pode melhorar a eficiência da carteira.
Como o mercado está altamente correlacionado com o Bitcoin, as estratégias de alocação de ativos devem ser aplicadas com extrema cautela a um portfólio de ativos criptográficos.
