Lista de conteúdos
O que é uma OIC?
ICO vs. IEO (Oferta Inicial de Troca)
ICO vs. STO (Oferta de Token de Segurança)
Como funciona uma ICO?
Quem pode lançar uma ICO?
Quais são os regulamentos que cercam as ICOs?
Quais são os riscos da OIC?
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O que é uma OIC?
A oferta inicial de moedas (abreviada como ICO) é um método para as equipes de projeto arrecadarem fundos em um ambiente de criptomoeda. Em uma ICO, a equipe produz tokens baseados em blockchain para vender aos primeiros financiadores. Este processo funciona como uma fase de crowdfunding – os usuários recebem tokens que podem usar (imediatamente ou no futuro) e o projeto recebe dinheiro para financiar o desenvolvimento.
Essa prática se popularizou em 2014, quando foi usada para financiar o desenvolvimento do Ethereum. Desde então, foi adotada por centenas de empresas de capital de risco (especialmente durante o boom de 2017), com graus variados de sucesso. Embora o nome soe semelhante a uma Oferta Pública Inicial (IPO), são métodos fundamentalmente diferentes de captação de recursos.
Um IPO é normalmente usado por empresas estabelecidas para vender parte de suas ações e levantar fundos. Em contrapartida, uma ICO é usada como um mecanismo de captação de recursos, permitindo que as empresas financiem seus projetos em um estágio inicial. Quando os investidores de uma ICO compram tokens, eles não compram nenhuma participação na empresa.
ICOs podem ser uma alternativa viável ao financiamento tradicional para startups de tecnologia. No entanto, iniciantes muitas vezes têm dificuldade em garantir capital sem um produto funcional. No setor de blockchain, empresas estabelecidas raramente investem em projetos cujos benefícios são apenas descritos no white paper. Além disso, a falta de regulamentação de criptomoedas impede muitos investidores de considerar startups de blockchain.
Essa prática não é usada apenas por startups iniciantes. Empresas estabelecidas às vezes optam por lançar uma ICO reversa, que é funcionalmente muito semelhante a uma ICO tradicional. Nesse caso, a empresa já possui um produto ou serviço, mas emite um token para descentralizar seu ecossistema. Alternativamente, elas lançam uma ICO para atrair uma base maior de investidores e levantar capital para um novo produto baseado em blockchain.
ICO vs. IEO (Oferta Inicial de Troca)
Ofertas Iniciais de Moedas e Ofertas Iniciais de Exchanges são semelhantes em muitos aspectos. A principal diferença é que uma IEO não é lançada pela própria equipe do projeto, mas em conjunto com uma exchange de criptomoedas.
As exchanges firmam parcerias com equipes para permitir que seus usuários comprem tokens diretamente da plataforma. Isso beneficia todas as partes envolvidas. Quando uma exchange respeitável apoia uma IEO, os usuários têm a garantia de que o projeto foi rigorosamente auditado. A equipe por trás da IEO se beneficia de maior exposição, e a exchange também se beneficia do sucesso do projeto.
ICO vs. STO (Oferta de Token de Segurança)
As Ofertas de Tokens de Segurança já foram rotuladas como a "nova ICO". Do ponto de vista tecnológico, as duas são idênticas — a criação e a distribuição de tokens são semelhantes. No entanto, juridicamente, são muito diferentes.
Devido a alguma ambiguidade jurídica, não há consenso sobre como os reguladores devem definir os requisitos para ICOs (discutido em mais detalhes abaixo). Consequentemente, não há uma estrutura regulatória significativa neste setor.
Algumas empresas optam por realizar uma STO (Oferta Soberana) como forma de oferecer ações na forma de tokens. Isso também pode ajudá-las a evitar incertezas. Os emissores de tokens registram suas ofertas como ofertas de valores mobiliários junto aos órgãos governamentais competentes. Dessa forma, são tratados da mesma forma que os valores mobiliários tradicionais.
Como funcionam as ICOs?
As ICOs podem assumir diversas formas. Às vezes, a equipe que as lança já possui uma blockchain funcional que continuará a ser desenvolvida nos próximos meses e anos. Nesse caso, os usuários podem comprar tokens que são enviados para seus endereços na blockchain.
Alternativamente, a blockchain ainda não foi lançada, e nesse caso os tokens serão emitidos em uma blockchain estabelecida (como a Ethereum). Quando a nova blockchain for lançada, os detentores poderão trocar seus tokens pelos recém-criados.
No entanto, a prática mais comum é emitir tokens em uma cadeia com capacidade para contratos inteligentes. Novamente, isso é feito principalmente no Ethereum – muitas aplicações usam o padrão de token ERC-20. Embora nem todos sejam originários de ICOs, estima-se que existam mais de 200.000 tokens Ethereum diferentes atualmente em circulação.
Além do Ethereum, existem outras cadeias disponíveis – Waves, NEO, NEM e Stellar são alguns exemplos populares. Dada a flexibilidade desses protocolos, muitas organizações não planejam migrar, optando por desenvolver projetos sobre plataformas existentes. Essa abordagem permite que elas aproveitem os efeitos de rede de ecossistemas estabelecidos, permitindo que os desenvolvedores utilizem ferramentas comprovadas.
Uma ICO é anunciada antes de sua data de lançamento para estabelecer as regras de sua operação. Esses termos podem incluir um prazo, um limite máximo para o número de tokens a serem vendidos ou uma combinação de ambos. Também pode haver uma lista de permissões onde os participantes devem se registrar com antecedência.
O usuário então envia fundos para um endereço específico – normalmente, os pagamentos são feitos usando Bitcoin e Ethereum, já que essas são as duas moedas mais populares. O comprador fornece um novo endereço para receber tokens, ou os tokens são enviados automaticamente para o endereço usado para o pagamento.
Quem pode lançar uma ICO?
Hoje, a tecnologia para criar e distribuir tokens é amplamente acessível. No entanto, na prática, há muitas implicações legais a serem consideradas antes de lançar uma ICO.
No geral, ainda há falta de regulamentação no setor de criptomoedas, com diversas questões importantes ainda sem resposta. Alguns países proíbem estritamente o lançamento de ICOs, mas mesmo as jurisdições mais favoráveis às criptomoedas ainda não promulgaram leis claras. Portanto, é crucial entender as leis do seu país antes de considerar uma ICO.
Quais são as regulamentações que envolvem as ICOs?
É difícil fornecer uma resposta única para todas as circunstâncias, pois há muitas variáveis a serem consideradas. As regulamentações variam de jurisdição para jurisdição, e cada projeto provavelmente tem suas próprias nuances que podem influenciar a forma como o governo o vê.
Vale ressaltar também que a falta de regulamentação em alguns lugares não significa que haja autorização para captar recursos por meio de ICOs. Portanto, é altamente recomendável buscar aconselhamento jurídico profissional antes de optar por essa forma de financiamento coletivo.
Em alguns casos, reguladores sancionaram equipes que captam recursos no que consideram ofertas de valores mobiliários. Se as autoridades considerarem que um token é um valor mobiliário, o emissor deve cumprir as mesmas medidas rigorosas aplicáveis aos ativos tradicionais. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) forneceu alguns insights úteis a esse respeito.
Em geral, o desenvolvimento regulatório no setor de blockchain permanece relativamente lento, principalmente porque a tecnologia está ultrapassando rapidamente as capacidades dos sistemas jurídicos existentes. No entanto, muitas entidades governamentais estão discutindo a implementação de uma estrutura mais transparente para a tecnologia blockchain e criptomoedas.
Muitos entusiastas de blockchain já estão cientes do potencial de interferência governamental (o que poderia dificultar o desenvolvimento) nessa tecnologia, e a maioria também reconhece a necessidade de proteção aos investidores. Ao contrário das finanças tradicionais, a capacidade de qualquer pessoa no mundo participar pode representar problemas significativos.
Quais são os riscos das ICOs?
A perspectiva de um novo token oferecer retornos significativos é atraente. Mas nem todas as moedas são criadas iguais. Com qualquer tipo de investimento em criptomoedas, não há garantia de que você obterá um retorno sobre o investimento (ROI) positivo.
Determinar se um projeto vale a pena é difícil, pois há muitos fatores envolvidos. Os potenciais investidores devem realizar a devida diligência e pesquisar exaustivamente os tokens que estão considerando. Esse processo deve incluir uma análise fundamentalista completa. Abaixo, uma lista de algumas perguntas que vale a pena fazer:
O conceito tem substância? Que problema ele resolve?
Como os suprimentos são alocados?
O projeto requer um blockchain/token ou pode ser feito sem um?
A equipe tem boa reputação? Ela tem as habilidades necessárias para executar o projeto?
A regra mais importante é nunca investir mais do que você pode perder. O mercado de criptomoedas é altamente volátil e há um risco significativo de desvalorização dos seus ativos.
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As Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) tornaram-se um meio altamente eficaz para projetos em estágio inicial captarem recursos. Após o sucesso da Oferta Inicial de Moedas da Ethereum em 2014, muitas organizações conseguiram captar capital para desenvolver novos protocolos e ecossistemas.
No entanto, os compradores devem ter clareza sobre seus objetivos de investimento. Não há garantias de lucro. No ambiente das criptomoedas, esse tipo de investimento é altamente arriscado e há pouca proteção caso o projeto não entregue um produto substancial.