DR
Os pools de liquidez são uma das tecnologias fundamentais por trás do ecossistema DeFi atual, desempenhando um papel crítico em criadores de mercado automatizados ou criadores de mercado automatizados (AMM), protocolos de empréstimos e empréstimos, agricultura produtiva, ativos sintéticos, seguros on-chain, jogos blockchain - e lá são muitos mais, a lista continua.
Por si só, a ideia é muito simples. Os pools de liquidez são basicamente fundos reunidos em grandes pilhas no mundo digital. O que você pode fazer com essa pilha em um ambiente sem permissão, onde qualquer pessoa pode adicionar liquidez a ela? Vamos explorar como o DeFi implementa a ideia de pools de liquidez.
Introdução
As finanças descentralizadas (DeFi) criaram uma explosão de atividades na rede. O volume de DEX agora pode competir com o volume em exchanges centralizadas. Em dezembro de 2020, havia quase 15 bilhões de dólares em valor bloqueado em protocolos DeFi. O ecossistema está crescendo rapidamente com vários tipos de novos produtos.
Mas o que torna possível toda essa expansão? Uma das principais tecnologias por trás de todos esses produtos são os pools de liquidez.
O que é um pool de liquidez?
Um pool de liquidez é uma coleção de fundos bloqueados em um contrato inteligente. Os pools de liquidez são usados para facilitar negociações descentralizadas, empréstimos e muitas outras funções que discutiremos mais tarde.
Os pools de liquidez são a espinha dorsal da maioria das exchanges descentralizadas (DEXs), como a Uniswap. Os usuários chamados provedores de liquidez (LPs) adicionam o valor igual de dois tokens em um pool para criar um mercado. Em troca da disponibilização de fundos, ganham uma parte das taxas de negociação incorridas no pool em questão, proporcional à sua parte na liquidez total.
Como qualquer pessoa pode se tornar um provedor de liquidez, os AMMs tornaram o mercado mais acessível.
Um dos primeiros protocolos a utilizar pools de liquidez foi o Bancor, mas o conceito vem ganhando cada vez mais atenção devido à popularidade do Uniswap. Algumas outras exchanges populares que usam pools de liquidez no Ethereum incluem SushiSwap, Curve e Balancer. Os pools de liquidez nesses locais contêm tokens ERC-20. Exchanges semelhantes na Binance Smart Chain (BSC) são PancakeSwap, BakerySwap e BurgerSwap, onde os pools contêm tokens BEP-20.
Pools de liquidez vs. livro de pedidos
Para compreender as diferenças nos pools de liquidez, vejamos uma parte fundamental da negociação eletrônica – a carteira de pedidos. Simplificando, uma carteira de pedidos é uma coleção de pedidos que estão atualmente abertos ao mercado.
Um sistema que combina um pedido com outro é chamado de máquina de correspondência. Juntamente com o mecanismo de correspondência, a carteira de pedidos é o núcleo de qualquer bolsa centralizada (CEX). Este modelo é muito útil para facilitar trocas eficientes e permitir a criação de mercados financeiros complexos.
No entanto, no DeFi, a negociação envolve a execução em cadeia, sem que uma parte centralizada detenha fundos. Isso causará problemas na carteira de pedidos. Cada interação com a carteira de pedidos custa gás, o que torna a execução das transações muito mais cara.
Isso também torna muito caro o trabalho dos formadores de mercado, traders que fornecem liquidez aos pares de negociação. Mas o mais importante é que a maioria dos blockchains não consegue lidar com o rendimento necessário para negociar bilhões de dólares todos os dias.
Isso significa que em uma blockchain como a Ethereum, a troca de livros de pedidos na rede é praticamente impossível. Você pode usar uma solução de sidechain ou de camada 2, e elas ainda estão em desenvolvimento. No entanto, a rede não consegue lidar com a taxa de transferência na sua forma atual.
Antes de prosseguirmos, é importante observar que existem DEXs que funcionam bem com carteiras de pedidos em rede. A Binance DEX é construída na Binance Chain e foi projetada especificamente para negociações rápidas e baratas. Outro exemplo é o Project Serum, que é baseado no blockchain Solana.
Dito isso, como a maioria dos ativos no mundo criptográfico está no Ethereum, você não pode negociá-los em outras redes, a menos que use algum tipo de ponte entre cadeias.
Como funcionam os pools de liquidez?
Os formadores de mercado automatizados (AMM) mudaram o jogo. AMM é uma grande inovação que permite que a negociação em cadeia ocorra sem a necessidade de uma carteira de pedidos. Como nenhuma contraparte direta é obrigada a executar uma negociação, os traders podem entrar e sair de posições em pares de tokens que provavelmente seriam altamente ilíquidos na carteira de pedidos da bolsa.
Você pode pensar nas trocas de carteiras de pedidos como peer-to-peer, onde compradores e vendedores estão conectados por uma carteira de pedidos. Por exemplo, a negociação na Binance DEX é peer-to-peer porque a negociação ocorre diretamente entre as carteiras dos usuários.
AMM é um pouco diferente. Você pode pensar na negociação no AMM como uma negociação ponto a contrato.
Conforme discutido anteriormente, um pool de liquidez é uma coleção de fundos depositados num contrato inteligente por um fornecedor de liquidez. Quando você negocia na AMM, você não tem uma contraparte no sentido tradicional. Em vez disso, você negocia com liquidez em um pool de liquidez. Para que os compradores comprem, não é necessário que haja vendedor naquele momento, apenas liquidez no pool.
Quando você compra a mais nova moeda alimentar no Uniswap, não há vendedor no sentido tradicional. Em vez disso, sua atividade é gerenciada por um algoritmo que regula tudo o que acontece no pool. Além disso, o preço também é determinado por este algoritmo com base na negociação que ocorre no pool. Se você quiser saber mais sobre como funciona, leia nosso artigo AMM.
É claro que a liquidez deve estar em ambos os lados, comprador ou vendedor, e qualquer pessoa pode ser fornecedora de liquidez, para que possa ser vista como sua contraparte. Porém, este não é o mesmo que o modelo de carteira de pedidos, porque em um AMM você interage com os contratos que regem o pool.
Quais são os benefícios dos pools de liquidez?
Até agora, discutimos principalmente AMMs, que são o uso mais popular de pools de liquidez. No entanto, como mencionado anteriormente, o pooling de liquidez é um conceito muito simples, pelo que pode ser utilizado de diversas formas.
Um deles é a produção agrícola ou mineração de liquidez. Os pools de liquidez são a base de plataformas automatizadas de geração de rendimento, como o yearn, em que os usuários adicionam seus fundos a um pool que é então usado para gerar rendimento.
Distribuir novos tokens nas mãos das pessoas certas é um problema muito difícil para projetos criptográficos. A mineração de liquidez é uma abordagem bastante bem-sucedida. Basicamente, os tokens são distribuídos algoritmicamente aos usuários que os colocam em um pool de liquidez. Em seguida, os tokens recém-criados são distribuídos proporcionalmente para cada seção de usuário no pool.
No entanto, lembre-se; podem até ser tokens de outros pools de liquidez chamados pools de tokens. Por exemplo, se você fornecer liquidez ao Uniswap ou emprestar fundos ao Compound, você ganhará tokens que representam sua participação no pool. Você pode depositar esses tokens em outro pool para obter lucro. Essas cadeias podem ser muito complexas, pois os protocolos integram pools de tokens de outros protocolos em seus produtos e assim por diante.
Também podemos ver a governança como um caso de uso. Em alguns casos, são necessários limiares simbólicos muito elevados para votar e apresentar propostas formais de governação. Se os fundos forem reunidos, os participantes poderão unir-se em torno de um objetivo comum que considerem importante para o protocolo.
Outro setor DeFi emergente é o seguro contra riscos de contratos inteligentes. Muitas das implementações também são apoiadas por pools de liquidez.
Outro uso ainda mais sofisticado de pools de liquidez é a parcelamento. Este é um conceito emprestado das finanças tradicionais que envolve a divisão dos produtos financeiros com base no risco e no retorno. Como você provavelmente já sabe, este produto permite que os LPs escolham um perfil personalizado de risco e retorno.
A cunhagem de ativos sintéticos na blockchain também depende de pools de liquidez. Adicione algumas garantias a um pool de liquidez, conecte-o a um oráculo confiável e você obterá um token sintético vinculado a qualquer ativo que desejar. OK, na realidade, é uma questão mais complicada do que isso, mas a ideia básica é simples assim.
O que mais? Pode haver muitos outros usos para pools de liquidez ainda a serem revelados, tudo depende da engenhosidade dos desenvolvedores de DeFi.
➟ Quer possuir criptomoeda? Compre Bitcoin (BTC) na Binance!
Risco do pool de liquidez
Se você estiver fornecendo liquidez para um AMM, deverá estar ciente de um conceito chamado perda impermanente. Resumindo, a perda impermanente é uma perda no valor monetário em comparação com HODLing, desde que você forneça liquidez.
Se você fornecer liquidez a um AMM, corre o risco de perda impermanente. Às vezes podem ser pequenas quantidades; às vezes pode ser muito grande. Não deixe de ler nosso artigo sobre esse tópico se estiver pensando em depositar fundos em um pool de liquidez bilateral.
Outra coisa a se prestar atenção são os riscos de contratos inteligentes. Quando você deposita fundos em um pool de liquidez, esses fundos permanecem no pool. Assim, embora não exista tecnicamente nenhum intermediário que detenha os seus fundos, o próprio contrato pode ser considerado um custodiante desses fundos. Por exemplo, se houver um bug ou algum tipo de exploração por meio de um empréstimo instantâneo, seus fundos poderão ser perdidos para sempre.
Além disso, tenha cuidado com projetos onde o desenvolvedor tem permissão para alterar as regras que controlam o pool. Às vezes, os desenvolvedores podem ter chaves de administrador ou algum outro acesso privilegiado no código do contrato inteligente. Isto poderia permitir-lhes fazer coisas potencialmente perigosas, como assumir o controle dos fundos do pool. Leia nosso artigo sobre golpes de DeFi para melhor evitar puxões de tapete e golpes de saída.
Conclusão
Os pools de liquidez são uma das principais tecnologias por trás da atual pilha de tecnologia DeFi. Esta plataforma permite negociação descentralizada, empréstimos, produção agrícola e muito mais. Os contratos inteligentes nele contidos são a fonte de energia para quase todas as partes do DeFi.
Você ainda tem dúvidas sobre pools de liquidez e finanças descentralizadas? Confira nossa plataforma de perguntas e respostas, Ask Academy, onde a comunidade responderá às suas perguntas.