O que são contratos futuros?

Um contrato futuro é um acordo para comprar ou vender uma mercadoria, moeda ou instrumento a um preço predeterminado em um momento específico no futuro.

Ao contrário do mercado à vista tradicional, no mercado de futuros as transações não são “liquidadas” imediatamente. Em vez disso, as duas contrapartes negociarão utilizando um contrato que especifica que o pagamento ocorrerá numa data futura. Além disso, os mercados futuros não permitem que os usuários comprem ou vendam diretamente bens ou ativos digitais. Em vez disso, são contratos comerciais que representam essas coisas, e a transação real do ativo (ou dinheiro) ocorrerá no futuro – quando o contrato for cumprido.

Como exemplo simples, consideremos o caso de um contrato de futuros sobre uma mercadoria física como o trigo ou o ouro. Em alguns mercados de futuros tradicionais, estes contratos são estabelecidos e, como resultado, ocorre a entrega efetiva. Portanto, o ouro ou o trigo devem ter sido armazenados e transportados antes. Isso cria custos adicionais (chamados custos de envio). No entanto, muitos mercados de futuros têm agora regulamentos de liquidação em dinheiro. Isto significa que apenas o equivalente em dinheiro é pago (pois não há troca de bens físicos).

Além disso, o preço do ouro ou do trigo no mercado futuro pode variar dependendo da distância da data de liquidação do contrato. Quanto maior o tempo, maior será o custo real. Além disso, quanto maior for a incerteza sobre os preços futuros, maior será o diferencial de preços entre os mercados à vista e de futuros.

Por que os usuários negociam usando contratos futuros?

• Cobertura e gestão de risco: esta é a principal razão pela qual os contratos futuros foram inventados.

• Venda a descoberto: os traders podem ganhar dinheiro com o movimento do preço de um ativo, mesmo que não sejam os proprietários do ativo.

• Alavancagem: os traders podem entrar em posições maiores que o saldo da sua conta. Na Binance, os futuros perpétuos podem ser negociados com alavancagem de até 20x.

O que são contratos futuros perpétuos?

Os contratos perpétuos são um tipo especial de contrato futuro. Ao contrário da forma tradicional de contratos futuros, os contratos perpétuos não têm prazo de validade. Assim, um trader pode manter uma posição pelo tempo que quiser. Adicionalmente, a negociação de contratos perpétuos é baseada no Preço do Índice. O Índice de Preços consiste no preço médio de um ativo nos principais mercados à vista e nos seus volumes relativos de negociação.

Portanto, ao contrário dos contratos futuros regulares, os contratos perpétuos normalmente são negociados ao mesmo preço ou próximo ao mesmo preço do mercado à vista. No entanto, a maior diferença entre os contratos futuros tradicionais e os contratos perpétuos é a “data de liquidação” dos primeiros.

O que é margem inicial?

A margem inicial é o valor mínimo que você deve pagar para abrir uma posição alavancada. Por exemplo, você pode comprar 100 BNB com um depósito inicial de 100 BNB (com alavancagem de 10x). Portanto, sua margem inicial será de 10% do pedido total. A margem inicial suporta a sua posição alavancada, funciona como garantia.

O que é margem de manutenção?

A margem de manutenção é a margem mínima que você deve manter para manter as posições de negociação abertas. Se o seu saldo de margem cair abaixo deste nível, você receberá uma chamada de margem (solicitando que adicione mais fundos à sua conta) ou aceitará a liquidação do ativo. A maioria das exchanges de criptomoedas fará o último.

Em outras palavras, a margem inicial é o valor com o qual você se compromete ao abrir uma posição, e a margem de manutenção é o saldo mínimo que você precisa manter para manter as posições abertas. A margem de manutenção é um valor dinâmico, muda de acordo com o preço de mercado e o saldo da sua conta (garantia).

O que é liquidação?

Se o valor da sua garantia cair abaixo da margem de manutenção, a sua conta de futuros poderá ser liquidada. Na Binance, as liquidações ocorrem de diferentes maneiras, dependendo do risco e da alavancagem de cada usuário (com base em suas garantias e exposição líquida ao risco). Quanto maior for a posição total, maior será a margem necessária.

Dependendo do mercado e da bolsa, o mecanismo de liquidação é diferente. Mas com a Binance, a exchange cobra uma taxa nominal de 0,5% para liquidação de Nível 1 (spread líquido inferior a 500.000 USDT). Se a conta tiver fundos restantes após a liquidação, o restante será devolvido ao usuário. Se tiver menos, o usuário é declarado falido.

Observe que ao liquidar você terá que pagar taxas adicionais. Para evitar isso, você pode fechar suas posições antes de atingir o preço de liquidação ou adicionar mais dinheiro ao seu saldo de garantias – fazendo com que o preço de liquidação se afaste ainda mais do preço de mercado atual.

O que é taxa de financiamento?

O financiamento inclui pagamentos regulares entre comprador e vendedor, às taxas de financiamento aplicáveis. Quando a taxa de financiamento for superior a 0 (positiva), o trader que abrir uma posição Long (comprador no contrato) deverá pagar uma taxa em nome do trader que abrir uma posição Short (vendedor no contrato). Por outro lado, um rácio de financiamento negativo significa que o trader que abre uma posição curta paga esta taxa ao trader que abre uma posição longa.

A taxa de financiamento é calculada sobre duas componentes: taxa de juro e prémio. No mercado futuro da Binance, a taxa de juros é fixada em 0,03% e o prêmio varia de acordo com a diferença de preço entre o mercado futuro e o mercado à vista. A Binance não cobra taxas para transferências de taxas de financiamento, pois elas ocorrem diretamente entre os usuários.

Assim, quando um contrato futuro perpétuo é negociado com um prêmio (superior ao mercado à vista), as posições compradas têm que pagar as posições vendidas devido à taxa de financiamento positiva. Esta situação irá empurrar os preços para baixo, desde que os traders fechem as suas posições longas e novas posições curtas sejam abertas.

Qual é o preço de referência (Preço Marcado)?

O preço de referência é uma estimativa do valor real de um contrato (preço justo) quando comparado com o seu preço real de transação (preço final). O cálculo de um preço de referência ajuda a evitar liquidações injustas – um fenómeno que pode ocorrer quando o mercado é altamente volátil.

Portanto, enquanto o Índice de Preços se refere ao preço do mercado à vista, o preço de referência representa o valor justo do contrato futuro perpétuo. Na Binance, o preço de referência é baseado no Índice de Preços e na taxa de financiamento, sendo também uma parte essencial do cálculo do “PnL não realizado”.

O que é PNL?

PnL (índice de lucros e perdas) significa lucros e perdas e pode estar realizado ou não realizado. Quando você tem posições abertas no mercado de futuros perpétuos, seu PnL não é realizado – o que significa que ainda está mudando com os movimentos do mercado. Quando você fecha suas posições, o PnL não realizado torna-se (parcial ou totalmente) PnL realizado.

Como o PnL realizado é o lucro ou prejuízo derivado de posições fechadas, ele não tem relação direta com o preço de referência, mas apenas com o preço executado das ordens. Por outro lado, o PnL não sofreu alterações contínuas e foi o principal impulsionador da liquidação. Portanto, os preços de referência são utilizados para garantir que o cálculo do lucro não realizado seja preciso e justo.

O que é um fundo de seguro?

Simplificando, o Fundo de Seguros é o que evita que os saldos dos traders perdedores caiam abaixo de zero, ao mesmo tempo que garante que os traders vencedores obtenham os seus lucros.

Para ilustrar, vamos supor que Alice tenha US$ 2.000 em sua conta de futuros da Binance. Esse valor é usado para abrir uma posição longa de 10x BNB a US$ 20 por criptomoeda. Observe que Alice está comprando o contrato de outro trader, e não da Binance. Portanto, do outro lado da negociação temos Bob, com uma posição vendida do mesmo tamanho.

Devido ao uso de alavancagem de 10x, Alice agora detém uma posição de 1.000 BNB (no valor de US$ 20.000), com US$ 2.000 em garantia. No entanto, se o preço do BNB cair de US$ 20 para US$ 18, a posição de Alice poderá fechar automaticamente. Isso significa que seus ativos serão liquidados e sua hipoteca de US$ 2.000 será totalmente perdida.

Se por algum motivo o sistema não conseguir fechar as posições no prazo e o preço de mercado cair ainda mais, o Fundo de Seguros será acionado para cobrir as perdas até que a posição seja fechada. Isso não mudará muito para Alice, já que seus ativos foram liquidados e seu saldo é zero, mas garante que Bob possa receber seus lucros. Sem o Fundo de Seguros, o saldo de Alice não só diminuiria de 2.000 dólares para zero, como também poderia tornar-se negativo.

Contudo, na realidade, a sua posição longa seria provavelmente fechada antes disso porque a sua margem sustentada estaria abaixo do mínimo exigido. A taxa de liquidação vai diretamente para o Fundo de Seguros e quaisquer fundos restantes são devolvidos ao usuário.

Assim, o Fundo de Seguros é um mecanismo concebido para utilizar garantias retiradas dos ativos de traders liquidados para cobrir perdas em contas falidas. Em condições normais de mercado, o Fundo de Seguros normalmente aumentará continuamente à medida que os activos dos utilizadores são liquidados.

Em suma, o Fundo de Seguros aumenta à medida que mais utilizadores são liquidados antes que a sua posição atinja um ponto de equilíbrio ou um valor negativo. Mas em casos mais graves, o sistema poderá não fechar todas as posições e o Fundo de Seguros será utilizado para cobrir possíveis perdas. Embora isso não seja comum, pode ocorrer durante períodos de alta volatilidade ou baixa liquidez do mercado.

O que é cancelamento automático?

A auto-desalavancagem é uma forma de liquidação de uma contraparte que só ocorre se o Fundo de Seguros cessar as operações (em situações específicas). Embora isto não seja provável que aconteça, tal evento exigiria que os comerciantes lucrativos contribuíssem com uma parte dos seus lucros para cobrir as perdas dos comerciantes perdedores. Infelizmente, com a elevada volatilidade do mercado de criptomoedas e o elevado nível de alavancagem, este fenómeno não pode ser completamente evitado.

Por outras palavras, a liquidação da contraparte é o último passo dado quando o Fundo de Seguros não consegue cobrir todas as posições falidas. Normalmente, as posições com maiores lucros (e alavancagem) serão as que mais contribuem. A Binance usa um indicador que informa aos usuários onde eles estão na fila de cancelamento automático.

No mercado futuro da Binance, o sistema toma todas as medidas possíveis para evitar o cancelamento automático, e a Binance possui vários recursos para minimizar seu impacto. Caso isso aconteça, a liquidação da parceria será feita sem quaisquer taxas de mercado. As notificações também serão enviadas imediatamente aos comerciantes afetados. Os usuários ficam então livres para reinserir posições a qualquer momento.