Resumo 

Um spread é a diferença entre o preço de compra mais baixo de um ativo e o preço de venda mais alto. Ativos líquidos como o Bitcoin têm spreads de preços menores em comparação com ativos com menos liquidez e volume de negociação.

A derrapagem ocorre quando uma negociação paga um preço médio diferente do preço originalmente solicitado pelo trader. Este fenômeno ocorre frequentemente durante a execução de ordens de mercado. Se não houver liquidez suficiente para completar a ordem ou se o mercado for volátil, a ordem poderá ser alterada no último momento. Para combater a derrapagem ao negociar ativos ilíquidos, você deve dividir seu pedido em partes menores.


Introduzir

Quando você compra ou vende ativos em uma bolsa de criptomoedas, o preço de mercado está diretamente relacionado à oferta e à demanda. Além do preço, outros fatores importantes a serem considerados são o volume de negociação, a liquidez do mercado e o tipo de pedido. Dependendo das condições de mercado e do tipo de ordem que você usa, nem sempre você conseguirá o preço desejado para uma negociação.

Há sempre uma negociação contínua entre compradores e vendedores, criando uma diferença de preço entre os dois lados (spread bid-ask). Dependendo da quantidade de ativo que você deseja negociar e de sua volatilidade, você também poderá sofrer derrapagens (isso será abordado mais adiante). Portanto, para evitar surpresas, ter algum conhecimento básico da carteira de pedidos de uma bolsa será uma grande ajuda.


Qual é o spread entre compra e venda?

Spread é a diferença entre o preço de oferta mais alto e o preço de venda mais baixo de uma carteira de pedidos. Nos mercados tradicionais, os spreads são normalmente gerados por criadores de mercado ou provedores de corretagem de liquidez. No mercado de criptomoedas, os spreads são o resultado da diferença entre as ordens limitadas entre compradores e vendedores.

Se quiser fazer uma compra imediata pelo preço de mercado, você precisará aceitar o preço de oferta mais baixo do vendedor. Se quiser vender imediatamente, você receberá o lance mais alto do comprador. Ativos mais líquidos (como câmbio) têm spreads de compra e venda mais estreitos. Isso significa que compradores e vendedores podem executar suas ordens sem causar alteração significativa no preço do ativo. Isso ocorre porque sempre há uma grande quantidade de pedidos na carteira de pedidos. Os spreads de preços serão mais amplos e haverá flutuações de preços mais significativas, especialmente no fechamento de pedidos de grande volume.


Ferramentas de criação de mercado e arbitragem

O conceito de liquidez é muito importante para os mercados financeiros. Se você negocia em mercados de baixa liquidez, poderá esperar horas ou até dias até que outro trader atenda seu pedido.

A criação de liquidez é importante, mas nem todos os mercados têm liquidez suficiente apenas dos comerciantes individuais. Por exemplo, nos mercados tradicionais, os corretores e criadores de mercado fornecem liquidez em troca de lucros de arbitragem.

Um formador de mercado pode tirar vantagem dos spreads de oferta simplesmente comprando e vendendo um ativo simultaneamente. Ao vender a um preço de venda mais alto e comprar repetidamente a um preço de venda mais baixo, os criadores de mercado podem usar a arbitragem para obter lucro. Mesmo um pequeno spread pode trazer um lucro significativo, se o volume ao longo do dia for suficientemente grande. Os ativos de alta demanda têm spreads mais reduzidos à medida que os formadores de mercado competem e fecham os spreads.

Por exemplo, um formador de mercado poderia oferecer simultaneamente a compra do BNB por US$ 350 por moeda e a venda do BNB por US$ 351, criando um spread de US$ 1. Quem quiser negociar imediatamente no mercado terá que cobrir as suas posições. O spread é agora o puro lucro de arbitragem entre o preço de compra e de venda do formador de mercado.


Gráficos de profundidade e spread

Vejamos alguns exemplos de criptomoedas do mundo real e a relação entre volume, liquidez e spreads de preços. Na IU da exchange Binance, você pode ver facilmente a diferença de preço alternando para a visualização do gráfico [Profundidade]. Este botão está no canto superior direito da área do gráfico.


A opção [Profundidade] exibe uma representação gráfica da carteira de pedidos de um ativo. Você pode ver a quantidade e o preço de oferta em verde, junto com a quantidade e o preço de venda em vermelho. A distância entre essas duas áreas é o spread de compra e venda, que você pode calcular pegando o preço de oferta vermelho e subtraindo o preço de oferta verde.


Como mencionamos anteriormente, existe uma relação implícita entre liquidez e spreads menores. O volume de negociação é um indicador de liquidez comumente usado. Portanto, esperamos que os volumes sejam maiores e os spreads menores como porcentagem do preço do ativo. Criptomoedas, ações e outros ativos negociados com frequência verão mais concorrência entre os traders que buscam aproveitar as diferenças de preços.


Relação de diferença de preço

Para comparar a diferença de preço de diferentes criptomoedas ou ativos, temos que avaliá-la em termos percentuais. A fórmula é muito simples:

(Preço de venda - Preço de compra) / Preço de venda x 100 = Taxa de diferença de preço

Vejamos um exemplo. No momento em que este artigo foi escrito, o BIFI tinha um preço de venda de US$ 907 e um preço de compra de US$ 901. Essa diferença nos dá uma diferença de preço de $ 6. Divida 6 por 907 e depois multiplique por 100, dando-nos uma razão de probabilidade de cerca de 0,66%.


Agora, digamos que o Bitcoin tenha um spread de compra e venda de US$ 3. Embora isso seja apenas metade do que vimos com o BIFI, quando os comparamos por porcentagem, o spread de compra e venda do Bitcoin é de apenas 0,0083%. O BIFI também tem um volume de negociação significativamente menor, o que prova que a teoria de que ativos menos líquidos tendem a ter spreads de compra e venda maiores está correta.

Os spreads mais estreitos do Bitcoin nos permitem tirar algumas conclusões. Um ativo com um spread de compra e venda menor pode ser muito mais líquido. Se você deseja executar grandes ordens de mercado, geralmente é menos arriscado pagar um preço inesperado.


O que é derrapagem de preços?

A derrapagem é comum em mercados com alta volatilidade ou baixa liquidez. A derrapagem ocorre quando uma negociação é executada a um preço diferente do preço esperado. 

Por exemplo, digamos que você deseja colocar uma ordem de compra em um grande mercado por US$ 100, mas o mercado não possui a liquidez necessária para atender sua ordem a esse preço. Portanto, você terá que executar ordens subsequentes (acima de US$ 100) até que sua ordem seja totalmente executada. Isso aumentará seu preço médio de compra em US$ 100, e isso é o que chamamos de derrapagem.

Em outras palavras, quando você cria uma ordem de mercado, uma bolsa que corresponda à sua ordem de compra ou venda limita automaticamente a ordem no livro de ofertas. A carteira de pedidos corresponderá ao melhor preço, mas você terá que continuar subindo na cadeia de pedidos, se não houver quantidade suficiente que corresponda ao preço desejado. Esse processo faz com que o mercado atenda seu pedido a preços diferentes e inesperados.

No mercado de criptomoedas, a derrapagem de preços é uma ocorrência comum em criadores de mercado automatizados e em bolsas descentralizadas. A derrapagem pode ser até 10% maior do que o preço esperado para altcoins voláteis ou de baixa liquidez.


Deslizamento ativo‍

A derrapagem de preços não significa necessariamente que você terá um preço pior do que o esperado. A derrapagem positiva pode ocorrer se o preço cair enquanto você cria uma ordem de compra ou aumenta se você executar uma ordem de venda. Embora incomum, a derrapagem positiva pode ocorrer em alguns mercados altamente voláteis.


Resistência ao deslizamento‍

Algumas bolsas permitem que você defina manualmente os níveis de tolerância à derrapagem para limitar qualquer derrapagem que possa ocorrer. Você verá esta opção em criadores de mercado automatizados como PancakeSwap na Binance Smart Chain e Uniswap na Ethereum.


A quantidade de derrapagem que você definir pode afetar o tempo de conclusão do seu pedido. Se você definir um deslizamento baixo, sua ordem poderá levar muito tempo para ser totalmente executada ou nem ser executada. Se você definir um valor muito alto, outro trader ou bot poderá ver sua ordem pendente e negociá-la primeiro para você. 

Nesse caso, o front running ocorre quando outro trader define uma taxa de gás mais alta do que você para comprar o ativo primeiro. O trader informado então entra em outra negociação para vendê-lo pelo preço mais alto que você está disposto a aceitar com base na sua tolerância a derrapagens.


Minimize o deslizamento negativo

Embora nem sempre seja possível evitar o deslizamento, existem algumas estratégias que você pode usar para minimizá-lo.

1. Em vez de executar um comando grande, tente dividi-lo em blocos menores. Fique de olho na carteira de pedidos para distribuir seus pedidos, tomando cuidado para não fazer pedidos maiores que o valor disponível.

2. Se você estiver usando uma exchange descentralizada, não se esqueça de levar em consideração as taxas de transação. Algumas redes cobram taxas altíssimas, dependendo do tráfego do blockchain. Isso pode resultar na perda de quaisquer lucros obtidos ou nos esforços para evitar derrapagens de preços.

3. Se você estiver negociando ativos com baixa liquidez, como um pequeno pool de liquidez, sua atividade comercial poderá afetar significativamente o preço desse ativo. Uma única transação pode falhar por um pequeno valor, mas muitas transações menores afetarão o preço do próximo bloco de transações que você fizer.

4. Use pedidos com limite. Essas ordens garantem que você receberá o preço desejado ou melhor ao negociar. Se você ignorar os benefícios de velocidade de uma ordem de mercado, pode ter certeza de que não sofrerá nenhuma derrapagem negativa.


Resumo

Ao negociar criptomoedas, não se esqueça que diferenças ou derrapagens de preços podem alterar o preço final de suas negociações. Nem sempre você pode evitá-los, mas vale a pena considerá-los antes de tomar uma decisão. Para pequenas negociações, esta diferença não é grande, mas lembre-se que com pedidos de grande volume, o preço médio por unidade pode ser superior ao esperado.

Para qualquer pessoa que esteja experimentando finanças descentralizadas, compreender a derrapagem é uma parte importante dos princípios básicos da negociação. Sem algum conhecimento básico, você corre um alto risco de perder dinheiro por meio de front-running ou derrapagem excessiva.