O fundador do Telegram recupera a liberdade, o TON anuncia um financiamento de 400 milhões de dólares, será que a crise de desenvolvimento encontrará uma virada?

Autor: Nancy, PANews
Uma vez, o ecossistema TON, apoiado pelo forte fluxo do Telegram, surgiu rapidamente na atmosfera de 'fluxo é valor'. No entanto, com o gradual desaparecimento do bônus de fluxo, a realidade foi exposta, e o motor de crescimento do ecossistema TON começou a desacelerar. A lógica narrativa única, o desequilíbrio na alocação de recursos, o impacto de eventos externos e as flutuações do ciclo de mercado colocaram o ecossistema TON em uma fase de dor.
Atualmente, o TON pode estar à beira de uma virada após a maré de fluxo, com o financiamento de 400 milhões de dólares, apoiado por capital de risco de topo, e as frequentes notícias positivas após a vinculação exclusiva com o Telegram, trazendo novas expectativas de crescimento para o TON.
Recebeu 400 milhões de dólares em financiamento, exclusivo do fluxo do Telegram
Em 20 de março, a Open Network Foundation (fundação TON) anunciou que obteve uma rodada de financiamento superior a 400 milhões de dólares, com investidores incluindo Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates, Libertus Capital e SkyBridge, entre várias outras conhecidas empresas de capital de risco. Sabe-se que esse financiamento não foi realizado por meio de formas tradicionais de ações ou dinheiro, mas sim pela compra de tokens TON, e essa forma é vista como um reconhecimento do potencial de crescimento do TON.
Dados públicos indicam que o TON já completou seis rodadas de financiamento antes disso, principalmente por meio de negociações de balcão (OTC). Em termos de escala de investimento, a última rodada de financiamento divulgada publicamente foi de 30 milhões de dólares, enquanto a capacidade de arrecadação de fundos desta vez aumentou significativamente, com um financiamento de 400 milhões de dólares que redefiniu o recorde histórico de investimentos do TON. Mais notável é que esta rodada de financiamento atraiu a participação de várias principais empresas de capital de risco ocidentais, que possuem uma base de capital muito robusta e cujos históricos de sucesso também aumentam o espaço de imaginação para a narrativa do TON.
Por exemplo, Ribbit Capital, como uma empresa de capital de risco focada em fintech e criptomoedas, fez apostas bem-sucedidas em gigantes da indústria como Revolut, Nubank, Coinbase e Robinhood; Benchmark investiu com precisão em empresas conhecidas como eBay e Instagram; e o portfólio de investimentos da Sequoia Capital também é muito amplo, abrangendo Stripe, Nubank, Klarna, Firek e outros.
Para o TON, essa rodada de financiamento é mais significativa do que o dinheiro em si; o apoio coletivo de capitais tradicionais ocidentais emite um sinal de que o TON é reconhecido pela mainstream, especialmente considerando a incerteza que o Telegram trouxe ao desenvolvimento do TON devido à pressão regulatória no passado.
Além de obter o endosse de capital, o TON também recebeu notícias positivas em nível de ecossistema. Apesar de ter se separado do Telegram devido a dificuldades regulatórias no passado, as duas partes se vincularam novamente profundamente. Em janeiro deste ano, Pavel Durov declarou publicamente que o TON se tornaria o parceiro de blockchain exclusivo do Telegram. Como parte dessa parceria exclusiva, todos os pequenos aplicativos do Telegram devem ser transferidos para o ecossistema TON, e o token TON se tornará o ativo de pagamento exclusivo de todos os serviços de chat do Telegram.
O forte suporte de fluxo do Telegram trará mais espaço para o desenvolvimento do TON. De acordo com as últimas revelações de Pavel Durov, o Telegram agora possui mais de 1 bilhão de usuários ativos mensais, tornando-se o segundo maior aplicativo de comunicação do mundo (excluindo o WeChat, específico da China). A atividade dos usuários também está aumentando, com cada usuário abrindo o Telegram em média 21 vezes por dia e usando-o por 41 minutos diariamente. Ao mesmo tempo, a receita do Telegram cresceu significativamente, alcançando 547 milhões de dólares em lucros em 2024. Além disso, o Telegram continua a aprimorar seus produtos, com a plataforma constantemente otimizando a experiência do produto, como anunciado recentemente em uma terceira atualização significativa do ano, reforçando as funcionalidades de vídeo e a pesquisa de adesivos de IA, além de planejar introduzir funções de transação e receita em sua carteira criptográfica autogerida, e também lançará um programa de fidelidade para os detentores de TON, promovendo ainda mais a popularização do ecossistema TON.
Recentemente, o retorno de Pavel Durov também injetou nova confiança e vitalidade no TON. Durov é visto como o principal impulsionador do TON, e sua situação pessoal afeta diretamente a confiança da comunidade e o ritmo de desenvolvimento do ecossistema. Em agosto do ano passado, ele foi preso na França por supostamente não regulamentar conteúdo ilegal no Telegram, o que prejudicou a confiança do mercado, resultando em uma queda acentuada do TVL e do preço do token na época. No entanto, recentes ajustes nas condições de supervisão judicial pela autoridade francesa permitiram que ele retornasse a seu local de residência em Dubai, e o sentimento da comunidade TON se aqueceu. Após seu retorno, Durov tem estado ativo, como ao gastar 5000 TON na aquisição do nome de usuário “elonmusk” no Telegram, e o robô de IA Grok, desenvolvido pela xAI, já está disponível no Telegram, oferecendo acesso gratuito aos usuários que assinam o Premium.
Um forte apoio financeiro, o endosse de capital de risco de topo, a profunda vinculação com o ecossistema Telegram e o retorno de Durov são fatores que impulsionaram a alta expectativa do mercado em relação à narrativa do TON.
Ecologia em alta e baixa, múltiplos dilemas precisam ser resolvidos.
No entanto, o ecossistema TON ainda enfrenta desafios severos neste estágio. Nos últimos doze meses, vários indicadores-chave do ecossistema TON apresentaram uma tendência de queda acentuada, passando da antiga prosperidade para um período de resfriamento.
Dados da Artemis mostram que, no último ano, o token TON caiu mais de 54,8% de seu pico, com a capitalização de mercado encolhendo significativamente, de 25,2 bilhões de dólares no auge. Ao mesmo tempo, o valor total bloqueado (TVL) do ecossistema TON também teve uma grande queda, despencando de um pico de mais de 770 milhões de dólares para os atuais 170 milhões de dólares, uma queda de 77,9%.
A queda na atividade em cadeia destaca ainda mais as dificuldades do ecossistema TON. Dados da Artemis mostram que o número diário de endereços ativos do TON caiu de um pico de 2,5 milhões para os atuais 137 mil, uma queda de mais de 94,5%. Ao mesmo tempo, o volume diário de transações caiu de um pico de 2,3 bilhões de dólares para 320 milhões de dólares, uma queda de 86,1%. Essa drástica diminuição nos dados delineia claramente o declínio da vitalidade econômica interna do ecossistema TON, com a participação dos usuários e a atividade de transação significativamente reduzidas.
A atual situação do ecossistema TON é criada por múltiplos fatores interligados. Por um lado, o TON inicialmente dependia fortemente de pequenos aplicativos e jogos no ecossistema do Telegram, atraindo rapidamente um grande fluxo devido à vasta base de usuários da plataforma comunitária. No entanto, esse modelo de crescimento baseado em uma popularidade de curto prazo se torna insustentável após a diminuição do efeito de enriquecimento e a perda de novidade pelos usuários, perdendo seu impulso crítico. Especialmente nos primeiros estágios, atraiu muitos usuários através de mecanismos como 'Tap To Earn', mas não conseguiu converter isso em participantes de ecossistema estáveis a longo prazo, resultando rapidamente no esgotamento dos bônus de tráfego.
Por outro lado, a narrativa do ecossistema TON gira principalmente em torno das propriedades sociais do Telegram e dos pequenos jogos. Em comparação com outras blockchains, sua presença nas diversas áreas de DeFi, IA e DePIN é claramente insuficiente, tornando sua competitividade relativamente fraca. E ao rastrear a distribuição do TVL do TON pela DeFiLlama, nos últimos meses, apenas o protocolo de staking de liquidez Tonstakers teve um TVL superior a 1 milhão de dólares, e apenas 13 projetos tiveram um TVL entre 1 milhão e 10 milhões de dólares, destacando a alta concentração de projetos do ecossistema TON e suas deficiências no desenvolvimento diversificado. Além disso, as barreiras técnicas para o desenvolvimento do TON são altas, e seu design de linguagem de programação e estrutura não é amigável para os desenvolvedores, resultando em um progresso lento no desenvolvimento de projetos dentro do ecossistema, dificultando a atração de mais equipes de qualidade, limitando ainda mais a diversidade e a capacidade de inovação do ecossistema.
Além disso, a distribuição desigual de recursos internos no ecossistema TON também exacerba suas dificuldades. Como mencionado anteriormente, o TON concentrou sua promoção no mercado e alocação de recursos em pequenos jogos do Telegram, incluindo Catizen, Notcoin e Hamster Kombat, que obtiveram grande sucesso inicialmente através da disseminação viral do Telegram, mas fenômenos semelhantes não conseguiram ser replicados em outras áreas do TON. Ao mesmo tempo, devido à concentração de muitos recursos em poucos aplicativos principais, outros projetos de médio e pequeno porte têm dificuldade em compartilhar a atenção de usuários e investidores devido à falta de exposição e apoio narrativo no mercado. Esse desequilíbrio não apenas torna o desenvolvimento do ecossistema TON excessivamente monótono, mas também enfraquece sua capacidade de resistir a riscos. Com a mudança no ambiente geral do mercado e a pressão competitiva externa, a crise do TON se agrava ainda mais.
Em resumo, se o TON conseguirá iniciar uma nova curva de crescimento não depende apenas do contínuo fortalecimento do fluxo externo, mas também de realizar avanços significativos em diversificação do ecossistema, inovação tecnológica e integração de recursos.
(O conteúdo acima foi autorizado para extrato e retransmissão pelo parceiro PANews, link original)
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"O fundador do Telegram recupera a liberdade, o TON anuncia financiamento de 400 milhões de dólares, será que a crise de desenvolvimento encontrará uma virada?" Este artigo foi publicado pela primeira vez na (Blockchain).