Muitos projetos de criptomoedas, como Aave, dYdX, Jupiter e Hyperliquid, anunciaram recentemente mecanismos de recompra de tokens.
Os mercados de ações tradicionais inspiram a estratégia de recompra de tokens. Mas essa estratégia ajuda os projetos de criptomoedas a construir um modelo econômico sustentável e contribuir para o aumento do preço de seus tokens?
O Boom dos Programas de Recompra de Tokens de Projetos de Cripto
As recompra de tokens ocorrem quando projetos de criptomoedas recompram seus tokens do mercado. Esses tokens recomprados podem ser mantidos como reservas ou até mesmo queimados. Em teoria, as recompra reduzem a oferta circulante, criando escassez, o que pode aumentar os preços dos tokens. Embora não seja uma nova estratégia, a BeInCrypto observou que essa tendência está se expandindo rapidamente.
Por exemplo, no início de março de 2025, o protocolo de empréstimos Aave (AAVE) anunciou a implementação de uma nova Aavenomics. A Aave irá recomprar tokens para reduzir a oferta e mudar de recompensas de staking para um modelo de liquidez mais sustentável. Isso incluiu uma recompra semanal de tokens AAVE no valor de $1 milhão por seis meses, financiada por taxas de protocolo.
Em um cenário ideal, esse plano de recompra poderia alcançar um valor total de $100 milhões (3% da oferta circulante).
“Consideramos isso a proposta mais importante em nossa história, fique à vontade para ler e fornecer feedback”, disse Marc Zeller, fundador da Aave Chan Initiative (ACI).
Também em março, a exchange descentralizada (DEX) dYdX aprovou a “Proposta #225” para recomprar tokens DYDX. O protocolo usará a receita da plataforma para a recompra.
Outros projetos de criptomoedas como Hyperliquid (HYPE) e Jupiter (JUP) têm planos semelhantes. Estimativas sugerem que a Hyperliquid irá recomprar tokens no valor de $600 milhões anualmente, utilizando de 50-100% das taxas de transação. Este protocolo domina as finanças descentralizadas (DeFi) apesar da queda do mercado.
Jupiter se comprometeu a usar 50% das taxas para recompra, estimadas em $250 milhões anualmente. Recentemente, este projeto ultrapassou a Raydium e se tornou o segundo maior protocolo de Solana.
Esses são apenas alguns dos projetos de criptomoedas mais típicos. Muitos outros projetos, incluindo Gnosis, Gains Network e Arbitrum, empregam estratégias semelhantes. Então, isso poderia remodelar o atual mercado de criptomoedas?
O que está impulsionando essa tendência de recompra de tokens?
Discutindo essa estratégia de recompra, um usuário do X (anteriormente Twitter) comentou:
“As recompra criam uma demanda constante e reduzem a oferta circulante, o que pode estabilizar ou mesmo aumentar os preços dos tokens.” comentou Capitanike.
O princípio econômico fundamental de oferta e demanda é o principal motor. Ao reduzir a oferta circulante, os projetos de criptomoedas visam aumentar a escassez dos tokens, o que pode elevar os preços. De acordo com a SolanaFloor, projetos com programas de recompra de tokens superaram aqueles sem recompra em 46,67% em 2024 (-0,6% vs. -47,15% YTD).
Desempenho de Projetos com Programas de Recompra de Tokens Fonte: SolanaFloor
Em segundo lugar, a recompra pode sinalizar uma forte saúde financeira para os projetos de criptomoedas. Isso é particularmente eficaz para tranquilizar investidores em meio à volatilidade do mercado.
Em terceiro lugar, ao contrário da estratégia de queima de tokens, muitos projetos (como AAVE e Gains Network) redistribuem os tokens recomprados para stakers ou detentores, alinhando incentivos. Essa abordagem pode indicar a maturidade do modelo de tokenomics de um projeto ao longo do tempo.
No entanto, as recompra de tokens não estão isentas de fraquezas. À medida que essa estratégia se torna mais disseminada, reguladores como a SEC podem examiná-la em busca de manipulação potencial ou atividades ilícitas.
Além disso, uma estratégia de recompra mal calculada poderia reduzir excessivamente a oferta de tokens. Se um projeto não conseguir equilibrar a nova emissão ou recompensas de staking, pode sofrer com a diminuição do volume de negociações. Além disso, as recompras poderiam potencialmente mascarar fraquezas financeiras.
“O que é mais plausível, em nossa opinião, é que essas recompra sirvam como prova de que os projetos levantaram muito durante seu ICO, estão falhando em desenvolver algo útil e não sabem o que fazer com seus saldos em caixa...” relatório da TokenData Research.
O recente aumento nos projetos de criptomoedas que adotam recompra de tokens marca uma evolução significativa na tokenomics. Embora as recompras possam melhorar a estabilidade de preços, a confiança dos investidores e o crescimento do ecossistema, elas também apresentam riscos de manipulação e problemas regulatórios.